Comparaison des préréglages de la plateforme – même montant en dollars et même période de détention
Même montant d’investissement et même période de détention ci-dessus, trois profils frais/liquidités représentatifs. Les plateformes de style RealT perçoivent une réduction des revenus locatifs ; Les plateformes de style noble évitent les frais courants mais facturent plus pour les échanges ; les infrastructures de qualité institutionnelle tendent vers des frais plus fixes et plus bas avec une décote de liquidité plus faible (mais toujours réelle).
| Profil de plateforme | Rendement net | contre FPI | Seuil de rentabilité | $/an attendu |
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Pourquoi l'immobilier tokenisé n'est pas aussi liquide qu'il y paraît
Une action de REIT se négocie sur une bourse publique avec une réelle profondeur : vous pouvez la vendre le jour même à la valeur que le marché indique. Un jeton de propriété ne peut pas faire cela. RealT conserve environ 5 % de l'offre de jetons d'une propriété de côté spécifiquement pour aider à amorcer la liquidité du marché secondaire et répertorie les jetons à la fois sur son propre marché interne et sur Levinswap, un DEX sur Gnosis Chain ; Lofty gère un marché peer-to-peer intégré, mais facture des frais de marché à la fois du côté achat et vente d'une transaction, de sorte qu'un aller-retour peut coûter une part importante de la position. Quoi qu’il en soit, il s’agit de marchés restreints pour une seule propriété avec une base d’investisseurs limitée : l’écart entre l’offre et la demande peut être large et, dans un moment de tension, il se peut tout simplement qu’il n’y ait aucun acheteur à un prix équitable. Il s'agit de la remise de liquidité que ce calculateur évalue en tant que coût ponctuel, amorti sur la durée que vous envisagez réellement de conserver avant d'avoir besoin de cette sortie du marché secondaire. Voir Rendement du Trésor tokenisé RWA pour les calculs équivalents du risque de wrapper sur les jetons adossés à des bons du Trésor plutôt que sur la propriété physique, et Rendement du crédit privé RWA pour les pools de prêts tokenisés avec risque de défaut au lieu d’une décote de liquidité.
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À 25 000 $, un rendement brut de 11,50 % au niveau de la propriété, des frais de location de style RealT de 2 %, une remise de 8 % sur le marché secondaire, une détention attendue sur 5 ans et un indice de référence REIT de 4,00 %, les frais de plateforme et le coût de l'essence de 0,15 % ramènent le rendement récurrent à 9,35 % avant même que la liquidité ne soit prise en compte – un avantage de 5,35 pp par rapport au REIT. Amortir la remise de 8 % sur 5 ans coûte 1,60 pp/an, ce qui revient à un rendement net de 7,75%, toujours un avantage de 3,75 pp (≈$938/an) par rapport au REIT, et la position atteint le seuil de rentabilité dans environ 1,5 an – bien dans les 5 ans.
Exécutez plutôt les mêmes 25 000 $ via un profil de style Lofty – pas de frais de gestion continus, mais un rendement brut de 8 % et une remise de liquidité plus large d’environ 12 % reflétant les frais du marché d’achat et de vente sur un marché peer-to-peer restreint – et la situation change. Le rendement récurrent sans frais ne compense le REIT que de 3,85 pp, donc amortir la décote la plus importante sur 5 ans (2,40 pp/an) laisse un rendement net de 5,45 %, un avantage plus mince de 1,45 pp, avec un seuil de rentabilité repoussé à environ 3,1 ans. Les deux profils battent toujours le REIT avec une durée de détention de 5 ans dans cet exemple, mais le profil de style RealT rembourse son coût de liquidité environ deux fois plus rapidement – le chiffre qui compte s'il y a une réelle chance que vous deviez sortir plus tôt.