Preimpostazioni della piattaforma a confronto: stesso importo in $ e stesso periodo di detenzione
Stesso importo di investimento e periodo di detenzione dall'alto, tre profili rappresentativi di commissioni/liquidità. Le piattaforme in stile RealT riducono i redditi da locazione; Le piattaforme di tipo Lofty saltano la commissione corrente ma fanno pagare di più per fare trading; le infrastrutture di livello istituzionale tendono verso commissioni più basse e più basse con uno sconto di liquidità più piccolo (ma pur sempre reale).
| Profilo della piattaforma | Rendimento netto | contro REIT | Pareggiare | $/anno previsto |
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Perché il settore immobiliare tokenizzato non è così liquido come sembra
Un'azione REIT viene scambiata su una borsa pubblica con una profondità reale: puoi venderla lo stesso giorno a qualunque valore dica il mercato. Un token di proprietà non può farlo. RealT tiene da parte circa il 5% della fornitura di token di una proprietà appositamente per aiutare a seminare liquidità sul mercato secondario ed elenca i token sia sul proprio mercato interno che su Levinswap, un DEX su Gnosis Chain; Lofty gestisce un mercato peer-to-peer integrato, ma addebita una commissione di mercato sia sul lato acquisto che su quello vendita di un'operazione, quindi un viaggio di andata e ritorno in entrata e in uscita può costare una parte significativa della posizione. In ogni caso, si tratta di mercati ristretti per una singola proprietà con una base di investitori limitata: lo spread bid-ask può essere ampio e in un momento di tensione potrebbe semplicemente non esserci alcun acquirente a un prezzo equo. Questo è lo sconto sulla liquidità che questo calcolatore valuta come un costo una tantum, ammortizzato per tutto il tempo che intendi effettivamente trattenere prima di aver bisogno dell'uscita dal mercato secondario. Vedere Rendimento del Tesoro tokenizzato RWA per l'equivalente calcolo del rischio wrapper sui token garantiti da Buoni del Tesoro anziché sulla proprietà fisica, e Rendimento del credito privato RWA per pool di prestiti tokenizzati con rischio di default invece di uno sconto di liquidità.
Leggere il confronto
A $ 25.000, un rendimento lordo a livello di proprietà dell'11,50%, un canone di locazione del 2% in stile RealT, uno sconto sul mercato secondario dell'8%, una attesa prevista di 5 anni e un benchmark REIT del 4,00%, la commissione della piattaforma e il costo del gas dello 0,15% portano il rendimento ricorrente al 9,35% prima ancora che venga presa in considerazione la liquidità: un vantaggio di 5,35 punti percentuali rispetto al REIT. Ammortizzare lo sconto dell'8% in 5 anni costa 1,60pp/anno, arrivando a rendimento netto del 7,75%, ha ancora un vantaggio di 3,75 punti percentuali (≈$938/anno) rispetto al REIT, e la posizione raggiunge il pareggio in circa un anno e mezzo, ben all'interno della tenuta di 5 anni.
Gestisci invece gli stessi $ 25.000 attraverso un profilo in stile Lofty - nessuna commissione di gestione continua, ma un rendimento lordo dell'8% e uno sconto di liquidità più ampio di circa il 12% che riflette le commissioni di acquisto e vendita del mercato su un sottile mercato peer-to-peer - e il quadro cambia. Il rendimento ricorrente esente da commissioni compensa il REIT solo di 3,85 punti percentuali, quindi ammortizzando lo sconto maggiore in 5 anni (2,40 punti percentuali/anno) si ottiene un rendimento netto del 5,45%, un margine più sottile di 1,45 punti percentuali, con un pareggio spinto a circa 3,1 anni. Entrambi i profili continuano a battere il REIT con una sospensione di 5 anni in questo esempio, ma il profilo in stile RealT ripaga il suo costo di liquidità circa due volte più velocemente: il numero che conta se c'è una reale possibilità che tu debba uscire presto.