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金曜日、一連の米国経済指標と市場をリスクオンにした原油価格の下落を背景に、ETHは日中に8.3％下落し、一時2,600ドルに達した。その後の波では、2億5,500万ドルのETHショートポジションが24時間で清算され、そのうち約1億8,800万ドルが1時間で清算されましたが、BTCは同じウィンドウ内で4％未満の動きで1億7,200万ドルのショートポジションを清算しました。その日の仮想通貨全体の清算総額は5億ドルを超えた。この数字は、2026 年 9 月 11 日にブルームバーグとクリプトブリーフィングによって報告されたコイングラスのデータです。
私が引っかかったのは、合計の大きさではありませんでした。それは、ETHの小規模な市場がBTCよりも大量のドルのショートを動かし、その動きはおよそ2倍であったということだ。それは実際には、どのコインがより多くの短期金利を残しているのかという話ではなく、各動きが実際にどのレバレッジバンドに達したかについての話です。そこで、私は両方の動きを同じ分離マージン式で実行しました。 清算計算機.
8.3% の動きでレバレッジラインが交差する
孤立したショートの場合、清算はおよそ entry × (1 + 1/leverage − maintenance margin)。並べ替えると、ポジションを一掃するために必要な値動きは次のとおりです。 1/leverage − maintenance margin。標準の 0.5% の維持証拠金 (計算機が BTC と ETH の両方に使用するデフォルト) で、8.3% の動きを解くと、次のようになります。 1/レバレッジ = 0.088、 または レバレッジ ≈ 11.4x.
つまり、ローソク足が印刷された時点でレバレッジ約11倍以上にあったETHショートは消滅したことになる。 10倍の空売りには清算価格までに約9.5％の余地があり、8.3％の発行を生き延びるには十分だが、それほど大きくはなかった。 11 倍を超えると、日光はまったく残っていませんでした。
BTC の動きに対して同じ代数を実行します。レポートでは「4% 未満」とされているため、4% を上限として扱います。 1/レバレッジ = 0.045、 または レバレッジ ≈ 22.2x — そして、実際の動きは 4% 未満であったため、実際のしきい値はそれよりも低いものではなく、より高いものになります。金曜日の動きに巻き込まれるには、BTCショートは20ドル前半から半ば、あるいはそれ以上でレバレッジを効かせる必要があった。これはETHの約11倍ラインよりもはるかに狭く、より無謀な範囲です。
同じ日の 2 つのコインのヒットがこれほど異なった理由
11倍のしきい値は、ほとんどの取引所のデフォルト値またはわずかに上回る値を実行しているトレーダーの、完全に通常のショートポジションの多くを捕らえます。 22 倍のしきい値は、マージンに比べてすでに攻撃的なサイズを実行している人々のみを捕捉します。そのギャップは 誰が捕まるか動きの大きさだけでなく、2億5,500万ドルのETHショートが半分以下の規模の動きで1億7,200万ドルのBTCショートになった理由のかなりの部分がわかります。 Coinglass からのドル総額は、一般的なレバレッジ設定と比較して各コインの動きがどこに着地したかという下流効果であり、相対的な短期金利を直接読み取るものではありません。
私は以前、各レバレッジレベルでショートまたはロングを清算する正確な動きについて書きました。 5倍から125倍、バックテストについて 勝ったトレードは依然として 20 倍で清算される 戦略自体の出口が発動する前に。金曜日のスクイーズは、バックテストログではなくライブ注文フローで展開される同じメカニズムです。動き自体のサイズではなく、誰かが取引所に入力したレバレッジの数値によって、1時間後に誰がまだ取引に残っているかが決まりました。
これで今何をするか
何かを決める前に、私は今、どこにあるのかを確認します。 1/leverage − maintenance margin これは、私が期待していることだけでなく、そのコインの典型的な日次レンジにも反しています。その数字が今年すでにコインが行った動きよりも小さい場合、そして8.3％ETHの日も珍しくありませんが、セットアップの勝率に関係なく、レバレッジは高すぎます。特定のエントリに対して正確な番号を実行します。 ETH清算計算機 何かを開ける前に、てこそのものをチェックしてください。 安全なレバレッジ計算ツール 取引所のスライダーのデフォルト値を信頼するのではなく。