Margenaufschlüsselung
Referenz-Performance-Anleihe, aufgenommen aus den von CME veröffentlichten Krypto-Futures-Margin-Seiten – CME überprüft diese etwa alle ein bis zwei Wochen und schwankt mit der Volatilität. Behandeln Sie dies also als Schätzung in der aktuellen Größenordnung und überprüfen Sie cmegroup.com noch einmal, bevor Sie eine reale Position einschätzen.
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Fester Dollar-Margin, kein Leverage-Regler
Mit ewigen und vierteljährlichen Futures an krypto-nativen Börsen können Sie Ihren Hebel auswählen und einen Margin-Prozentsatz festlegen. CME betreibt das gegenteilige Modell: einen zentral abgewickelten, regulierten Terminmarkt, bei dem die SPAN-Risiko-Engine der Börse eine pauschale Performance-Anleihe in Dollar pro Kontrakt festlegt, die regelmäßig aktualisiert wird, wenn sich die Volatilität ändert, und Ihr effektiver Hebel dem entspricht, wie sich der Nominalwert über der Marge in diesem Moment auswirkt. Ein Bitcoin-Vertrag in voller Größe (5 BTC) und ein Mikro-Bitcoin-Vertrag (0,1 BTC, genau ein Fünfzigstel der Größe) skalieren fast linear, sodass die Hebelwirkung und die Margin-Call-Distanz zwischen ihnen nahezu identisch sind – mit dem Mikro-Bitcoin-Vertrag können Sie die Position lediglich in kleineren Schritten dimensionieren. Wenn Sie es gewohnt sind, stattdessen die Hebelwirkung einer Börse zu bemessen, überprüfen Sie den gleichen Handel auf der Leverage-Vergleichsrechner; Um zu sehen, wie sich die Margenberechnung von Futures mit ewiger Finanzierung unterscheidet, verwenden Sie Täter vs. vierteljährlich; und für das allgemeine Konzept zwischen Anfang und Wartung hinter jedem Margin-Konto lesen Sie Marge erklärt.
Die Mathematik
Für jeden Vertragstyp gibt es einen festen Vertragsgröße (BTC oder ETH pro Vertrag) und eine Referenz anfängliche Marge pro Vertrag Mi herausgegeben von CME. Die Wartungsmarge pro Vertrag wird auf die typische Spekulationsquote von CME geschätzt. Mm = Mi ÷ 1.1 (anfänglich ≈ 110 % der Wartung).
Mit N Verträge und Spotpreis S: fiktiv = N × Größe × S, gesamte anfängliche Marge = N × Mi, Gesamtwartungsmarge = N × Mm, Und Effektive Hebelwirkung = Nominalwert ÷ gesamte Anfangsmarge.
Gegebenes Kontokapital E: Die Polster zu einem Margin Call Ist E – Gesamtwartungsmarge – der Dollarverlust, den das Konto verkraften kann, bevor das Eigenkapital auf die Mindestuntergrenze fällt. Teilen Sie dieses Polster durch die gesamte zugrunde liegende Größe (N × Größe) gibt die Preisbewegung zum Margin Call, d. h. wie weit sich der Preis gegenüber der Position bewegen kann (nach unten bei einer Long-Position, nach oben bei einer Short-Position), bevor ein Call ausgelöst wird.
FAQ
Wie unterscheidet sich die CME-Bitcoin-Futures-Marge von der Hebelwirkung einer Krypto-Börse?
Auf einer Krypto-Börse wie Bybit oder Binance wählen Sie eine Leverage-Zahl aus – sagen wir 20x – und die Börse leitet aus dieser Wahl Ihre erforderliche Marge als Prozentsatz des Nominalwerts ab. CME macht das Gegenteil. CME legt (mittels seiner SPAN-Methodik) pro Kontrakt eine feste Leistungsgarantie in Dollar fest, die in regelmäßigen Abständen neu berechnet wird, wenn sich die Volatilität ändert, und Ihr Leverage fällt unter diesen Wert und nicht umgekehrt. Für einen Bitcoin-Futures-Kontrakt in voller Größe (5 BTC) und einen Mikro-Bitcoin-Kontrakt (0,1 BTC, ein Fünfzigstel der Größe) gilt jeweils eine eigene pauschale Margin-Anforderung in Dollar, nicht ein von Ihnen eingegebener Prozentsatz. Dieser einzige Designunterschied ist der Grund, warum dieser Rechner nach einer Margin-pro-Kontrakt-Zahl anstelle eines Leverage-Schiebereglers fragt: Die effektive Leverage ist ein Output und kein Input bei regulierten Futures.
Was ist der Unterschied zwischen Initial Margin und Maintenance Margin bei CME-Futures?
Die anfängliche Marge ist die Leistungsgarantie, die Sie hinterlegen müssen, um eine neue Futures-Position zu eröffnen – sie wird von Ihrem Broker überprüft, bevor er den Handel durchlässt. Die Wartungsmarge ist die Untergrenze, über der Ihr Kontokapital bleiben muss, sobald die Position geöffnet ist. Wenn tägliche Mark-to-Market-Verluste Ihr Eigenkapital unter diese Untergrenze drücken, gibt Ihr Broker einen Margin Call aus und fordert Sie auf, wieder auf das ursprüngliche Niveau aufzustocken (oder die Position zu liquidieren, wenn Sie dies nicht tun). Bei spekulativen CME-Konten beträgt die anfängliche Marge in der Regel etwa 110 % der Wartungsmarge, daher ist der Puffer zwischen beiden absichtlich gering – normalerweise unter 10 % der erforderlichen Marge. Diese Lücke, umgerechnet in einen Dollarbetrag pro Kontrakt und dividiert durch die zugrunde liegende Größe des Kontrakts, sagt Ihnen, wie weit sich der Preis vor einem Margin Call zu Ihren Ungunsten bewegen kann. Genau das zeigt die Margin-Call-Preisbewegungszahl dieses Rechners.
Warum ist die Marge für Micro-Bitcoin-Futures so viel niedriger als die Marge für Bitcoin-Futures in voller Größe?
Mikro-Bitcoin-Futures (Tickersymbol MBT) repräsentieren 0,1 BTC pro Kontrakt, genau ein Fünfzigstel der 5 BTC, die ein vollwertiger Bitcoin-Futures-Kontrakt darstellt – die Dollar-Margin-Anforderung verringert sich also um etwa den gleichen Fünfzigstelfaktor, nicht weil es sich um ein grundlegend anderes oder sichereres Instrument handelt. Micro-Ether-Futures (MET) folgen der gleichen Logik wie Ether-Futures in voller Größe (50 ETH pro Kontrakt), jedoch etwa 500-fach verkleinert. Bei den Mikroverträgen geht es um die präzise Bestimmung der Positionsgröße: Ein Privatkonto, das einen Swing von 5 BTC nicht sicher tragen kann, kann immer noch in Schritten von 0,1 BTC auf dem regulierten, zentral abgewickelten Markt von CME handeln. Der Prozentsatz der nominalen Margin-Rate und der effektive Hebel ergeben für beide Größen nahezu den gleichen Wert – mit diesem Rechner können Sie zwischen ihnen wechseln, um dies direkt zu sehen.
Ändert sich die CME-Marge und wie aktuell sind die Zahlen in diesem Rechner?
Ja – CME überprüft und passt die Margin-Anforderungen für Krypto-Futures regelmäßig an (häufig alle ein bis zwei Wochen, in volatilen Phasen manchmal schneller), basierend auf der realisierten und impliziten Volatilität in seinem SPAN-Risikomodell, sodass sich die genauen Dollarzahlen im Laufe der Zeit ändern. Die in diesem Rechner integrierten Referenz-Margin-Werte stammen aus den von CME veröffentlichten Performance-Bond-Seiten und sollen Ihnen eine realistische Schätzung der Marge, Hebelwirkung und Margin-Call-Distanz in der aktuellen Größenordnung geben – keinen Live-Feed. Bevor Sie die Größe einer realen Position ermitteln, überprüfen Sie die aktuellen Zahlen auf den Margin-Seiten der CME Group (oder auf der Margin-Seite Ihres Futures-Brokers, die normalerweise einen kleinen Puffer über dem Börsenminimum von CME hinzufügt) und führen Sie diesen Rechner erneut mit den aktualisierten Zahlen aus, wenn sich diese verschoben haben.