La teoria dietro di esso
A breve compressione accade quando un prezzo in aumento costringe le posizioni corte con leva a chiudere. Sui perpetui crittografici, la maggior parte dei corti vengono chiusi involontariamente: una volta che il prezzo supera il livello di liquidazione di una posizione, l'exchange riacquista il contratto sul mercato, il che spinge il prezzo verso l'alto e può innescare il livello successivo di liquidazioni.
Due input descrivono la quantità di carburante esistente. IL Rapporto lungo/corto mostra un posizionamento distorto: un rapporto basso significa che le posizioni short affollano il book. Interesse aperto dimensioni che si affollano in dollari, quindi un rapporto basso su un OI ampio implica acquisti più forzati rispetto allo stesso rapporto su un mercato sottile.
IL tasso di finanziamento mostra chi paga chi. Un finanziamento persistentemente negativo significa che le posizioni short pagano per mantenere posizioni long, il che aumenta il costo di rimanere short e rende le posizioni affollate più fragili nel tempo.
La leva finanziaria media stabilisce la distanza dai problemi: approssimativamente, una posizione a Nx la leva finanziaria viene liquidata dopo un movimento sfavorevole di circa 1/N, prima delle commissioni e del margine di mantenimento. Si tratta di stime basate su dati aggregati, non di una mappa dei livelli di liquidazione reali.
Domande frequenti
Un rapporto lungo/corto basso garantisce uno squeeze?
No. Il posizionamento breve e affollato fornisce solo il carburante; una stretta ha ancora bisogno di un catalizzatore – acquisti spot, notizie o un gap di liquidità – per avviare il movimento. Il posizionamento distorto può persistere per settimane senza che si verifichi una cascata.
Perché il finanziamento negativo è importante per il rischio di compressione?
Un finanziamento negativo significa che i detentori short pagano long ad ogni intervallo, quindi un portafoglio short affollato sanguina mentre aspetta. Più a lungo il finanziamento rimane negativo, maggiore è la pressione che si accumula sui corti per la chiusura, motivo per cui i giorni di finanziamento negativo costituiscono un input separato.
Quanto è precisa la distanza di liquidazione stimata?
Si tratta di un'approssimazione basata sulla leva finanziaria media nell'intero mercato e le posizioni reali sono distribuite su molti prezzi di ingresso, livelli di leva finanziaria e modalità di margine. Trattare la produzione come una zona difficile in cui la pressione di liquidazione tende a concentrarsi, non come un prezzo limite preciso.
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