四半期ごとの内訳
それぞれの観察日を順番に並べます。ノートが自動呼び出しされるとすぐにウォークが停止します。後の四半期はすでに引き換え済みとして表示されます。ノートがオートコールされなかった場合、最後の四半期の行にもノックイン判定が適用されます。
| 四半期 | BTC終値 | 初期値の% | 状態 | 支払った金額 |
|---|
仕組み
四半期ごとに、この紙幣はBTCの終値を、初期基準価格のパーセンテージとして設定された3つの障壁と比較してチェックします。まず、最大の質問が表示されます。価格は以下の価格か、それ以上ですか。 自動呼び出しバリア? 「はい」の場合、手形は直ちに償還され、元本全額とその四半期のクーポンが返済されます。手形は終了し、残りの四半期は発生しません。オートコールバリアに到達していない場合、メモではより小さな質問が表示されます。価格は少なくともその価格ですか? クーポンバリア? 「はい」の場合、その四半期のクーポンを収集すると、ノートは次の四半期に繰り込まれます。価格がクーポンバリアを下回っている場合、その四半期のクーポンは単純に保留されます。この単純化されたモデルでは、価格が回復した場合に後で支払われるように、見逃したクーポンを転送する「メモリ」機能がないため、保留されたクーポンは永久に失われます。最後の四半期でのみ、またメモが自動呼び出しされなかった場合に限り、 ノックインバリア 最終価格がその価格以上であれば、元本は全額戻ってきます。それを下回った場合、元本保護はなくなり、元本 × (最終価格 ÷ 初期価格) が返済されます。スポット保有者が被るのと同じ割合の損失が発生しますが、途中でより強い四半期で集めたクーポンによってのみ緩和されます。
2 つのシナリオを読む
上記の 2 つのプリセットは、結果の全範囲を示しています。で 自動呼び出しシナリオ, BTCは第1四半期と第2四半期に初値の93.9％と82.6％に下落し、どちらも70％のクーポンバリアを上回っているため、四半期ごとに350ドルのクーポンが支払われます。その後、第3四半期は102.6％で終了し、100％のオートコールバリアをクリアしています。この紙幣はその場で引き換えられます: 元本 (10,000 ドル) とその四半期の 350 ドルのクーポンの合計で、 $11,050 これまでの 2 つのクーポンとペイアウトを合計すると、わずか 3 四半期 (9 か月) で +10.5% のリターンとなり、債券が満期に達しないため、ノックイン障壁は機能しません。で ノックイン損失のシナリオ, BTC は決してオートコールバリアに近づくことはなく、代わりに引き下げられます。価格がまだ初期値の 70% を超えている間は第 1 四半期と第 2 四半期にクーポンが支払われ、67.8% に低下すると第 3 四半期に保留され、第 4 四半期までに価格は当初の 60.9% に下がり、65% のノックインバリアを下回ります。元本の保護はなくなります。支払いは元金 × (70,000 ÷ 115,000) = 6,086.96 ドルに、以前に集めたクーポンの 700 ドルを加えた合計額となります。 $6,786.96 — -32.1% の損失。これがこの商品の要点です。これは普通預金口座ではなく、BTC がほぼ横ばいから上昇まで維持されることに賭けるものであり、完全に保護されたものとは異なります。 フカヒレ構造化ノート、4分の1で引けたということは、上昇余地を逃すだけでなく、本当に元本を失っていることを意味します。ペイオフの形状を 二重投資、実質オプションレッグと同じバリアの価格を設定します。 暗号オプション計算ツール、または、インプライド・ボラティリティ（およびこのような商品の背後にあるプレミアム）がどのくらいの速さで崩壊するかを確認してください。 IVクラッシュ計算機.
よくある質問
自動呼び出し可能な暗号通貨ノートとは何ですか?
暗号自動コール可能ノートは、BTC のような原資産の 3 つの価格障壁 (オートコール バリア、クーポン バリア、ノックイン バリア) を中心に構築された構造商品であり、ノートの期間にわたって予定された観察日 (通常は四半期ごと) でチェックされます。価格が観測日のオートコールバリア以上の場合、ノートは直ちに償還され、「オートコール」され、元本全額とその期間のクーポンを返済し、ノートを早期に終了します。自動コールされないが、価格が依然として (通常はより低い) クーポンバリア以上である場合、投資家はその期間のクーポンを回収し、ノートは継続されます。価格がクーポンバリアを下回った場合、その期間のクーポンは保留されます。ノックインバリアは、債券が一度もオートコールされなかった場合の最終満期時にのみ問題になります。価格がそれを下回った場合、元本保護はなくなり、実際の価格の下落分だけ支払いが減額されます。暗号プラットフォームと構造化デスクは、クーポンと引き換えに定義された元本リスクを引き受ける意欲のある利回り追求型のBTC保有者向けに、まさにこの形を2026年の成長商品としてパッケージ化している。
これは本人保護ノートとどう違うのですか?
元本保護の逆です。 RektCalc 独自のシャークフィン構造債券計算機は、資本が完全に保護された商品をモデル化しています。価格がどこで終了しても元本は常に満期に戻ってきます。トレードオフは上限付きのクーポンです。つまり、ペイオフの下限と引き換えに上昇相場の最大の部分を放棄することになります。自動呼び出し可能なノートは、ローエンドでは何も保護しません。価格がノックインバリアを上回っている限り、またはノートが早期にオートコールされる限り、元本とクーポンを確実に受け取ることができます。しかし、最終満期時に価格がノックインバリアを下回ると、元本は元本 × (最終価格 ÷ 初期価格) として返済されます。つまり、途中で集めたクーポンによって緩和されるだけで、BTC の実際の資本に対する損失率を直接受け取ることになります。元本を決して失わない形状が必要な場合は、代わりにフカヒレ計算機を使用してください。このツールは、本当にできる音符の構造のためのものです。
メモが「自動呼び出し」されるとはどういう意味ですか?
オートコールとは、価格が好調だったために債券が早期に償還されることを意味します。各四半期観測日において、価格がオートコールバリア（通常は初期基準価格またはその近く）以上の場合、発行者は自動的に手形をコールします。つまり、元本全額とその期間のクーポンが支払われ、手形は全期間を実行するのではなく、その場で終了します。これは、状況が好調な瞬間に勝利を確定できるという意味で投資家にとっては良いことですが、その後の景気低迷でその四半期の利益が消えてしまうリスクはありませんが、収入源もすぐに途絶えてしまうので、残りの四半期のクーポンを集め続けることができず、収益を上げ続けるために戻ってきた元本を別の場所に再分配する必要があります。
自動呼び出し可能なノートの本当のリスクは何ですか?
危険なシナリオは、BTC がオートコールバリアまで急騰することなく、全期間にわたって横ばいから下に向かって下落することです。価格がクーポンバリアを通過すると、四半期ごとのクーポンが保留され始めます。この単純化されたモデルでは、「メモリ」のキャッチアップがないため、見逃したクーポンは永久に失われ、後で遡って支払われることはありません。その弱さが最終満期まで続き、価格が依然としてノックインバリアを下回っている場合、債券の元本保護は失われます。投資家は元本×（最終価格÷初値）、つまりスポット保有者が被るのと同じ割合の損失を受け取りますが、価格がまだ十分に強い間に以前に支払われたクーポンによって部分的に相殺されるだけです。このページのノックイン例では、四半期ごとに 3.5% のクーポン券が 3 四半期の下落でトータル リターンが -32.1% に変わります。収集されたクーポンは本物でしたが、キャピタル ロスを相殺するには程遠いものでした。