プラットフォーム プリセットの比較 — 同じ金額と保持期間
上記と同じ投資金額と保有期間、代表的な 3 つの手数料/流動性プロファイル。 RealT スタイルのプラットフォームはレンタル収入の一部を受け取ります。ロフティスタイルのプラットフォームは継続料金をスキップしますが、取引にはより多くの料金を請求します。機関投資家向けのインフラストラクチャは、流動性割引が小さい (それでも実質的な) フラットで低料金の傾向があります。
| プラットフォームプロファイル | 純利回り | vs REIT | とんとん | 年間予想ドル |
|---|
トークン化された不動産が見た目ほど流動的ではない理由
REIT 株は、公開取引所で非常に深みのある取引が行われます。市場が価値を示す価格で即日売却することができます。プロパティ トークンではそれができません。 RealT は流通市場の流動性を確保するために、不動産のトークン供給量の約 5% を確保し、自社の内部市場と Gnosis Chain の DEX である Levinswap の両方にトークンをリストしています。 Lofty は組み込みのピアツーピア マーケットプレイスを運営していますが、取引の買い手側と売り手側の両方でマーケットプレイス手数料を請求するため、インとバックアウトの往復でかなりのポジションが失われる可能性があります。いずれにせよ、これらは投資家ベースが限られた単一の不動産の薄い市場です。買値と買値のスプレッドは大きくなる可能性があり、ストレスがかかる瞬間には適正価格での買い手がまったく存在しない可能性があります。これは、この計算ツールが 1 回限りの費用として設定する流動性割引であり、流通市場からの撤退が必要になるまでに実際に保有する予定の期間にわたって償却されます。見る RWAトークン化された国債利回り 物理的資産ではなく国庫短期証券担保トークンに関する同等のラッパーリスクの計算、および RWA民間信用利回り 流動性割引の代わりにデフォルトリスクのあるトークン化されたローンプールの場合。
比較を読む
25,000ドル、不動産レベルの総利回り11.50%、RealTスタイルのレンタル料2%、二次市場割引8%、5年間の予想保有期間、REITベンチマーク4.00%で、プラットフォーム手数料と0.15%のガスコストにより、流動性を考慮する前に経常利回りが9.35%に下がり、REITを5.35ポイント上回ります。 8% 割引を 5 年間で償却すると、年間 1.60 ポイントのコストがかかります。 純利回り 7.75%、依然として REIT に対して 3.75 ポイント (約 938 ドル/年) の差があり、このポジションは約 1.5 年で損益分岐点をクリアします。これは 5 年間の保有期間の十分内側にあります。
代わりに、同じ 25,000 ドルをロフティ スタイルのプロファイルで実行すると、継続的な管理手数料はかかりませんが、8% の総利回りと、希薄なピアツーピア市場での売買マーケットプレイス手数料を反映して最大 12% の幅広い流動性割引が適用されます。すると、状況が変わります。手数料無料の経常利回りは REIT を 3.85 ポイント上回るだけであるため、より大きな割引額 (2.40 ポイント/年) を 5 年間で償却すると、純利回りは 5.45% となり、1.45 ポイントよりも薄くなり、損益分岐点は約 3.1 年に押し上げられます。この例では、どちらのプロファイルも 5 年間の保有で REIT を上回っていますが、RealT スタイルのプロファイルは流動性コストを約 2 倍の速さで返済します。この数字は、早期にエグジットする必要がある実際の可能性がある場合に重要です。