CEX против DEX — централизованные и децентрализованные биржи
Что вам следует использовать? Компромиссы между Binance/Bybit и Uniswap/dYdX простыми словами.
| Особенность | биржа биржи | DEX |
|---|---|---|
| Примеры | Binance, Bybit, Coinbase, OKX, Кракен | Uniswap, dYdX, Кривая, Юпитер (SOL) |
| Попечение | Биржа удерживает ваши средства | У вас есть свои ключи |
| Требуется KYC | ✅ Обычно требуется | ❌ Обычно нет |
| Сборы | 0,02–0,10% мейкер/тейкер | 0,01–1% (пул AMM) |
| Ликвидность (основные) | Очень высокая (книга заказов) | Средний (проскальзывание АММ) |
| Кредитное плечо/фьючерсы | ✅ До 100х | ✅ dYdX, GMX (ограничено) |
| Токены с длинным хвостом | Ограниченные списки | Что-нибудь с бассейном |
| Риск взлома | Взлом биржи = полная потеря | Риск смарт-контракта |
| Рампа включения/выключения Fiat | ✅ Легко | ❌ Сложный |
| Риск цензуры | Аккаунт может быть заморожен | без разрешения |
Используйте CEX, когда:
- Покупка криптовалюты за фиатные деньги (кредитная карта, банк)
- Торговля больших размеров с глубиной стакана заказов
- Бессрочные контракты и фьючерсы с кредитным плечом
- Вам нужна поддержка клиентов/восстановление учетной записи
Используйте DEX, когда:
- Торговля новыми/неизвестными токенами перед листингом на CEX
- Предоставление ликвидности для получения комиссий (LP)
- Конфиденциальность — отсутствие KYC или ссылки на личность
- Как избежать взломов обмена с помощью самостоятельного хранения
Как на самом деле распределяются сборы
Комиссия CEX проста: процент мейкера/тейкера, обычно 0,02–0,10%, вычитается при исполнении. То, что вы видите в цитате, близко к тому, что вы платите.
Сделка DEX включает в себя три отдельные затраты: комиссию пула за своп (обычно 0,01–1%, выше для экзотических пар), Влияние цены/проскальзывание от торговли по кривой AMM, а не по книге заказов, и сетевой газ для выполнения транзакции в цепочке. В основной сети Ethereum в период занятости один только газ может стоить больше, чем вся комиссия CEX за небольшую сделку — DEX уровня 2 (Arbitrum, Base, Optimism) значительно снижают эту стоимость. Пропустите свой собственный размер через Калькулятор влияния цены AMM прежде чем предположить, что котировка DEX дешевле.
Что на практике означает «не ваши ключи, не ваши монеты»
На CEX ваш баланс — это запись в базе данных биржи — вы являетесь владельцем права на биржу, а не самих монет. Это утверждение действительно настолько, насколько хороша платежеспособность и честность биржи. FTX в ноябре 2022 года является эталонным случаем: депозиты клиентов были смешаны с собственными торговыми операциями биржи, и вкладчики не могли вывести средства. Mt.Gox 2014 года — старший.
На DEX сделка осуществляется непосредственно между вашим кошельком и смарт-контрактом — между вами и вашими средствами не стоит баланс компании. Компромисс заключается в том, что риск переходит к вам: потеря исходной фразы, подписанное вредоносное одобрение или ошибка в самом контракте могут стоить вам так же, как и сбой обмена, за вычетом каких-либо шансов на восстановление или поддержку. См. сравнение кошельков о том, как варианты хранения выходят за рамки «обмена против себя».
Гибридная реальность: большинство активных трейдеров используют оба
На практике это не выбор «или/или». Распространенная схема: покупайте основные валюты за фиатные деньги на CEX (фиатные входы по-прежнему в основном являются функцией CEX), перемещайте часть позиций в кошелек с самостоятельным хранением и используйте DEX для всего, что не включено в листинг CEX или когда избежание ограничений KYC/снятия средств имеет большее значение, чем цена. Торговля фьючерсами с использованием кредитного плеча и бессрочная торговля фьючерсами по-прежнему в подавляющем большинстве являются деятельностью CEX: персы DEX (dYdX, GMX, Hyperliquid) существуют, но с более низкой ликвидностью, чем книги заказов Binance или Bybit, поэтому проскальзывание по размеру еще хуже. Проверьте свой собственный риск ликвидации в любом случае с помощью калькулятор ликвидации.
Часто задаваемые вопросы
Действительно ли DEX безопаснее, чем CEX?
Он устраняет риск хранения на бирже (биржа не может заморозить или потерять ваши средства), но заменяет его риском смарт-контракта и вашим собственным риском управления ключами. Если вы потеряете свою исходную фразу или одобрите вредоносный контракт, вам не придется звонить в службу поддержки. Ни один из вариантов не является более безопасным во всех отношениях — это разные категории риска.
Почему комиссии DEX иногда выше, чем комиссии CEX?
Комиссия CEX — это всего лишь процентное соотношение мейкер/тейкер. Сделка DEX также должна платить сетевой газ для выполнения внутрисетевого свопа, а также проскальзывание AMM сверх комиссии пула. В сети Ethereum во время перегрузки один только газ может превысить всю комиссию CEX за небольшую сделку. DEX уровня 2 значительно сокращают этот показатель.
Может ли CEX обанкротиться и забрать с собой мои средства?
Да, FTX в 2022 году является эталонным случаем: депозиты клиентов были смешаны с собственными торговыми операциями биржи и не были возмещены в полном объеме. У DEX нет такого режима отказа, потому что нет компании, имеющей общий баланс пользовательских средств; торговля осуществляется напрямую между кошельками и смарт-контрактом.
Нужен ли мне KYC для использования DEX?
Для подключения кошелька и обмена на Uniswap, Curve или аналогичных кошельках проверка личности не требуется. В первую очередь вам все равно нужен способ интегрировать фиат в криптовалюту, и этот вход (CEX, поставщик карт) обычно требует KYC где-то в цепочке.
У кого из них лучшие цены при больших заказах?
Книга заказов CEX для основных пар, таких как BTC/USDT, обычно имеет более высокую ликвидность, поэтому крупный рыночный ордер меньше перемещает цену. На DEX ордер того же размера в пуле AMM может оказать существенное влияние на цену — проверьте его, прежде чем торговать с Калькулятор влияния цены AMM.