Влияние на цену в зависимости от размера сделки (этот уровень комиссии)
Тот же пул, тот же уровень комиссий — меняется только размер сделки, чтобы показать, как влияние нелинейно масштабируется по мере увеличения размера относительно глубины пула.
| Размер сделки | % ТВЛ | Цена исполнения | Влияние цены |
|---|
Та же сделка, разные уровни комиссий
Уровень комиссий меняет дисконт входных данных, но не базовую кривую — влияние зависит от размера сделки и ее глубины, а не от комиссии.
| Уровень комиссии | Цена исполнения | Влияние цены |
|---|
Почему один и тот же своп на 25 тысяч долларов может стоить 0,3% в одном пуле и 8% в другом
Пул AMM с постоянным продуктом содержит резервы из двух токенов, x (база) и y (котировка), так что x·y = k остается постоянным. Когда вы меняете Δy котируемого актива на покупку базового актива, пул вычисляет new_y = y + Δy·(1−fee), затем new_x = k / new_yи платит вам Δx = x − new_x. Ваша средняя цена исполнения составляет Δy/Δx, всегда хуже, чем спотовая цена перед сделкой y/x — этот разрыв, выраженный в процентах, является влиянием на цену. Поскольку кривая является гиперболической, а не линейной, влияние растет быстрее, чем размер сделки: удвоение размера сделки примерно удваивает влияние, а не удваивает его точно, поэтому таблица размеров выше изгибается вверх, а не масштабируется по прямой линии.
Глубина бассейна (TVL) – это вся история. Своп на 25 000 долларов США против пула в 2 000 000 долларов затрагивает около 1,25% резервов и дает умеренный, часто забываемый эффект. Идентичный своп на 25 000 долларов против пула на 200 000 долларов затрагивает 12,5% резервов и может привести к двузначному эффекту — та же сделка, тот же уровень комиссий, совершенно разные результаты исключительно из-за того, сколько ликвидности находится на другой стороне. Вот почему вопрос «каково влияние на цену» не имеет четкого ответа, независимого от размера пула — это всегда функция размера сделки относительно глубины, а не только размер сделки.
Влияние на цену является механическим и известно заранее; это не то же самое, что полное проскальзывание, который также включает в себя движение цен от других сделок, совершенных до вашей в том же блоке или мемпуле. В тихом бассейне эти два числа сходятся. Если вы предоставляете ликвидность, а не своп, соответствующий риск иной — см. непостоянная потеря для полнодиапазонных позиций или калькулятор концентрированной ликвидности если вы используете диапазоны в стиле Uniswap V3, где одна и та же кривая постоянного продукта сжимается в более узкую полосу.