Откуда берутся прибыли и убытки
Рибейт и полученный спред являются доходом; Неблагоприятный отбор, хеджирование и накладные расходы являются затратами. Сеть — это то, что фактически попадает на счет.
| Компонент | Ежемесячно ($) | объем бит/с |
|---|
Чистые прибыли и убытки по ставкам неблагоприятного выбора
Неблагоприятный отбор является фактором колебания. Это сохраняет все остальное фиксированным и увеличивает неблагоприятную ставку, чтобы показать, где чистая прибыль меняется от прибыли к убытку — отмечен ряд безубыточности.
| Неблагоприятный отбор (б/с) | Неблагоприятная стоимость ($) | Чистая прибыль и убытки ($) | Вердикт |
|---|
Скидка – это самое простое
Соблазнительно воспринимать отрицательную комиссию производителя как лицензию на печать денег: размещайте заказы, получайте скидку, повторяйте. На самом деле скидка — это доход, и в масштабе это большая цифра, но это единственная часть маркет-мейкинга, которую легко вычислить, и именно поэтому она вводит в заблуждение. Самое сложное — это расходы, которые не отражены в графике платежей. Неблагоприятный отбор является самым большим: ваши оставшиеся ордера с большей охотой исполняются трейдерами, которые знают то, чего вы не знаете, поэтому ваше среднее исполнение хуже, чем средняя цена, которую вы указали, и этот разрыв, измеряемый в базисных пунктах по всему вашему объему, является настоящей утечкой. Поддержание запасов на неизменном уровне означает время от времени платить комиссию тейкера за хеджирование, и все это требует денег, независимо от того, сотрудничает ли рынок. Этот калькулятор все это учитывает: он превращает ваш объем и ставку мейкера в рибейт, добавляет спред, который вы фактически получаете, когда обе части сделки туда и обратно заполняются как мейкер, затем вычитает неблагоприятный выбор, хеджирование и накладные расходы, чтобы получить чистую прибыль и убытки в долларах и в базисных пунктах объема. Единственный наиболее полезный результат — это коэффициент безубыточности при неблагоприятном отборе — количество выставленных котировок, которое может выжить до того, как стратегия перестанет приносить прибыль. Если вместо этого вы являетесь направленным трейдером и решаете, превосходит ли лимитный ордер рыночный ордер, Калькулятор сбережений производителя и получателя это правильный инструмент; чтобы увидеть, стоит ли погоня за более низким уровнем комиссии дополнительных объемов, используйте калькулятор уровня безубыточности; и чтобы объединить комиссии, спред и проскальзывание в одно препятствие в одной сделке, используйте Калькулятор реальных торговых издержек.
Математика
Запишите ежемесячный объем мейкера как V и оцените производителя как m (процент, отрицательный для скидки). доход со скидкой является −В · м ÷ 100, что является положительным, когда m является отрицательным. доход от спреда является В · ф · с ÷ 10000, где f - это скорость заполнения туда и обратно (доля объема мейкера, которая завершает круговой обход обеих сторон как мейкера и фиксирует спред) и s — это спред, зафиксированный за поездку туда и обратно, в базисных пунктах.
Что касается стоимости, неблагоприятный отбор является В · а ÷ 10000 по неблагоприятному курсу a в базисных пунктах; тот стоимость хеджирования является В · ч · т ÷ 100 где h хеджируемая доля и t процент комиссии тейкера; и F фиксированные ежемесячные накладные расходы. чистая прибыль и убытки является скидка + спред – неблагоприятный – хеджирование – Fи чистая прибыль в базисных пунктах является нетто ÷ В · 10000. Установка чистой суммы на ноль и определение отрицательной ставки дает неблагоприятный выбор безубыточности a* = (рибейт + спред − хеджирование − F) ÷ (V ÷ 10000) — базовые баллы, которые могут быть вырваны из книги, могут поглотиться до того, как истечет кровью. Все цифры являются условно взвешенными и не учитывают финансирование, потери задержек и положение в очереди, которые на практике определяют, какую часть заявленного спреда и скидки вы фактически реализуете.