Сравнение предустановок платформы — та же сумма в долларах и период хранения
Та же сумма инвестиций и период владения, что и выше, три репрезентативных профиля комиссии/ликвидности. Платформы в стиле RealT получают часть дохода от аренды; Платформы в высоком стиле не взимают текущую комиссию, но взимают больше за торговлю; Инфраструктура институционального уровня имеет тенденцию к более плоским и низким комиссиям с меньшей (но все же реальной) скидкой за ликвидность.
| Профиль платформы | Чистая доходность | против REIT | Точка безубыточности | ожидается $/год |
|---|
Почему токенизированная недвижимость не так ликвидна, как кажется
Акции REIT торгуются на публичной бирже с реальной глубиной — вы можете продать их в тот же день по той цене, которую, по мнению рынка, они стоят. Токен свойства не может этого сделать. RealT откладывает примерно 5% токенов объекта недвижимости специально для обеспечения ликвидности на вторичном рынке и размещает токены как на своем собственном внутреннем рынке, так и на Levinswap, DEX в Gnosis Chain; Lofty управляет встроенным одноранговым рынком, но взимает рыночную комиссию как со стороны покупки, так и со стороны продажи, поэтому вход и выход туда и обратно может стоить значительную часть позиции. В любом случае, это тонкие рынки для одного объекта недвижимости с ограниченной базой инвесторов — разброс между ценой покупки и продажи может быть широким, и в стрессовый момент может просто не оказаться покупателя по справедливой цене. Это скидка на ликвидность, которую этот калькулятор оценивает как единовременную стоимость, амортизируемую в течение того времени, которое вы фактически планируете удерживать, прежде чем вам понадобится выход на вторичный рынок. Видеть Токенизированная доходность казначейских облигаций RWA для эквивалентного математического риска обертки для токенов, обеспеченных казначейскими векселями, а не для физической собственности, и Доходность по частному кредиту RWA для токенизированных кредитных пулов с риском дефолта вместо скидки за ликвидность.
Читаю сравнение.
При $25 000, валовой доход на уровне недвижимости в размере 11,50%, арендная плата в размере 2% в стиле RealT, скидка на вторичном рынке 8%, ожидаемое владение в течение 5 лет и контрольный показатель REIT в 4,00%, плата за платформу и стоимость газа в размере 0,15% приводят к снижению регулярной доходности до 9,35% еще до того, как будет принят во внимание ликвидность, — преимущество над REIT на 5,35 п.п. Амортизация скидки в размере 8% в течение 5 лет обходится в 1,60 пп в год, т.е. чистая доходность 7,75%, что по-прежнему дает преимущество над REIT на 3,75 процентных пункта (≈938 долларов США в год), а позиция выходит на уровень безубыточности примерно через 1,5 года — что значительно превышает 5-летний период удержания.
Вместо этого пропустите те же 25 000 долларов через профиль в стиле Лофти — без постоянной комиссии за управление, но с валовой доходностью 8% и более широкой скидкой на ликвидность ~ 12%, отражающей комиссию за куплю-продажу на узком одноранговом рынке — и картина изменится. Безкомиссионная регулярная доходность очищает REIT только на 3,85 пп, поэтому амортизация большей скидки в течение 5 лет (2,40 пп в год) оставляет чистую доходность 5,45%, более тонкий край в 1,45 пп, а период безубыточности увеличивается примерно до 3,1 года. Оба профиля по-прежнему превосходят REIT при 5-летнем держании в этом примере, но профиль в стиле RealT окупает стоимость ликвидности примерно в два раза быстрее — цифра, которая имеет значение, если есть реальная вероятность того, что вам придется выйти досрочно.