Por qué LVR está reemplazando la "pérdida impermanente" en el análisis de LP grave
Impermanent loss compares an LP's final position to simply holding the two assets — a path-independent snapshot that hides how the loss actually accrues. Loss-Versus-Rebalancing, introduced by Milionis, Moallemi, Roughgarden and Zhang in 2022, instead compares the pool continuously to a benchmark that rebalances alongside the market at zero cost. The gap between the two is exactly what arbitrageurs extract every time they trade against a stale AMM price before the pool updates — a real-time toll, not just an end-of-period accounting artifact. It's the reason Uniswap v4 hooks, CoW AMM's batch auctions and other MEV-aware designs exist: they try to claw some of that arbitrage value back for LPs. Compare it with the classic snapshot view in the calculadora de pérdidas no permanentes.
leyendo los numeros
Para cualquier AMM con una curva de demanda suave, incluidos los grupos de liquidez concentrada y de rango completo, la tasa instantánea de LVR es notablemente simple: σ² ÷ 8 del valor del grupo por año, donde σ es la volatilidad anualizada del activo como decimal. Un fondo común sobre un activo con una volatilidad anualizada del 70% sangra alrededor del 6,1% de su valor anual a los árbitros antes de que se cuente una sola comisión de trading. Escale eso a su período de tenencia (días ÷ 365) y multiplique por su capital para obtener el arrastre del dólar.
That drag isn't the whole story: LPs also collect trading fees. Enter the fee APR you're actually earning (or expect to earn) from the pool, and the calculator nets it against the LVR cost for the same period. If fees clear the LVR line, the position is compensating you properly for the adverse selection risk; if fees fall short — typical during a volatility spike when trading fees haven't caught up yet — you're subsidising arbitrageurs. The "breakeven fee APR" shown is exactly σ²÷8 expressed as a percentage: the minimum annualised fee yield needed to offset LVR at that volatility level.
Concentrar la liquidez en un rango ajustado (estilo Uniswap v3/v4) no cambia esta fórmula: escala tanto sus ingresos por comisiones como su exposición a LVR en aproximadamente el mismo multiplicador de eficiencia de capital, por lo que la tasa APR de la comisión de equilibrio se mantiene en σ²÷8 del activo, independientemente de lo ajustado que esté su rango. Ampliar su rango tampoco evita el LVR; solo diluye tanto las tarifas como las pérdidas en una banda de precios más grande. Vea cómo el ancho de rango interactúa con la captura de tarifas en el calculadora de rango de liquidez concentrada y verificar la captura de tarifas sin procesar con el Calculadora de tarifas LP.