Répartition des marges
Obligation de performance de référence extraite des pages de marge des contrats à terme cryptographiques publiées par CME – CME les examine environ toutes les une à deux semaines et les déplace en fonction de la volatilité, alors traitez cela comme une estimation de l'ordre de grandeur actuel et revérifiez cmegroup.com avant de dimensionner une position réelle.
| Métrique | Valeur |
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Marge en dollars fixes, pas un cadran à effet de levier
Les contrats à terme perpétuels et trimestriels sur les bourses crypto-natives vous permettent de choisir votre effet de levier et de revenir à un pourcentage de marge. CME utilise le modèle opposé : un marché à terme réglementé et compensé centralement où le moteur de risque SPAN de la bourse établit une garantie de performance fixe en dollars par contrat, mise à jour périodiquement en fonction de l'évolution de la volatilité, et votre effet de levier effectif correspond à ce que le notionnel sur marge correspond à ce moment-là. Un contrat Bitcoin de taille réelle (5 BTC) et un contrat Micro Bitcoin (0,1 BTC, exactement un cinquantième de la taille) évoluent de manière presque linéaire, de sorte que l'effet de levier et la distance d'appel de marge sont presque identiques entre eux - le micro vous permet simplement de dimensionner la position par étapes plus petites. Si vous avez plutôt l'habitude de dimensionner l'effet de levier d'échange, vérifiez la même transaction sur le calculateur de comparaison de levier; pour voir en quoi les calculs de marge diffèrent des contrats à terme perpétuels basés sur le financement, utilisez perp vs trimestriel; et pour le concept général d'initialisation par rapport à la maintenance derrière tout compte sur marge, lisez marge expliquée.
Les mathématiques
Chaque type de contrat a une durée fixe taille du contrat (BTC ou ETH par contrat) et une référence marge initiale par contrat Mi publié par CME. La marge de maintenance par contrat est estimée au ratio spéculatif typique de CME, Mm =Mi ÷ 1,1 (initial ≈ 110% de maintenance).
Avec N contrats et prix spot S: notionnel = N × taille × S, marge initiale totale = N × Mi, marge de maintenance totale = N × Mm, et levier effectif = notionnel ÷ marge initiale totale.
Compte tenu des capitaux propres du compte E: le coussin à un appel de marge est E − marge de maintenance totale — la perte en dollars que le compte peut absorber avant que les capitaux propres ne tombent au plancher de maintenance. En divisant ce coussin par la taille totale sous-jacente (N × taille) donne le passage du prix à l'appel de marge, c'est-à-dire jusqu'où le prix peut évoluer par rapport à la position (en baisse pour une position longue, en hausse pour une position courte) avant qu'un appel ne soit déclenché.