L’effet de levier est un choix de capital, pas un choix de profit
L’interprétation erronée la plus courante de l’effet de levier est qu’un multiplicateur plus important rend une transaction plus rentable. Ce n'est pas le cas. Si vous achetez le même montant de 1 000 $ d’une pièce, vous gagnez les mêmes dollars, que vous l’ayez soutenu avec 500 $ de marge à 2x ou 10 $ de marge à 100x – l’entrée, l’objectif et le nombre de pièces sont identiques. Ce que l'effet de levier décide réellement, c'est la part de votre propre argent que vous immobilisez pour maintenir cette position et, en conséquence directe, jusqu'où le prix peut évoluer contre vous avant que la bourse ne liquide la totalité de la marge à perte.
C’est ce compromis que ce tableau rend concret. Lisez une ligne et vous voyez la même position exprimée sous forme d’exigence de marge et de distance jusqu’à la liquidation. Un faible effet de levier génère beaucoup de marge, mais peut subir une baisse importante ; un effet de levier élevé libère presque tout votre capital mais se liquide en un éclair. La colonne ROE montre le revers de la médaille : étant donné qu’un effet de levier plus élevé génère moins de marge, le même gain en dollars se traduit par un pourcentage de rendement plus élevé – ce qui est à la fois la séduction et le piège en un seul chiffre. Le bon effet de levier est celui le plus élevé dont le « passage à la liquidation » se situe toujours clairement en dehors de la fourchette normale de la pièce, et pas un cran plus haut. Vérifiez cette plage avec le calculateur de volatilité avant de vous engager.
Comment l'utiliser
1. Choisissez long ou short et entrez votre prix d'entrée.
2. Entrez la taille de la position en dollars – le notionnel sur lequel vous souhaitez, pas votre marge.
3. Entrez éventuellement un prix cible pour voir le ROE que chaque effet de levier offrirait.
4. Lisez la colonne « passage à la liquidation » et choisissez l'effet de levier qui laisse encore une marge confortable au-delà du pire mouvement auquel vous vous attendez.
Erreurs courantes
À la poursuite de la colonne ROE. Un ROE de 500 % à 50x équivaut au même montant qu'un ROE de 50 % à 5x : vous venez de risquer la liquidation sur un mouvement de 2 % pour l'obtenir. Confondre marge et risque. Afficher moins de marge ne signifie pas moins risquer ; cela signifie liquider plus tôt. Ignorer la marge de maintenance. La bourse vous ferme légèrement avant que votre marge n'atteigne zéro, donc votre liquidation réelle est un peu plus proche que 1÷effet de levier - ce tableau intègre cela. Choisir l’effet de levier avant la taille de la position. Décidez de l'ampleur de la position que vous souhaitez et du montant que vous risquez, puis lisez l'effet de levier qui vous convient, et jamais l'inverse.
FAQ
Pourquoi le profit en dollars est-il le même quel que soit l’effet de levier ? Parce que le profit vient de la taille de la position et de l’évolution des prix, qui sont tous deux fixes ici. L'effet de levier ne modifie que la marge derrière cette position, il modifie donc le pourcentage de rendement, jamais le résultat en dollars.
Le prix de liquidation est-il exact ? Il s'agit d'une estimation proche utilisant votre taux de marge de maintenance sur une position isolée. Les bourses ajoutent de petits effets de financement et de frais et des taux de maintenance progressifs sur les positions importantes, alors traitez-les comme un guide strict, et non comme une garantie au centime près - confirmez sur le calculateur de liquidation.
Quel levier la plupart des survivants utilisent-ils ? Bien moins que le maximum. Si vous souhaitez qu'une position subisse un repli normal sans mourir, sa liquidation doit généralement être effectuée à des dizaines de pour cent, ce qui représente un effet de levier à un chiffre ou à un chiffre pour la plupart des pièces. Utilisez le calculateur de levier sécurisé pour le dimensionner à partir d'un arrêt à la place.