ROE est le numéro qui correspond à votre portefeuille
Lorsqu'une position montre +50% sur l'échange après que la pièce ait bougé de 5%, c'est rendement des capitaux propres: le profit divisé par la marge que vous avez engagée, et non par la taille de la position. L'effet de levier est le multiplicateur : à 10x, une variation de prix de 5 % équivaut à un ROE de 50 %, à 25x, c'est 125 %, et les mêmes calculs s'inversent à la baisse. C'est pourquoi le ROE est l'indicateur honnête d'une transaction à effet de levier : il s'agit du pourcentage que votre garantie a réellement gagné ou perdu, c'est-à-dire ce qui atterrit dans votre portefeuille. L’évolution brute du prix vous indique ce que l’actif a fait ; ROE vous dit quoi toi a fait.
Le problème, c’est que les frais évoluent également avec l’effet de levier. Ils sont facturés le notionnel - votre marge multipliée par l'effet de levier - donc des frais aller-retour de 0,11 % coûtent 0,11 % d'une position 10x, soit 1,1 % de votre marge avant même que la transaction ne bouge. Montez à 50x et ces mêmes frais représentent 5,5 % de la marge dépensée à la porte, plus tout financement pendant que vous détenez. Ce calculateur comptabilise les frais d'ouverture et de clôture ainsi que le financement par rapport au ROE brut, de sorte que le chiffre que vous lisez est celui qui survit à votre solde. Vérifiez le bénéfice en dollars avec le Calculateur PnL, voyez à quel point les frais seuls rongent le calculateur de frais de traînée, et travaillez le prix dont vous avez besoin pour un ROE cible avec le calculateur de prix de sortie cible.
Comment l'utiliser
1. Choisissez long ou court.
2. Saisissez le prix d'entrée et de sortie, votre marge et votre effet de levier.
3. Ajoutez des frais aller-retour (les allers-retours des preneurs sont souvent d'environ 0,07 à 0,12 %) et tout financement que vous avez payé.
4. Lisez votre ROE net et vos bénéfices ; le tableau montre comment l'effet de levier aurait modifié le ROE du même coup.
Erreurs courantes
Confondre le ROE avec l'évolution des prix. Un ROE de 50 % ne signifie pas que la pièce a augmenté de 50 % : elle a augmenté de 5 % à 10x. Ignorer les frais à fort effet de levier. À 50x, les frais et le financement peuvent engloutir une part importante de la marge ; un mouvement de prix gagnant peut toujours être un ROE perdant. Lire le ROE sans risque. Un ROE de 125 % à 25x s'est accompagné d'une liquidation à environ 3 à 4 % – un ROE élevé et un risque de ruine élevé sont la même pièce. Comparaison du ROE sur différents leviers. Le ROE n’a de sens qu’à côté de l’effet de levier qui l’a produit ; citez toujours les deux.
FAQ
Le ROE est-il identique au ROI ? Pas avec effet de levier. Le retour sur investissement est généralement mesuré sur la totalité de la position ou sur le total investi ; Le ROE est mesuré sur la marge que vous avez engagée. Un mouvement de 5 % correspond à un retour sur investissement de 5 % sur le notionnel mais à un retour sur investissement de 50 % à 10x.
Pourquoi mon ROE est-il inférieur à l'effet de levier × l'évolution du prix ? Frais et financement. Les deux sont facturés sur le notionnel de l’effet de levier, ils prélèvent donc un pourcentage fixe avant et après le mouvement – plus votre effet de levier est élevé.
Le ROE peut-il dépasser 100 % ? Facilement : à tout moment, l'effet de levier × l'évolution des prix dépasse 100 %. Un mouvement de 5 % à 25x correspond à un ROE de 125 %. Le revers de la médaille est que la liquidation n’est qu’à quelques pour cent, donc un ROE à trois chiffres se situe toujours à côté du risque de ruine.