Comment la coupe de cheveux évolue avec le déficit
Même pool de gagnants de 30 millions de dollars et votre bénéfice, en variant dans quelle mesure la perte en faillite dépasse le fonds d'assurance. Le taux est le déficit divisé par le pool – plafonné à 100 % (un effacement complet du profit de la session).
| Déficit non couvert | Tarif coupe de cheveux | Votre récupération | Tu gardes |
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Pourquoi les traders gagnants peuvent encore perdre de l'argent
Lorsqu'une liquidation se clôture ci-dessous prix de la faillite – généralement parce que le portefeuille était trop mince pour sortir proprement de l’ensemble de la position – la bourse se retrouve avec un déficit qu’aucune marge ne couvre. Le fonds d'assurance est le premier filet de sécurité. Si cela tient, les gagnants ne sont pas touchés. S'il est vidé, le lieu dispose de deux moyens pour combler le vide : désendettement automatique (ADL), qui force la clôture des positions les plus rentables et à fort effet de levier au prix de la faillite, ou un perte socialisée (récupération), qui prélève une part au prorata des bénéfices réalisés par chaque gagnant. Quoi qu’il en soit, avoir raison sur le marché ne vous protège pas pleinement lorsque l’explosion de quelqu’un d’autre est plus importante que le filet de sécurité.
Le calcul et pourquoi le taux au prorata est toute l'histoire
Commencez par le déficit non couvert. Un trader est liquidé, mais la sortie forcée se remplit en dessous de son prix de faillite – le prix auquel sa marge est exactement nulle – de sorte que la position se clôture avec une perte que la garantie du trader ne peut pas couvrir. Appelez ce manque à gagner la perte de la position de faillite. Le fonds d'assurance paie en premier, donc le déficit qui doit aller ailleurs est D = perte en cas de faillite − solde du fonds d'assurance, et seule la partie au-dessus du fonds compte (si le fonds la couvre, D est nul et le profit de personne n'est touché).
Maintenant la mutualisation. Le lieu répartit D à travers le pool de commerçants qui fait argent cette session - profit total du gagnant P. Le taux de coupe de cheveux est simplement D÷P, appliqué uniformément : tous ceux qui profitent cèdent le même pourcentage. Votre récupération personnelle est votre bénéfice × (D ÷ P), et ce que vous gardez, c'est le reste. Un déficit de 3 000 000 $ par rapport à un pool de gagnants de 30 000 000 $ représente une décote de 10 % : un profit de 8 000 $ fait perdre 800 $. Le même déficit de 3 000 000 $ contre un maigre pool de 6 000 000 $ (une session tranquille avec peu de gagnants) représente une décote de 50 % sur exactement la même explosion. C'est là ce qui est contre-intuitif : votre récupération dépend moins du montant que vous avez gagné et plus de quelle est l'ampleur du déficit par rapport au profit de tous les autres — une variable que vous ne pouvez pas voir en temps réel. Lorsque le taux dépasse 100 %, le profit est entièrement effacé et le reste se répercute davantage (dans la couche suivante d’absorption des pertes), c’est là qu’un événement de perte socialisée devient systémique.