バケットブック (価格バケット、最高値から最低値まで)
負債は、最初に最高価格のバケットから引き出されます。 LUP は、プールの負債総額をカバーするために到達する必要がある最低バケットの価格です。
| バケット価格 ($) | バケットに入金 ($) |
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あなたのローン
バケットウォークダウン
最も高いバケットから下に向かって蓄積された累積デポジット。 LUP は、累積デポジットがプール負債の合計に達する最初のバケットです。
| バケット価格 | デポジット | 累積 | プールの負債をカバーしますか？ |
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オラクルを使用しない、オーダーブックから派生した価格
LUP は、価格オラクルを完全に置き換えます。これは、貸し手の預金バケットとプールの負債だけから来ており、LUP が使用するのと同じ注文帳ロジックです。 固定金利ローンオークション メカニックですが、定期的にクリアされるのではなく継続的にクリアされます。オラクル主導の市場と比較するには、 モルフォ適応曲線 IRM そして マルチプロトコル貸出金利比較ツール、または次のコマンドでポジションのバッファをチェックします。 マージン率計算ツール そして 段階的維持マージン計算ツール.
なぜアジナのリスクモデルにはオラクルがどこにも含まれていないのか
Aave、Compound、Morpho、Euler などのすべての主流の融資市場は、外部オラクル、つまり「1 ETH = 2,300 ドル」と報告するフィードを使用して担保の価格を設定し、ポジションの担保価値を負債で割った値がしきい値を超えたときに清算をトリガーします。その設計は、深く流動性のある資産にはうまく機能しますが、薄いものには機能しません。流動性の低いプールで操作可能なスポット価格は、連鎖的で不公平な清算を引き起こす可能性があります。まさにこれが、ロングテールトークンがオラクルベースの市場にほとんど上場されない理由です。 Ajna Finance は方程式からオラクルを完全に削除します。貸し手は変動金利で単一のプールに入金しません。彼らは自分たちで選択した個別の価格バケットに預け、事実上、その担保に対して融資する価格を指定します。借り手は、成行注文によって消費される指値注文帳とまったく同じように、最高価格のバケツから始めて徐々に借金を引き出します。
最低利用価格は、預金を上から下に合計した後、すべての未払いのプール負債を完全に裏付けるために必要な最低バケツの価格です。これは市場の観察ではなく、機械的に読み取られたものです。次に、すべてのローン独自のしきい値価格 (債務を差し入れた担保で割ったもの) がその LUP と直接比較されます。TP が LUP を下回った場合、ポジションはプール自身の内部会計によって支払われます。 TPがLUPを上回った場合、外部取引所がその資産がどのような価格で取引されているかに関係なく、ローンは清算オークションの対象となります。これが真に異なる部分です。純粋に他の貸し手が高額なバケツから預金を引き出したり、他の借り手が帳簿の上からさらに多くの借金を引き出したりしただけで、トークンの実際の市場価格はまったく変化せずに、ポジションが安全な状態から清算可能な状態に移行する可能性があります。 Oracle ベースのプロトコルではそのような結果を生み出すことはできません。 Ajna はそれを構造的に、デザイン的に作り出しています。
そのトレードオフは、オラクルフリープールの借り手は、原資産の閑散日であってもLUPが変動する可能性があるため、トークンのスポット価格だけでなく、プールレベルの利用率とバケットの深さを監視する必要があることです。この計算機は、プロトコルと同じ方法でバケットブックを計算し、プールの負債総額をカバーするまで最高価格からデポジットを合計します。そのため、どのバケットが LUP を設定しているのか、また自分のローンのしきい値価格がそのクッションを失うのにどの程度近づいているのかを正確に確認できます。
よくある質問
Ajna Finance の最低使用価格 (LUP) はいくらですか?
アジュナには外部の価格オラクルがまったくありません。貸し手は、最高価格から最低価格までランク付けされた個別の価格バケットに見積トークンを預けます。プールから負債が引き出されるときは、最初に最高価格のバケットから下に向かって引き出されます。 LUP は、最上位のバケットからデポジットを合計した後、すべての未払いのプール負債をカバーするために必要な最下位のバケットの価格です。貸し手が流動性を追加または削除したり、借り手が借金を引き出したり返済したりすると、自動的に動きます。これは完全にオーダーブックの機能であり、外部フィードではありません。
ローンのしきい値価格 (TP) とは何ですか?また、LUP との違いは何ですか?
しきい値価格はローンごとです。TP = 負債 / 差し入れられた担保、特定のポジションの担保価値がその負債と正確に等しくなる価格です。 LUP はプール全体に適用されます。つまり、すべてのプール負債に対するすべての貸し手の預金が示唆する限界価格です。ローンは市場価格ではなく、LUP と比較されます。リスク目的の担保比率は、(担保 × LUP) / 負債として計算されます。
Ajna ローンはいつ清算の対象になりますか?
ローンは、しきい値価格がプールの LUP を超えると清算可能になります (LUP での担保比率が 1.0 を下回るのと同じです)。これは、借り手の負債が担保に比べて増加するため、またはLUP自体が下落するため、つまり貸し手が高いバケットから流動性を引き出すか、他の借り手が帳簿のトップからさらに多くの負債を引き出すときに起こります。オラクルベースのプロトコルとは異なり、チェーン上の他の場所で価格が暴落しても、ここで清算を引き起こすことはできません。プール自体の預金/負債残高のみが可能です。
なぜアジナは価格のオラクルを完全に避けているのでしょうか?
オラクルベースの融資市場（Aave、Compound、Morpho）は、オラクル自体のあらゆるリスクを引き継いでいます。つまり、陳腐化、流動性の低いスポットフィードによる操作、資産ごとに信頼できる価格ソースの必要性などです。これが、ロングテールトークンがほとんど上場されない理由です。 Ajna のバケット メカニズムは、その外部価格を、貸し手が実際に融資する意思のある価格のみから導き出される内部価格に置き換え、誰も価格フィードを提供したり確保したりすることなく、任意のトークン ペアを許可のないプールを形成できるようにします。
原資産の市場価格が変動していない場合でも、LUPは下落する可能性がありますか?
はい、これがオラクルベースのリスクとの重要な機械的な違いです。貸し手が現在LUPを支えているバケツから預金を引き出す場合、または他の借り手がより高いバケツを使い果たす追加の借金を引き出す場合、LUPは純粋にプールレベルのクレジットの需給から低下し、担保の実際の市場価格は変化しません。既存のすべてのローンのしきい値価格は変わりませんが、LUP に対する担保比率が低下するため、Ajna の借り手はスポット価格だけでなくプールの利用状況に注意する必要があります。