1. 現在のレート (USDC 供給 APY、参照 — 行動する前にライブを確認してください)
ライブレートの情報源: アーベスキャン, デフィレート, ボールト.fyi, デフィラマの収量.
2. スイッチの決定
3. 分散分割 (ブレンド利回り vs 最高 100% / 最低 100%)
| シナリオ | ブレンドAPY | 年間収量 |
|---|---|---|
| あなたの分割 | — | — |
| 最高額のプロトコルで 100% | — | — |
| 最低賃金プロトコルでは 100% | — | — |
仕組み
の 切り替えの決定 資本をより高額なプロトコルに移行することで得られる年間利益と、1 回限りのガス費用を比較します。年間利益は、資本に 2 つのプロトコル間のレート スプレッド (目的地 APY から出発地 APY を差し引いたもの) を掛けたものです。それを 365 で割ると、1 日当たりの利益がドルで計算されます。損益分岐点日数は、単純にガス代を 1 日あたりの利益で割ったものです。つまり、切り替えによる元が取れるまでに新しいプロトコルを使用し続ける必要がある日数です。目的地のレートが元のレートより高くない場合、ガソリン代を相殺するための毎日の利益は得られないため、切り替えは損益分岐点になりません。の 多様な分割 このセクションでは、Aave、Compound、Morpho に入力したパーセンテージ分割 (数値がまだ合計されていない場合は 100% に正規化) を取得し、ブレンドされた APY (3 つのレートの分割重みによる加重平均) を計算し、それを 2 つの基準点と比較して表示します。つまり、単一の最も給与の高いプロトコルに 100% を適用した場合の収益と、単一の最も給与の低いプロトコルに 100% を適用した場合の収益です。ブレンド利回りと最善のシナリオとの間のギャップは、資本を集中させるのではなく複数のプロトコルに分散させることによる明示的なドルコストです。
数字の読み方
デフォルト (Aave 5.9%、Compound 4.0%、Morpho 6.8%) では、100,000 ドルを Compound から Morpho に切り替えると、100,000 × (6.8% − 4.0%) = 利益が得られます。 2,800ドル 1年くらい $7.67 一日。 15 ドルのガソリン代に対して、15 ÷ 7.67 ≈ で損益分岐点になります。 1.96日、約 2 日と言えます。この資本規模では、ガソリンは基本的に四捨五入誤差であり、切り替えは無料のお金に近いです。次に、まったく同じレートのスイッチをオンにして実行します。 1,000ドル 代わりに、年間利益は 28 ドル、つまり約 28 ドルに低下します。 $0.077 同じ 15 ドルのガソリン代は、15 ÷ 0.077 ≈ になります。 195.6日 - について 6.4ヶ月 — 自分自身で支払うため。これがスイッチ計算機の中心的な洞察です。損益分岐点の計算は、金利スプレッドだけではなく、資本に完全に応じて計算されます。そのため、10万ドルでは簡単にできる2.8ポイントの金利改善は、半年以上そのポジションを維持する自信がない限り、1,000ドルでは苦労する価値はほとんどありません。多様な分割の場合、100,000 ドルのブレンドの 40% Aave / 20% Compound / 40% Morpho は (40×5.9 + 20×4.0 + 40×6.8) ÷ 100 = 5.88% APY、または $5,880 1 年 — 対 6,800ドル もしあなたがモルフォ一人（最高の支払い者）にすべてを注ぎ込んでいたら、 4,000ドル if you'd put everything into Compound (the worst payer). Diversifying here costs $6,800 − $5,880 = 年間920ドル 単一のベストレートを追いかける場合と比較して。これは実際の定量化可能なコストですが、それによって何かを得ることができます。あなたの資金が、1 つのプロトコルのスマート コントラクトのバグやオラクルの失敗、あるいは Morpho の場合は 1 人のキュレーターのリスク決定に完全にさらされるわけではありません。年間 920 ドルがその保護に値するかどうかは判断の問題であり、計算上の間違いではありません。
よくある質問
なぜ Aave、Compound、Morpho は同じ資産に対してこれほど異なる供給レートを支払うのでしょうか?
各プロトコルは、異なる利用曲線とリスクモデルに基づいて供給レートの価格を設定するため、3 か所に入金された同一の USDC が同じ利回りを獲得することはほとんどありません。 Aave v3 と Compound v3 はプールされた市場を使用しており、供給 APY は現在借入されているプールの量からアルゴリズム的に導出されます。プールの利用率が高くなるほど、サプライヤーに支払われる金利は高くなりますが、同じ資産であっても、曲線、予備係数、およびキンク ポイントは 2 つのプロトコル間で異なります。 Morpho Blue の仕組みは異なります。これは、キュレーターが許可のない「MetaMorpho」保管庫を構築するベースレイヤーであり、預金を厳選された市場にルーティングし、担保要素やオラクルの選択などのリスクパラメータを積極的に管理します。キュレーターは、融資先の市場の選択、リスクの監視、リバランスなどの能動的な作業を行っているため、モルフォ・ボールトはパッシブな Aave または Compound プールよりも著しく高いヘッドライン・レートを支払う可能性がありますが、キュレーターは通常、生成された利回りに対して 5 ～ 15% の成功報酬を請求します。その手数料を引いた後でも、ネットレートはパッシブな代替案よりも高いことがよくありますが、それはプロトコルのコードだけでなくキュレーターの判断を信頼していることも意味します。
プロトコルの切り替えが実際にガス代に見合う価値があるのはいつですか?
損益分岐点の計算はガス費用を 1 日あたりの利益で割ったものであり、1 日あたりの利益は資本に比例しますが、通常、ガス費用はそうではありません。出金と再入金にかかる一律 15 ドルのガスコストで、レートが 2.8 パーセントポイント改善した場合 (たとえば、供給 APY が 4% から 6.8% に移行した場合)、資本金が 100,000 ドルの場合、追加の利回りは 1 日あたり約 7.67 ドルとなるため、2 日以内に損益分岐点になります。そのポイントを超えると、スイッチングは実質的に無料でお金が得られます。資本金 1,000 ドルの場合、同じ 2.8 ポイントの改善は 1 日あたりわずか約 8 セントであるため、同じ 15 ドルのガソリン代の元が取れるまでに約 196 日、つまり約 6.4 か月かかります。これは、理解する価値のある中心的な仕組みです。レートチェイスは、大規模な預金にとっては明らかに理にかなっていますが、ガスコストは固定されていますが、レートスプレッドから得られるドルの利益は、移動する資本の量に比例するため、小規模な預金にとっては大打撃になるか、さらに悪いことになる可能性があります。
単一の最高レートを追い求めるよりも、3 つのプロトコルすべてにわたって多様化する方が賢明なのでしょうか?
はい、その理由は収益の最大化とは何の関係もありません。プロトコルとスマートコントラクトのリスクに関するものです。現在最も高いレートを支払っているプロトコルにデポジットの 100% を投入すると、そのプロトコルのコード、オラクル依存関係、管理キーのリスク、そして Morpho の場合は特定のキュレーターの判断にさらされることになります。 Aave、Compound、Morpho に資本を分割するということは、それらのいずれか 1 つにおけるバグ、エクスプロイト、オラクルの失敗、またはキュレーターの不適切な決定が、資金全体ではなく一部にのみ影響することを意味します。分散分割によるブレンド APY は、ほとんどの場合、単一の最も収益の高いプロトコルに 100% 適用した場合に得られる収益よりも低くなります。これは分散の明白なコストであり、無視するのではなく定量化する価値がありますが、テールリスクを大幅に削減する代わりにブレンド利回りを下げることは、正当で一般的な機関スタイルのトレードオフであり、自動的に間違いになるわけではありません。
これらのレートはどのくらいの頻度で変更されますか?また、デフォルトがライブ データではないのはなぜですか?
Aave と Compound の DeFi 供給レートは、オンチェーンでの入金、引き出し、ローン返済ごとに利用状況が変化するにつれて継続的に再計算されるため、特に借入需要が高い時期には、表示される APY が 1 日以内に有意義に変動する可能性があります。モルフォ金庫の金利は、キュレーターが割り当てをリバランスしたり、融資先の原市場の利用状況が変動したりするにつれて変化します。この計算ツールは完全にブラウザ内で実行され、サーバーやライブ データ フィードは存在しないため、表示されるデフォルトのレートは、リアルタイム フィードではなく、指定された検証日の前後にキャプチャされた参照ポイントです。これらのレートは、ツールがどのように機能するか、レートが最近どこにあるかを確認できるように存在します。ただし、実際の決定を下す前に、常に現在の数値で上書きする必要があります。ライブレートについては、資金を移動する直前に、DefiLlama、Aavescan、DefiRate、vaults.fyi などのダッシュボード、またはプロトコル独自のアプリを確認してください。
どの融資ツールが必要かわからないですか?の DeFi融資レートモデル計算ツール visualizes how a single protocol's own kink model moves borrow/supply APY as utilization changes — use it to understand rate mechanics on one market. The 集中型暗号金融業者比較ツール Nexo、Ledn、YouHodlerなどの保管金融業者を、完全に異なる一元化された商品カテゴリーであるBTC担保ローンのLTVと清算リスクについて比較しています。この計算ツールは、すでにオンチェーンに資産を保有していて、Aave、Compound、Morpho を相互に直接比較し、それらを切り替えることにガスを払う価値があるかどうかを判断したい場合、または 3 つすべての分散を比較検討したい場合に使用します。