資金の内訳
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Hyperliquid の資金調達方式が実際にどのように機能するか
Hyperliquid は、 プレミアムインデックス(P) オラクル価格に対するインパクトビッド/アスクの中盤から — P = ((Impact Bid + Impact Ask)/2 − Oracle) / Oracle — 繰り返しサンプリングされ、1 時間にわたって平均化されます。その上に小さな固定具が置かれています 金利成分 パープの 2 つのレッグ間のベースライン コスト オブ キャリーの差を反映することを意味します。
最終的な時給は、 F = P + clamp(Interest − P, −0.05%, 0.05%)。わかりやすく言えば、金利期間は、ライブオーダーブックプレミアムがすでに示している金利から最大 0.05 パーセントポイントだけ金利を微調整することを許可されています。本のプレミアムと固定利息定数がほぼ一致する場合、クランプは決して係合せず、F ≈ 利息となります。それらが大きく一致しない場合、クランプが補正を上限とし、F は観察されたプレミアム P の近くに固定されたままになります。
8時間に1回資金決済を行うBinance、Bybit、OKXとは異なり、Hyperliquidは 1時間ごとに決済される。また、各市場独自のマージンパラメータからクランプバンドを導出する dYdX v4 とは異なり、Hyperliquid はさらに、 時間あたりの上限が厳しい 利息割増制限に加えて、1 時間の支払いも (極度の神託の逸脱中であっても) 設定された上限を超えることはできません。この計算ツールを使用すると、両方の境界を個別に切り替えて、どちらかがバインドされているかどうかを確認できます。
よくある質問
Hyperliquid は資金調達率をどのように計算しますか?
Hyperliquid は、オラクル価格に対するインパクト ビッド/アスクの中間から数秒ごとにプレミアム インデックスをサンプリングし、それを時間全体で平均して P を取得します。 時間当たりのファンディング レートは F = P + クランプ(金利 − P、−0.05%、0.05%) です。金利コンポーネント (小さな固定ベースライン、デフォルトは 1 時間あたり約 0.00125%) は、レートを最大 0.05 パーセント ポイントまで引き下げることのみが許可されています。クランプが係合する前に、生のプレミアムからいずれかの方向に遠ざけてください。
Hyperliquid が 8 時間ごとではなく 1 時間ごとに資金決済を行うのはなぜですか?
ほとんどの CEX スタイルの会場 (Binance、Bybit、OKX) は、レートが依然として「8 時間あたり」と見積もられることが多いにもかかわらず、8 時間ごとに資金決済を行います。 Hyperliquid は 1 時間ごとに決済して資金を支払います。これは、同じ年率がより小規模でより頻繁なバイトで請求されることを意味します。ポジション保有者は、1 日 3 回の一括支払いではなくキャッシュ フローが継続的に動くことを認識し、1 時間のプレミアムの急上昇は、8 時間のブロックではなく、その時間にのみ影響します。
±0.05% の金利プレミアムクランプは何のためにありますか?
クランプは、固定金利部分が資金調達金利を実際の市場で観察されるプレミアムからどの程度引き離すことができるかを制限します。クランプ(金利 − P, −0.05%, 0.05%) は、基準金利とライブ保険料が大幅に一致しない場合でも、式の金利側は最終金利を 1 時間あたり最大 0.05 パーセント ポイントしかシフトできないことを意味します。これにより、古くなった固定定数ではなく、注文簿が実際に価格を設定した金額に資金が固定され続けます。
ハイパーリキッドの資金調達には、クランプを超える厳しい制限はありますか?
はい。ハイパーリキッドは、金利プレミアムのクランプに加えて、時間ごとの資金調達率の厳しい上限（市場ごとに設定可能、通常は時間あたり最大数パーセントでモデル化される）を強制するため、乱暴に混乱したオーダーブックであっても無制限の 1 時間あたりの支払いを生み出すことはできません。この計算ツールを使用すると、ハード キャップを明示的に設定し、それが (インタレスト クランプではなく) 入力に対するバインディング制約であるかどうかを表示できます。
プラスの金利とマイナスの金利で誰が誰に支払いますか?
プラスの資金調達率は、影響がオラクル価格を中程度上回ることを意味します（PERP 取引が豊富で、より積極的なロング） - ロングは 1 時間に 1 回、ショートに支払います。マイナスのレートは、PERP がオラクルよりも割引で取引されることを意味し、ショートはロングを支払うことになります。支払いはポジション想定元本×時間レートで、手動請求なしで口座資本から自動決済されます。
これは dYdX v4 や Binance スタイルの資金調達方式とどう違うのですか?
dYdX v4 は、そのレートを各市場独自の証拠金パラメータ (IMF − MMF) から導き出される帯域に固定し、8 時間スケールのプレミアムを 8 で割った値を使用して 1 時間ごとに決済します。Binance/Bybit スタイルの会場は同様のプレミアムと金利の計算式を計算しますが、決済は 8 時間ごとにのみ行われます。 Hyperliquid のフォーミュラ — プレミアムと金利期間は ±0.05% に固定され、時間ごとに決済され、追加のハードな時間当たり上限が設定されています — は構造的に 2 つの中間に位置します。CEX スタイルのプレミアム計算ですが、最悪の場合の上限が明確に設定されたオンチェーンの時間ごとのペースです。