どの周波数が最も多くネットするか
プレミアムは頻度によってほとんど変化しません。プレミアムは取引によるものではなく、資産のボラティリティから生じます。コストは変化します。各リバランスは小さくなりますが、その数は増えるため、総コストは頻度の平方根に応じて増加します。だからこそ、「多ければ多いほど良い」ではなく、真の最適値が存在します。
| 頻度 | 総保険料 | コストドラッグ | 純保険料 | 地平線のあと |
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2 つの異なる「ボーナス」とその意見が一致しない理由
教科書的な数値は、各資産の複合材料の加重平均をベンチマークとしています。 それ自体で。実際のバイアンドホールド投資家は、勝者がポートフォリオのより大きなシェアに成長することができるため、それよりも優れています。正直なプレミアムは 2 番目の数字であり、地平線とともに増加します。
収穫できるボラティリティ vs コストがかかるだけのボラティリティ
リバランスプレミアムを生み出すのと同じボラティリティが原因です。 ボラティリティドラッグ レバレッジを利かせたポジションでは、支払われる固定ウェイトで収穫され、レバレッジが加わることで出血します。出力を信頼する前に入力を測定します。各資産の実現ボラティリティを ボラティリティ計算機 そして、からのペアの相関関係 相関計算機1 つの相関があるとプレミアムが完全に消えてしまうためです。実際に取引を行う段階になると、 ポートフォリオリバランス計算機 ターゲットウェイトをオーダーに変換し、 手数料の抵抗計算機 繰り返される取引の時間の経過に伴うコストを示します。
数学
継続的にリバランスされたポートフォリオは、 Σwᵢμᵢ − σ_p²⁄2、 どこ σ_p² はポートフォリオの差異です。資産を個別に保有すると、 Σwᵢ(μᵢ − σᵢ²⁄2)。減算するとドリフトがキャンセルされ、クラシックなままになります。 リバランスボーナス = 1/2[Σwᵢσᵢ² − σ_p²]、2 つの資産の場合、次のように折りたたまれます。 1/2・w・(1−w)・(σ_A² + σ_B² − 2ρσ_Aσ_B) — 重量の積の半分と 差の分散 リターンで。 ρ = 1 でゼロ、ρ = −1 で最大。
このベンチマークはリバランスを推奨するものであるため、ここでの見出しの数字は別の数字を使用しています。両方のポートフォリオを一定間隔でリバランス Δt そして全期間にわたる手つかずのポートフォリオ H 数値的に積分することで価格が設定されます E[ln(w・e^X + (1−w)・e^Y)] 相関対数正規リターン (2 つの標準正規線上の 61 × 61 のシンプソン グリッド) を年換算したものです。バイアンドホールドではボーナスは得られませんが、ボーナスは得られます ドリフト: 勝者は複合してより大きなウェイトとなるため、長期的には手付かずのポートフォリオが最高の資産成長率に収束します。 2 つの曲線の間のギャップが、実際に得られるプレミアムです。
コストには、リバランス間の予想される重みのドリフトが使用されます。重みは標準偏差とともに変動します w(1−w)・σ_diff・√Δt、したがって、毎回の平均移動量は次のようになります。 √(2⁄π) そのうち年間の影響は 頻度 × 売上高 × コスト — として成長します √周波数。ここでのすべては、一定のボラティリティと相関関係を伴う対数正規リターンの下での期待値であるため、これはバックテストではなく計画ツールです。実際の暗号通貨にはファットテール、ストレスが急増する相関関係、および誰も事前に知らないドリフトがあります。