Comparação de plataformas
Todas as plataformas comparadas de uma só vez quanto à garantia inserida, preço e valor do empréstimo. A plataforma mais segura (maior queda de preço necessária antes da liquidação) e a plataforma mais barata (menor custo de juros anual) são destacadas – muitas vezes não são a mesma plataforma.
| Plataforma | LTV inicial | Chamada de margem em | Liquidação em | Juros anuais |
|---|
Como funciona
Cada plataforma começa com o mesmo valor de garantia: Quantidade BTC × preço BTC. Seu LTV inicial é o valor do empréstimo dividido pelo valor da garantia - se estiver acima do LTV inicial máximo de uma plataforma, essa plataforma simplesmente não originará o empréstimo sem mais garantias, e a tabela sinaliza isso. A partir daí, cada plataforma define dois limites de LTV mais elevados: um LTV de chamada de margem, onde você recebe um aviso para adicionar garantia ou reembolso e um liquidação LTV, onde a plataforma vende automaticamente garantias para cobrir o empréstimo. Como o LTV é o valor do empréstimo e o valor do empréstimo é fixo depois que você toma o empréstimo, esses limites se traduzem diretamente nos preços do BTC: preço na chamada de margem = (valor do empréstimo ÷ LTV da chamada de margem) ÷ valor do BTC, e a mesma fórmula com o LTV de liquidação dá o preço na liquidação. A queda percentual do preço de hoje para cada um desses preços de gatilho é a margem de segurança real e comparável – uma plataforma com um número LTV de liquidação mais elevado irá sempre tolerar uma queda maior nos preços do mesmo empréstimo, porque é necessária uma queda de valor maior para empurrar o mesmo rácio entre empréstimo e garantia tão alto. O custo anual dos juros é simplesmente o valor do empréstimo multiplicado pela taxa anual publicada pela plataforma; por si só, não diz nada sobre a margem de segurança, e é exatamente por isso que duas plataformas diferentes podem ser mais baratas e mais seguras.
Lendo a comparação
Com 1 BTC a US$ 110.000 e um empréstimo de US$ 40.000 (LTV inicial de 36,4% em todas as plataformas, bem abaixo de todos os quatro limites máximos de LTV), a chamada de margem da Nexo dispara se o BTC cair para cerca de US$ 56.022 – uma queda de 49,1% – com liquidação em US$ 48.019, uma queda de 56,3% e US$ 5.560/ano em juros em seu Taxa ilustrativa de 13,9%. Os números da Ledn são diferentes: chamada de margem em US$ 57.143 (queda de 48,0%), liquidação em US$ 50.000 (queda de 54,5%) e apenas US$ 4.360/ano em juros de 10,9% – o custo anual mais baixo dos três, tornando Ledn o mais barato neste exemplo. O LTV máximo mais amplo de 70% da YouHodler vem com uma chamada de margem de $ 53.333 (queda de 51,5%) e liquidação em $ 47.059, uma queda de 57,2% - a maior almofada das três, tornando a YouHodler a mais seguro por esta medida, apesar de ter a taxa mais elevada de 15% (6.000 dólares/ano). Essa é a desvantagem que esta ferramenta existe para trazer à tona: a plataforma que sobrevive ao colapso mais profundo não é a plataforma que custa menos para manter. Aumente o valor do empréstimo para US $ 60.000 e a tensão ficará ainda mais acentuada - o LTV inicial salta para 54,5%, o que excede o LTV máximo de 50% da Nexo e da Ledn (a tabela os sinaliza como indisponíveis naquele tamanho sem mais garantia), enquanto o teto de 70% do YouHodler e a predefinição personalizada de 60% ainda o aceitam.
Perguntas frequentes
Qual é a diferença entre uma chamada de margem e a liquidação de um empréstimo garantido por criptografia?
Uma chamada de margem é um aviso, não uma ação – sua relação entre o valor do empréstimo subiu o suficiente para que a plataforma sinalize a conta e peça que você adicione mais garantias ou pague parte do empréstimo. Nada é vendido nesta fase, e a maioria das plataformas oferece uma janela (às vezes horas, às vezes um ou dois dias, dependendo da rapidez com que o preço está se movendo) para responder. A liquidação é a plataforma que realmente vende sua garantia, automaticamente, assim que o LTV ultrapassa um segundo limite e mais alto. Algumas plataformas fazem isso como uma venda parcial que vende apenas o suficiente para fazer o LTV cair novamente, outras fecham a posição inteira. A diferença entre o LTV de chamada de margem e o LTV de liquidação é a sua janela de reação real: uma plataforma que faz uma chamada de margem a 71% e liquida a 83% dá-lhe mais espaço para reagir do que uma que salta de uma chamada de 70% diretamente para uma liquidação de 80%, mesmo que o próprio número de liquidação pareça semelhante.
Por que Nexo, Ledn e YouHodler têm limites de LTV e taxas de juros tão diferentes?
Cada plataforma está precificando um apetite de risco diferente, e não apenas competindo em um único número. Nexo e Ledn limitam os empréstimos padrão garantidos pelo BTC em torno de 50% do LTV inicial, o que deixa um amplo buffer antes de seus limites de chamada de margem e liquidação, mesmo em cerca de 50-80 pontos mais altos - esse buffer é o produto que eles estão vendendo, e é por isso que suas taxas publicadas podem parecer mais competitivas por dólar de segurança real. YouHodler e credores semelhantes de alto LTV permitem que você empreste antecipadamente uma parcela muito maior do valor de sua garantia, o que é atraente se você quiser mais dinheiro do mesmo Bitcoin, mas comprime o espaço entre onde você começa e onde ocorre uma chamada de margem ou liquidação, e as plataformas normalmente atribuem esse risco extra a uma taxa de juros mais alta. Nenhuma das abordagens é objetivamente melhor – um empréstimo com LTV baixo e taxas baixas e um empréstimo com LTV alto e taxas mais altas podem fazer sentido dependendo se você valoriza mais o poder máximo de empréstimo ou a distância máxima da liquidação.
Um LTV de liquidação mais elevado é sempre mais seguro para mim como mutuário?
Para um montante de empréstimo fixo, sim, no sentido matemático estrito — um LTV de liquidação mais elevado significa que o preço da garantia tem de cair ainda mais antes de a plataforma a vender, porque a liquidação é desencadeada pelo rácio entre o empréstimo e o valor atual da garantia, e não apenas pelo preço. Uma plataforma com LTV de liquidação de 85% tolerará uma queda de preço maior no mesmo empréstimo do que outra com LTV de liquidação de 80%. Mas esse número geralmente também vem acompanhado de um LTV inicial mais alto, então, para começar, muitas vezes você está pedindo mais empréstimos contra a mesma garantia, o que consome parte ou toda essa almofada extra. Esta calculadora calcula a porcentagem real de queda de preço para o valor específico do seu empréstimo e garantia, que é a única maneira de saber se o LTV de liquidação mais alto de uma plataforma se traduz em uma margem de segurança mais real para você ou não.
O que acontece se eu adicionar uma garantia ou reembolsar parte do empréstimo antes de ocorrer uma chamada de margem?
Qualquer um dos movimentos reduz seu LTV e afasta tanto o preço de chamada de margem quanto o preço de liquidação do preço de mercado atual, comprando espaço para você. Adicionar garantias aumenta o denominador no índice LTV sem afetar o que você deve, enquanto o reembolso do principal reduz o numerador diretamente – ambos têm o mesmo efeito de redefinir até que ponto o preço precisa cair antes de você ser sinalizado novamente. A maioria dos credores centralizados permite que você faça isso a qualquer momento no painel da sua conta, não apenas durante uma chamada de margem ativa, de modo que os mutuários que desejam executar um LTV mais restrito para um custo efetivo de empréstimo mais baixo possam recarregar periodicamente, em vez de estacionar um grande buffer de garantia antecipadamente. Esta calculadora não modela uma sequência de recarga ao longo do tempo, mas você pode aproximá-la diminuindo o valor do empréstimo ou aumentando o valor da garantia e relendo os preços de chamada de margem e de liquidação.