Cenário de preços: IL amplificado vs gama completa
Largura de faixa vs eficiência de capital vs risco
Mesmo preço atual, mesmo movimento alvo – apenas a largura do intervalo muda. Faixas mais restritas geram mais taxas por dólar, mas amplificam a IL e a faixa de saída mais rapidamente.
| Faixa | Eficiência | IL amplificado | Ao alcance do alvo? |
|---|
Fora do intervalo = zero taxas, exposição direcional total
No momento em que o preço cruza qualquer limite do seu intervalo, a sua posição deixa de ganhar taxas de negociação e converte-se inteiramente num único ativo. Acima do limite superior, você está totalmente no ativo que não valorizou – você vendeu o vencedor no topo do seu intervalo. Abaixo do limite inferior, você está totalmente no ativo em depreciação, sem nenhuma receita de taxas para compensá-lo. Este é o principal negócio de liquidez concentrada em risco para sua eficiência: um LP completo nunca sai totalmente, um LP concentrado pode. Compare a matemática bruta da perda impermanente no calculadora IL de gama completa e a taxa mínima APR necessária para atingir o ponto de equilíbrio no Calculadora de ponto de equilíbrio de taxas de IL.
Por que a liquidez concentrada precisa de sua própria matemática
Cada calculadora de perda impermanente na Internet – incluindo a maioria das nossas até agora – modela uma posição de gama completa no estilo Uniswap V2: liquidez espalhada uniformemente por todos os preços possíveis, de zero ao infinito. O Uniswap V3 mudou totalmente a matemática subjacente, permitindo que os LPs concentrassem seu capital em uma faixa de preço específica. A fórmula para a profundidade de liquidez dada o capital C ao preço P dentro da faixa [Pa, Pb] é L = C / (2√P − √Pa − P/√Pb), comparada a L_full = C / (2√P) para uma posição de faixa completa ao mesmo preço. A proporção desses dois – o multiplicador exato de eficiência de capital que esta calculadora calcula – é a razão pela qual uma faixa Uniswap V3 restrita e bem escolhida pode ganhar mais que uma posição V2 em 3x, 10x ou mais com o mesmo valor em dólares depositado.
Essa eficiência não é gratuita. Embora o preço permaneça dentro do intervalo, a posição comporta-se como uma versão alavancada da posição equivalente de intervalo completo – o mesmo movimento de preço produz perdas impermanentes aproximadamente proporcionais ao multiplicador de eficiência de capital. Uma faixa de 0,5x-2x (cerca de 3,4x de eficiência) transforma um IL de faixa completa de 2% em aproximadamente 7% de IL amplificado para a mesma variação de preço; uma faixa estreita de ± 5% (mais de 40x eficiente nessa largura) transforma movimentos modestos em perda de divergência severa extremamente rápida. A receita de taxas aumenta num factor comparável enquanto está dentro do intervalo, que é o comércio real que está a ser feito, e não dinheiro grátis – mais taxas por dólar, mais risco de IL por dólar, ambos concentrados numa faixa de preços mais estreita.
O risco exclusivo do V3 é o próprio limite de alcance. Um LP V2 completo nunca sai totalmente do pool, independentemente do preço. Um LP V3 concentrado faz: cruza qualquer borda, e a posição converte 100% em um único ativo e ganha zero taxas até que o preço retorne ou a faixa seja reequilibrada manualmente - muitas vezes a um custo, rastreado separadamente pelo Calculadora de custos de rebalanceamento de LP. A escolha de uma faixa é uma compensação direta entre eficiência de capital, exposição ampliada à IL e a frequência com que você precisará gerenciar ativamente a posição.