Impacto no preço por tamanho da negociação (este nível de taxas)
Mesmo pool, mesmo nível de taxas — apenas o tamanho da negociação muda, para mostrar como o impacto aumenta de forma não linear à medida que o tamanho aumenta em relação à profundidade do pool.
| Tamanho da negociação | % de TVL | Preço de execução | Impacto no preço |
|---|
Mesma negociação, diferentes níveis de taxas
O nível de taxas altera a margem de avaliação de insumos, mas não a curva subjacente – o impacto é dominado pelo tamanho da negociação versus profundidade, não pela taxa.
| Nível de taxas | Preço de execução | Impacto no preço |
|---|
Por que o mesmo swap de US$ 25 mil pode custar 0,3% em um pool e 8% em outro
Um pool AMM de produto constante contém reservas de dois tokens, x (base) e y (cotação), de modo que x·y = k permanece constante. Quando você troca Δy do ativo cotado para comprar o ativo base, o pool calcula new_y = y + Δy·(1−fee), então new_x = k / new_ye paga você Δx = x − new_x. Seu preço médio de execução é Δy/Δx, sempre pior que o preço à vista pré-negociação y/x — essa diferença, expressa em percentagem, é o impacto nos preços. Como a curva é hiperbólica e não linear, o impacto cresce mais rapidamente do que o tamanho da negociação: duplicar o tamanho da sua negociação aproximadamente duplica mais o impacto, e não exatamente o duplica, razão pela qual a tabela de tamanho acima se curva para cima em vez de escalar em linha reta.
A profundidade da piscina (TVL) é toda a história aqui. Um swap de US$ 25 mil contra um pool de US$ 2 milhões atinge cerca de 1,25% das reservas e produz um impacto moderado, muitas vezes esquecível. O swap idêntico de US$ 25.000 contra um pool de US$ 200.000 atinge 12,5% das reservas e pode produzir um impacto de dois dígitos – a mesma negociação, o mesmo nível de taxas, resultados totalmente diferentes puramente por causa da quantidade de liquidez existente do outro lado. É por isso que “qual é o impacto no preço” não tem uma resposta fixa independente do tamanho do pool – é sempre uma função do tamanho da negociação em relação à profundidade, nunca apenas do tamanho da negociação.
O impacto do preço é mecânico e conhecido antecipadamente; não é a mesma coisa que deslizamento total, que também inclui movimentos de preços de outras negociações executadas antes da sua no mesmo bloco ou mempool. Numa piscina tranquila, os dois números convergem. Se você estiver fornecendo liquidez em vez de trocar, o risco relevante é diferente – consulte perda impermanente para posições full-range ou calculadora de liquidez concentrada se você estiver usando faixas no estilo Uniswap V3, onde a mesma curva de produto constante é comprimida em uma banda mais estreita.