Taxas líquidas à medida que a taxa de negociação DEX APY muda
Mesmas garantias, dívida e taxas básicas – varrendo a taxa de negociação do pool APY de 0% para 10%. Observe o custo da dívida líquida ultrapassar zero.
| Taxa de negociação | Apy colateral líquido | Apy (custo) da dívida líquida | Apy líquido sobre capital próprio |
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Por que “ser pago para pedir emprestado” é um estado real e documentado
Num mercado monetário padrão (Aave, Compound), a sua dívida custa-lhe apenas a taxa de empréstimo – não existe nenhum mecanismo para que ela faça qualquer outra coisa. O Smart Debt da Fluid faz com que a dívida se posicione em uma ação LP em um pool Fluid DEX, de modo que ela ganhe uma parte real do volume de swap durante todo o tempo em que estiver pendente. Os próprios materiais da Fluid descrevem taxas de empréstimo geralmente situadas na faixa de 3-5%, enquanto, em períodos de alto volume, alguns mutuários efetivamente pagam perto de 0% ou são pagos para manter dívidas – porque o item de linha de receita de taxas de negociação é grande o suficiente para inverter o sinal líquido. Ver Calculadora de taxas de ganchos Uniswap v4 para a mecânica de como a própria taxa de negociação de um pool é definida.
A matemática por trás da dívida inteligente e da garantia inteligente
A arquitetura do Fluid (a “Camada de Liquidez” mais “Fluid DEX”) permite que uma única posição LP cumpra uma função dupla. UM Garantia inteligente posição é uma ação DEX LP depositada como garantia: ela continua ganhando taxas de negociação de swaps roteados por meio desse pool enquanto garante simultaneamente um empréstimo, de modo que seu rendimento efetivo líquido é net_collateral_APY = base_supply_APY + trading_fee_APY - estritamente aditivo, uma vez que a garantia só rende. UM Dívida Inteligente posição inverte o mesmo mecanismo para o lado do empréstimo: sua dívida também é cunhada como uma ação LP, de modo que as taxas que ela ganha são compensadas diretamente contra o que você deve, dando net_debt_APY = base_borrow_APY − trading_fee_APY. Ao contrário do lado da garantia, isso pode ser negativo – uma vez que trading_fee_APY excede base_borrow_APY, o mutuário é pago, não cobrado.
Juntando os dois lados, o retorno geral sobre o seu patrimônio real (garantias menos dívida) é net_equity_APY = (collateral × net_collateral_APY − debt × net_debt_APY) / (collateral − debt). Com garantia de $ 10.000, dívida de $ 6.000, uma taxa básica de fornecimento de 3%, taxa básica de empréstimo de 5% e uma taxa de negociação de pool de 4% APY em ambas as pernas, a garantia líquida APY é 3% + 4% = 7%, a dívida líquida APY é 5% -4% = 1% e o patrimônio líquido de $ 4.000 ganha (10.000 × 7% - 6.000 × 1%) = $ 640/ano, ou 16% sobre o patrimônio - versus 0% fixo exatamente na mesma posição sem nenhum recurso inteligente ativado (US$ 10.000 × 3% - US$ 6.000 × 5% = US$ 0). Essa diferença de 16 pontos é inteiramente a camada de taxas DEX; não custa nada extra em alavancagem e não acrescenta nenhum novo risco de liquidação no lado da taxa de juros (embora a própria ação LP carregue uma exposição comum a perdas impermanentes, como qualquer posição DEX faz).