Sua posição
Análise completa
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Por que a dívida Synthetix não é como um empréstimo normal
Todos os mercados de empréstimos que você provavelmente já usou funcionam da mesma maneira: você deposita garantias, toma emprestado um valor fixo e sua dívida só aumenta com os juros acumulados sobre esse empréstimo específico. A Synthetix inverteu isso em seu sistema de ativos sintéticos. Quando você aposta SNX e cunha sUSD, você não está tomando um empréstimo privado – você está comprando uma parte proporcional de um conjunto de dívidas compartilhadas em toda a rede que cada apostador possui em conjunto. Sua dívida a qualquer momento é a porcentagem de propriedade desse pool multiplicada pelo valor total atual do pool, e o valor total do pool é a soma de todos os ativos sintéticos existentes (sBTC, sETH, sUSD e o restante), marcados a mercado em tempo real.
Essa estrutura significa que sua dívida se move por motivos que nada têm a ver com suas próprias negociações. Se outros stakers estiverem comprados em sBTC por meio de suas participações em sintetizadores e o Bitcoin se recuperar fortemente, o passivo de todo o pool aumentará e a parcela da dívida de todos crescerá com ele – incluindo os stakers que possuem sUSD simples e nunca tocaram em um ativo sintético. Esta é a compensação para o alto requisito de colateralização do SNX (historicamente 400%+): os stakers absorvem o P&L comercial de toda a economia de sintetizadores como uma espécie de pool de seguros e, em troca, ganham uma redução nas taxas de negociação mais recompensas de inflação do SNX, mas apenas enquanto o seu próprio C-Ratio permanecer acima da meta.
A escada prática de risco tem dois limites. Acima do C-Ratio desejado, você está totalmente elegível para recompensas de aposta. Entre a meta e o índice de liquidação mais baixo, você mantém seu SNX e não enfrenta nenhuma penalidade, mas as recompensas são suspensas até que você queime a dívida ou o preço se recupere. Abaixo do índice de liquidação, sua posição está exposta à liquidação de terceiros, semelhante a cair sob um fator de saúde Aave de 1 – exceto que o lado da dívida desse índice pode se mover contra você mesmo quando você não está fazendo absolutamente nada.
Perguntas frequentes
O que é o índice C do Synthetix e por que ele é diferente de um índice normal de empréstimo/valor?
Seu Colateralization Ratio (C-Ratio) é o valor do seu SNX apostado dividido pela sua parcela do pool de dívida ativa, expresso como uma porcentagem – o inverso de um LTV normal. Synthetix exige que os stakers permaneçam acima de um índice C alvo (historicamente 400% na rede principal, inferior em algumas configurações posteriores) para ganhar recompensas de aposta, e acima de um índice de liquidação mais baixo (cerca de 150-200%) para evitar a liquidação. A principal diferença do Aave ou do Compound é que sua dívida não é fixada no valor que você cunhou – ela se move com o desempenho de todo o pool, que é a mecânica dinâmica do pool de dívidas abaixo.
Por que minha dívida muda mesmo que eu nunca negocie nenhum sintetizador?
Quando você cunha sUSD contra SNX apostado, você não apenas deve de volta o que cunhou – você se torna um acionista proporcional em todo o conjunto de dívidas coletivas da rede. Se outros negociantes de Synthetix detêm sintetizadores que aumentam de valor (digamos, sBTC compra durante uma corrida de alta), o valor total que o pool deve aumenta, e sua parcela de dívida cresce com ele em proporção direta à sua participação percentual no pool – mesmo que você pessoalmente detenha zero sBTC e nunca tenha feito uma negociação. Se os sintetizadores do pool perderem valor, sua dívida diminuirá da mesma forma. Esta calculadora modela a oscilação com uma única entrada de '% de alteração da dívida do pool', representando o efeito líquido da exposição de sintetizador de todos os outros participantes desde que você cunhou.
O que acontece se meu índice C cair abaixo do índice de liquidação?
Uma vez que seu C-Ratio cai abaixo do índice de liquidação do protocolo, seu SNX apostado se torna elegível para liquidação por qualquer pessoa, semelhante a uma posição Aave subcolateralizada – um liquidante queima sUSD em seu nome para reduzir sua dívida e reivindica uma parte de seu SNX mais uma multa. Acima do índice de liquidação, mas abaixo do índice alvo, você mantém seu SNX e não é liquidado, mas para de ganhar recompensas semanais de staking (inflação SNX e taxas de negociação) até restaurar o índice alvo, seja pela queima da dívida sUSD ou pelo preço do SNX subindo o suficiente por conta própria.
Quanto sUSD preciso queimar para voltar à proporção desejada?
Burn-to-target = currentDebt - (stakedValue ÷ targetRatio). Se o seu SNX apostado valer US$ 15.000 e a proporção alvo for de 400%, a dívida máxima que você pode carregar e ainda ganhar recompensas é de US$ 15.000 ÷ 4 = US$ 3.750. Qualquer dívida atual acima desse valor é a quantia de sUSD que você precisaria adquirir e queimar para restaurar a elegibilidade total à recompensa. Esta calculadora calcula essa lacuna diretamente, junto com a caixa espelhada – quanto sUSD extra você poderia cunhar com segurança se sua proporção estiver atualmente acima da meta.
Como isso difere das calculadoras DeFi Health Factor ou Multi-Collateral Health Factor do site?
As calculadoras de fator de saúde estilo Aave/Composto presumem que sua dívida é fixada no momento em que você toma um empréstimo - ela só cresce com o acúmulo de juros e apenas o preço de sua própria garantia altera sua proporção. O pool de dívidas da Synthetix é um passivo socializado e compartilhado: o saldo da dívida de cada participante é reavaliado pelo desempenho coletivo de cada sintetizador existente, não apenas por suas próprias negociações. A entrada '% de alteração da dívida do pool' desta calculadora é o que a torna estruturalmente diferente - ela isola o risco que vem puramente das posições de outras pessoas, além do risco de preço normal que sua garantia SNX carrega.