Разбивка позиций
| Метрика | Ценить |
|---|
Позонная карта
Обеспечение распределяется поровну между вашими N-диапазонами. Полосы выше текущей цены содержат 100% залог; полосы ниже — 100% crvUSD; текущий диапазон частично конвертируется.
| Группа | Максимальная цена | Нижняя цена | Состояние |
|---|
Почему LLAMMA не ликвидирует вас всех сразу
Большинство кредитных рынков — Aave, Compound, централизованная биржевая маржа — используют единую цену ликвидации. Пересеките его, и ликвидатор конфискует ваше обеспечение за одну транзакцию, обычно с наложением штрафа в размере 5–13%. Кривая crvUSD использует другой подход: LLAMMA (алгоритм кредитования-ликвидации AMM) распределяет ваше обеспечение по диапазону цен, обычно N диапазонов, которые вы выбираете при открытии кредита. Когда рыночная цена падает за пределы диапазона, эта часть обеспечения постоянно и автоматически обменивается внутри AMM с вашего залогового актива на crvUSD — постепенно, а не за один раз, без ликвидатора или штрафа. Если цена восстанавливается, LLAMMA переводит crvUSD обратно в залог, когда он снова проходит через ту же полосу.
Практический эффект: вместо одного ликвидационного обрыва у вас есть диапазон. Выше верхней границы вашего диапазона вы на 100% владеете исходным активом с нулевой мягкой ликвидацией. Ниже нижней границы вашего диапазона вы находитесь в crvUSD на 100% — вы полностью лишены риска дальнейшего падения цен, но также не можете получить выгоду от отскока, если не будете активно повторно входить. Где-то посередине часть вашей позиции уже конвертирована, а часть нет, и этот калькулятор показывает вам, где именно сейчас находится это разделение.
Однако это не является бесплатным преимуществом. Каждая конверсия внутри диапазона оплачивает комиссию свопа Curve AMM, а многократное колебание цены туда и обратно по одному и тому же диапазону (продажа по низкой цене, выкуп по более высокой) может стоить больше совокупных комиссий и проскальзывания, чем одно чистое движение в одном направлении — динамика, которая отражает непостоянные потери в обычном пуле в стиле Uniswap. Количество полос и их ширина — это настоящий индикатор риска: меньшее количество более широких полос конвертирует больше за процент движения, но покрывает больше территории, прежде чем вы полностью избавитесь от риска; чем больше, тем более узкие группы преобразуются более постепенно, но каждая из них делает меньше.
Часто задаваемые вопросы
Что такое мягкая ликвидация LLAMMA crvUSD и чем она отличается от обычной ликвидации?
Кривая crvUSD компании Curve использует AMM под названием LLAMMA (алгоритм AMM кредитования-ликвидации) вместо единой цены ликвидации по принципу «все или ничего». Ваше обеспечение распределено по N ценовым диапазонам. Когда рыночная цена падает за пределы диапазона, LLAMMA постепенно и автоматически продает эту часть обеспечения за crvUSD внутри AMM — без ликвидатора, без штрафов, без мгновенной потери всей позиции. Если цена снова поднимется через полосу, LLAMMA выкупит залог обратно. Обычная ликвидация в стиле Aave/Compound является бинарной: выше порога вы сохраняете все, ниже этого порога ликвидатор изымает залог плюс штраф за один раз.
Как определяются мои полосы и их ширина?
Когда вы открываете кредит в crvUSD, вы выбираете N, количество полос (по умолчанию в пользовательском интерфейсе Curve обычно используется диапазон примерно 4–50), а сам рынок устанавливает ширину каждой полосы с помощью параметра усиления пула A — более узкий A означает более широкие полосы и меньшее количество полос, необходимое для покрытия заданного диапазона, более свободный A означает более узкие полосы. Этот калькулятор позволяет вам напрямую установить приблизительный процент ширины полосы, чтобы вы могли четко видеть механику; внутри цепочки точные преимущества берутся из формулы ценообразования в диапазонах Curve, но поведение линейной конверсии внутри каждого диапазона точно такое, как смоделировано здесь.
Что произойдет с моим залогом, если цена упадет ниже моего диапазона?
Ваше обеспечение равномерно распределяется между вашими N-диапазонами. Полосы, полностью превышающие текущую цену, остаются на 100% в исходном залоговом активе. Полосы ниже текущей цены были полностью конвертированы в crvUSD. Одна полоса, внутри которой в данный момент находится цена, частично конвертируется — например, если цена прошла 30% вниз по этой полосе, примерно 30% части этой полосы превратилось в crvUSD. Этот калькулятор суммирует все три состояния, чтобы показать смешанное разделение оставшегося залога и приобретенного crvUSD по любой цене.
Защищает ли мягкая ликвидация меня от безнадежных долгов или полной потери?
Это снижает риск каскадной ликвидации и позволяет избежать мгновенных штрафов, связанных с жесткой ликвидацией, и может даже работать в вашу пользу при прямом падении, поскольку конверсии происходят по средней цене каждой полосы на пути вниз, а не по цене в самом низу. Но это не устраняет риск полностью: если цена падает прямо через весь диапазон вашего диапазона и ниже него, все обеспечение конвертируется в crvUSD, и позиция полностью освобождается от рисков — дальнейшее снижение больше не может вам навредить, но вы также перестанете получать выгоду от любого восстановления, если не будете активно повторно открывать или корректировать позицию. Сбой при гэпе вниз, который пропускает весь ваш диапазон, в крайних случаях все равно может привести к тому, что протокол останется безнадежным долгом.
Какую комиссию за своп LLAMMA взимают при конвертации?
Каждый внутренний своп внутри диапазона несет в себе комиссию AMM Curve для этого конкретного рынка crvUSD — исторически примерно в диапазоне 0,3–1% в зависимости от залогового актива, применяемого к стоимости, конвертируемой на этом этапе. Этот калькулятор применяет выбранный вами процент комиссии к общей сумме сгенерированных crvUSD для оценки совокупной стоимости конверсии; Реальная внутрисетевая комиссия начисляется за каждое отдельное движение цены в полосе, а не как единовременную сумму, поэтому рассматривайте это как направленную оценку, а не как точный реестр.