Aufschlüsselung nach Quartalen
Jedes Beobachtungsdatum der Reihe nach. Der Spaziergang stoppt in dem Moment, in dem die Banknote automatisch aufgerufen wird – spätere Viertel werden als bereits eingelöst angezeigt. Wenn die Note nie automatisch aufgerufen wird, trägt die Zeile des letzten Viertels auch das Knock-in-Urteil.
| Quartal | BTC geschlossen | % der ursprünglichen | Status | Gezahlter Betrag |
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Wie es funktioniert
Jedes Quartal vergleicht die Note den Schlusskurs von BTC mit drei Barrieren, die als Prozentsatz des ursprünglichen Referenzpreises festgelegt sind. Zuerst wird die größte Frage gestellt: Liegt der Preis auf oder über dem? Autocall-Barriere? Wenn ja, wird die Schuldverschreibung sofort eingelöst und der volle Kapitalbetrag zuzüglich des Kupons dieses Quartals zurückgezahlt – die Schuldverschreibung ist abgelaufen und die verbleibenden Quartale werden nie ausgezahlt. Wenn die Autocall-Barriere nicht erreicht wird, stellt der Hinweis eine kleinere Frage: Liegt der Preis mindestens bei Coupon-Barriere? Wenn ja, kassieren Sie den Coupon dieses Quartals und der Schein rollt in das nächste Quartal. Wenn der Preis unter der Coupon-Barriere liegt, wird der Coupon dieses Quartals einfach einbehalten – in diesem vereinfachten Modell gibt es keine „Speicher“-Funktion, die einen verpassten Coupon weiterleitet, um ihn später auszuzahlen, wenn sich der Preis erholt, sodass ein einbehaltener Coupon endgültig verloren geht. Erst im allerletzten Viertel und nur dann, wenn die Note nie automatisch aufgerufen wurde, erfolgt die Einschlagsperre ins Spiel kommen: Liegt der Endpreis auf oder darüber, wird Ihr Kapital vollständig zurückerstattet; Liegt er darunter, entfällt der Kapitalschutz und Sie erhalten das Kapital × (Endpreis ÷ Anfangspreis) zurückgezahlt – der gleiche prozentuale Verlust, den ein Spot-Inhaber erlitten hätte, nur abgefedert durch die Coupons, die Sie unterwegs in den stärkeren Quartalen gesammelt haben.
Lesen der beiden Szenarien
Die beiden Voreinstellungen oben zeigen die gesamte Bandbreite der Ergebnisse. Im Autocall-Szenario, BTC sinkt in Q1 und Q2 auf 93,9 % bzw. 82,6 % des ursprünglichen Preises – beide über der 70 %-Kuponbarriere, sodass jedes Quartal einen Kupon von 350 $ zahlt – dann schließt das dritte Quartal bei 102,6 %, wodurch die 100 %-Autocall-Barriere überwunden wird. Die Schuldverschreibung wird vor Ort eingelöst: Kapital (10.000 US-Dollar) plus der 350-Dollar-Kupon dieses Quartals, also insgesamt erhalten 11.050 $ über die beiden vorherigen Kupons plus Auszahlung – eine Rendite von +10,5 % in nur drei Quartalen (neun Monaten), und die Knock-in-Barriere kommt überhaupt nicht ins Spiel, da die Note nie ihre Fälligkeit erreicht. Im Knock-in-Loss-Szenario, BTC kommt nie annähernd an die Autocall-Barriere heran und schleift stattdessen nach unten: Coupons werden in Q1 und Q2 ausgezahlt, solange der Preis noch über 70 % des ursprünglichen Preises liegt, im dritten Quartal werden sie einbehalten, sobald er auf 67,8 % fällt, und im vierten Quartal ist der Preis auf 60,9 % des ursprünglichen Preises gefallen – unter die Knock-in-Barriere von 65 %. Der Kapitalschutz ist weg: Die Auszahlung beträgt Kapital × (70.000 ÷ 115.000) = 6.086,96 $, zuzüglich der zuvor gesammelten Coupons im Wert von 700 $, also insgesamt 6.786,96 $ – ein Verlust von -32,1 %. Das ist der ganze Sinn des Produkts: Es handelt sich nicht um ein Sparkonto, sondern um eine Wette, dass BTC ungefähr unverändert bleibt und im Gegensatz zu vollständig geschützt ist Haifischflossen-strukturierte Note, bedeutet ein ausreichend schlechter Abschluss im vierten Quartal, dass Sie tatsächlich Geld auf Ihrem Kapital verlieren und nicht nur Aufwärtspotenzial verpassen. Vergleichen Sie die Auszahlungsform mit a Doppelinvestition, Preis die gleichen Barrieren mit echten Optionsbeinen auf dem Krypto-Optionen-Rechner, oder prüfen Sie, wie schnell die implizite Volatilität (und die Prämie hinter solchen Produkten) zusammenbrechen kann IV-Crush-Rechner.