Desglose del margen
Bonos de rendimiento de referencia tomados de las páginas de márgenes de futuros criptográficos publicadas por CME: CME los revisa aproximadamente cada una o dos semanas y los mueve con volatilidad, así que trátelo como una estimación del orden de magnitud actual y vuelva a consultar cmegroup.com antes de dimensionar una posición real.
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Margen de dólar fijo, no un dial de apalancamiento
Los futuros perpetuos y trimestrales en intercambios cripto-nativos le permiten elegir su apalancamiento y volver a un porcentaje de margen. CME ejecuta el modelo opuesto: un mercado de futuros regulado y autorizado centralmente donde el motor de riesgo SPAN de la bolsa establece un bono de desempeño fijo en dólares por contrato, actualizado periódicamente a medida que cambia la volatilidad, y su apalancamiento efectivo es cualquier margen nocional sobre el margen que funcione en ese momento. Un contrato de Bitcoin de tamaño completo (5 BTC) y el contrato de Micro Bitcoin (0,1 BTC, exactamente una quinta parte del tamaño) escalan casi linealmente, por lo que el apalancamiento y la distancia de llamada de margen son casi idénticos entre ellos: el micro simplemente le permite dimensionar la posición en pasos más pequeños. Si, en cambio, está acostumbrado a dimensionar el apalancamiento cambiario, verifique la misma operación en el calculadora de comparación de apalancamiento; para ver en qué se diferencia la matemática del margen de los futuros impulsados por la financiación perpetua, utilice perpetrador vs trimestral; y para conocer el concepto general de inicial versus mantenimiento detrás de cualquier cuenta de margen, lea margen explicado.
las matematicas
Cada tipo de contrato tiene un valor fijo tamaño del contrato (BTC o ETH por contrato) y una referencia margen inicial por contrato Mi publicado por CME. El margen de mantenimiento por contrato se estima según el índice especulativo típico de CME, Mm = METROi ÷ 1,1 (inicial ≈ 110% del mantenimiento).
Con N contratos y precio spot S: nocional = N × tamaño × S, margen inicial total = N × Mi, margen de mantenimiento total = N × Mm, y apalancamiento efectivo = nocional ÷ margen inicial total.
Patrimonio de la cuenta dada E: el colchón para una llamada de margen es E − margen de mantenimiento total — la pérdida en dólares que la cuenta puede absorber antes de que el capital caiga al piso de mantenimiento. Dividiendo ese colchón por el tamaño total subyacente (N × tamaño) da el movimiento de precio a llamada de margen, es decir, hasta qué punto puede moverse el precio respecto de la posición (hacia abajo durante un período largo, hacia arriba durante un período corto) antes de que se active una llamada.
Preguntas frecuentes
¿En qué se diferencia el margen de futuros de Bitcoin de CME del apalancamiento de un intercambio de cifrado?
En un intercambio de cifrado como Bybit o Binance, usted elige un número de apalancamiento (por ejemplo, 20x) y el intercambio obtiene su margen requerido como porcentaje del valor teórico de esa elección. CME hace lo contrario. CME (a través de su metodología SPAN) establece un bono de desempeño fijo en dólares por contrato, recalculado periódicamente a medida que cambia la volatilidad, y su apalancamiento cae fuera de ese número y no al revés. Un contrato de futuros de Bitcoin de tamaño completo (5 BTC) y un contrato de Micro Bitcoin (0,1 BTC, una quincuagésima parte del tamaño) tienen cada uno su propio requisito de margen fijo en dólares, no un porcentaje que usted marca. Esa única diferencia de diseño es la razón por la que esta calculadora solicita una cifra de margen por contrato en lugar de un control deslizante de apalancamiento: el apalancamiento efectivo es una salida, no una entrada, en los futuros regulados.
¿Cuál es la diferencia entre el margen inicial y el margen de mantenimiento en los futuros de CME?
El margen inicial es la garantía de cumplimiento que debe depositar para abrir una nueva posición de futuros; es lo que verifica su corredor antes de permitir que se realice la operación. El margen de mantenimiento es el piso inferior por encima del cual el capital de su cuenta debe permanecer una vez abierta la posición; Si las pérdidas diarias de valor de mercado empujan su capital por debajo de ese piso, su corredor emite una llamada de margen exigiéndole que regrese al nivel inicial (o liquida la posición si no lo hace). Las cuentas especulativas de CME suelen tener un margen inicial de aproximadamente el 110% del margen de mantenimiento, por lo que el colchón entre los dos es intencionalmente delgado: generalmente menos del 10% del margen requerido. Esa brecha, convertida en una cantidad en dólares por contrato y dividida por el tamaño subyacente del contrato, es lo que le indica hasta dónde puede moverse el precio en su contra antes de una llamada de margen, que es exactamente lo que muestra la cifra de movimiento del precio de llamada de margen de esta calculadora.
¿Por qué el margen de futuros de Micro Bitcoin es mucho menor que el margen de futuros de Bitcoin de tamaño completo?
Los futuros de Micro Bitcoin (ticker MBT) representan 0,1 BTC por contrato, exactamente una quincuagésima parte de los 5 BTC representados por un contrato de futuros de Bitcoin de tamaño completo, por lo que su requisito de margen en dólares se reduce aproximadamente en el mismo factor de una quincuagésima, no porque sea un instrumento fundamentalmente diferente o más seguro. Los futuros de Micro Ether (MET) siguen la misma lógica que los futuros de Ether de tamaño completo (50 ETH por contrato), reducidos unas 500 veces. El objetivo de los microcontratos es el tamaño preciso de la posición: una cuenta minorista que no puede realizar con seguridad una oscilación de 5 BTC aún puede negociar en el mercado regulado y compensado centralmente de CME en incrementos de 0,1 BTC. El porcentaje de la tasa de margen nocional y el apalancamiento efectivo resultan casi el mismo número para ambos tamaños; esta calculadora le permite alternar entre ellos para verlo directamente.
¿Cambia el margen de CME y qué tan actualizados están los números en esta calculadora?
Sí, CME revisa y ajusta los requisitos de margen de futuros criptográficos periódicamente (a menudo cada una o dos semanas, a veces más rápido en tramos volátiles) en función de la volatilidad observada e implícita en su modelo de riesgo SPAN, por lo que las cifras exactas en dólares varían con el tiempo. Los valores de margen de referencia integrados en esta calculadora están tomados de las páginas de bonos de cumplimiento publicadas por CME y están destinados a brindarle una estimación realista del orden de magnitud actual del margen, el apalancamiento y la distancia de llamada de margen, no una transmisión en vivo. Antes de dimensionar una posición real, verifique los números reales en las páginas de márgenes del propio Grupo CME (o en la página de márgenes de su corredor de futuros, que generalmente agrega un pequeño margen por encima del mínimo de intercambio de CME) y vuelva a ejecutar esta calculadora con las cifras actualizadas si han cambiado.