Répartition des postes
| Métrique | Valeur |
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Carte bande par bande
La garantie est répartie uniformément entre vos N bandes. Les bandes supérieures au prix actuel détiennent 100 % de garantie ; les bandes ci-dessous sont 100 % crvUSD ; la bande actuelle est partiellement convertie.
| Groupe | Prix haut | Prix bas | État |
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Pourquoi LLAMMA ne vous liquide pas d'un seul coup
La plupart des marchés de prêt – Aave, composé, marge de change centralisée – utilisent un prix de liquidation unique. Traversez-le et un liquidateur saisit votre garantie en une seule transaction, généralement avec une pénalité de 5 à 13 %. Le crvUSD de Curve adopte une approche différente : LLAMMA (algorithme AMM de prêt-liquidation) répartit votre garantie sur une bande de prix, généralement N bandes que vous choisissez lors de l'ouverture du prêt. Lorsque le prix du marché franchit une bande, cette tranche de garantie est continuellement et automatiquement échangée à l'intérieur de l'AMM de votre actif de garantie vers crvUSD - progressivement, pas d'un seul coup, et sans liquidateur ni pénalité. Si le prix se redresse, LLAMMA rééchange le crvUSD en garantie à mesure qu'il remonte dans la même bande.
L’effet pratique : au lieu d’un simple cliff de liquidation, vous disposez d’une fourchette. Au-dessus du haut de votre fourchette, vous êtes 100 % dans l'actif d'origine sans aucune liquidation douce. En dessous du bas de votre fourchette, vous êtes à 100 % en crvUSD – totalement à l'abri de nouvelles baisses de prix, mais également incapable de bénéficier d'un rebond à moins que vous n'y réentriez activement. Entre les deux, une partie de votre position a déjà été convertie et une autre non, et cette calculatrice vous montre exactement où se situe cette répartition en ce moment.
Ce n’est cependant pas un avantage gratuit. Chaque conversion à l'intérieur d'une bande paie les frais de swap AMM de Curve, et les fluctuations répétées des prix dans la même bande (vente à bas prix, rachat à un niveau plus élevé) peuvent coûter plus cher en frais cumulés et en dérapages qu'un seul mouvement propre dans une direction – une dynamique qui fait écho à une perte éphémère dans un pool normal de style Uniswap. Le nombre de bandes et leur largeur constituent un véritable cadran de risque : des bandes moins nombreuses et plus larges convertissent davantage par % de mouvement mais couvrent plus de terrain avant que vous ne soyez complètement réduit au risque ; de plus en plus de bandes plus étroites se convertissent plus progressivement, mais chacune fait moins.
FAQ
Qu'est-ce que la liquidation douce LLAMMA de crvUSD et en quoi est-elle différente d'une liquidation normale ?
Le crvUSD de Curve utilise un AMM appelé LLAMMA (Lending-Liquidating AMM Algorithm) au lieu d'un prix de liquidation unique tout ou rien. Votre garantie est répartie sur N tranches de prix. À mesure que le prix du marché franchit une bande, LLAMMA vend progressivement et automatiquement cette tranche de garantie contre du crvUSD à l'intérieur de l'AMM — pas de liquidateur, pas de pénalité, pas de perte instantanée de l'ensemble de la position. Si le prix remonte à travers la bande, LLAMMA rachète la garantie. Une liquidation normale de type Aave/Compound est binaire : au-dessus du seuil, vous conservez tout, en dessous, un liquidateur saisit les garanties plus une pénalité d'un seul coup.
Comment mes bandes et ma largeur de bande sont-elles déterminées ?
Lorsque vous ouvrez un prêt crvUSD, vous choisissez N, le nombre de bandes (l'interface utilisateur de Curve est généralement comprise par défaut entre 4 et 50 environ) et le marché lui-même définit une largeur par bande via le paramètre d'amplification A du pool - un A plus serré signifie des bandes plus larges et moins de bandes nécessaires pour couvrir une plage donnée, un A plus lâche signifie des bandes plus étroites. Cette calculatrice vous permet de définir directement un pourcentage approximatif de largeur de bande afin que vous puissiez voir clairement le mécanicien ; sur la chaîne, les bords exacts proviennent de la formule de tarification des bandes de Curve, mais le comportement de conversion linéaire au sein de chaque bande est exactement tel que modélisé ici.
Qu’arrive-t-il à ma garantie lorsque le prix franchit mes fourchettes ?
Votre garantie est répartie uniformément sur vos N bandes. Les bandes entièrement supérieures au prix actuel restent à 100 % dans l'actif collatéral d'origine. Les bandes entièrement inférieures au prix actuel ont été entièrement converties en crvUSD. La bande dans laquelle le prix se trouve actuellement est partiellement convertie. Par exemple, si le prix a baissé de 30 % dans cette bande, environ 30 % de la tranche de cette bande est devenue du crvUSD. Ce calculateur additionne les trois états pour afficher votre répartition mixte de la garantie restante/acquise par crvUSD à n'importe quel prix.
La liquidation douce me protège-t-elle des créances irrécouvrables ou d’une perte totale ?
Cela réduit le risque de liquidation en cascade et évite la pénalité instantanée d'une liquidation brutale, et cela peut même jouer en votre faveur en cas de baisse directe puisque les conversions se produisent au prix moyen de chaque bande en baisse, et non au prix tout en bas. Mais cela ne supprime pas entièrement le risque : si le prix s'effondre directement et en dessous de l'ensemble de votre plage de bande, toutes les garanties sont converties en crvUSD et la position est entièrement dérisquée - une baisse supplémentaire ne peut plus vous nuire, mais vous cessez également de bénéficier de toute reprise à moins que vous ne rouvriez ou ajustiez activement la position. Un crash d'écart qui ignore toute votre gamme peut toujours laisser le protocole avec des créances irrécouvrables dans des cas extrêmes.
Quels sont les frais de swap LLAMMA qui me sont facturés lors de la conversion ?
Chaque swap interne à l'intérieur d'une bande entraîne les frais AMM de Curve pour ce marché crvUSD spécifique – historiquement compris entre 0,3 % et 1 % environ en fonction de l'actif collatéral, appliqués à la valeur convertie à cette étape. Ce calculateur applique le pourcentage de frais choisi au total crvUSD généré jusqu'à une estimation du coût de conversion cumulé ; les frais réels sur la chaîne s'accumulent pour chaque mouvement de prix individuel à travers la bande, et non comme une somme forfaitaire, donc traitez-le comme une estimation directionnelle plutôt que comme un grand livre exact.