Le gain sur les prix de règlement
Un condor de fer court à l’expiration, multiplié par votre taille. Vous conservez l’intégralité du crédit n’importe où entre les frappes courtes ; la perte augmente à travers chaque aile et s'arrête au plafond. Les lignes du seuil de rentabilité sont celles où le commerce passe du vert au rouge.
| Règlement | Se déplacer | P&L | Zone |
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Vous vendez du calme et achetez une casquette
Un condor de fer est l’échange que vous faites lorsque vous pensez que rien ne se passera. Vous collectez un crédit en promettant de manger une perte si le prix augmente, et vous achetez deux ailes bon marché afin que la perte ne puisse jamais dépasser un nombre que vous avez choisi à l'avance. C’est tout l’attrait d’un étranglement court et nu, qui paie une prime plus importante et vous inflige ensuite une perte illimitée la seule fois où une pièce perd 20 % du jour au lendemain – sur la crypto, ce n’est pas un risque extrême, c’est un mardi. Le hic, c'est l'arithmétique de la victoire : un condor avec une probabilité de profit de 80 % collecte un crédit bien inférieur à sa perte maximale, donc une seule violation peut anéantir plusieurs mois gagnants. Le chiffre qui vous permet de rester honnête est le retour sur risque imprimé ci-dessus : si le crédit représente un tiers de la perte maximale, vous devez gagner environ trois fois plus souvent que vous perdez juste pour atteindre le seuil de rentabilité, avant frais. Taille pour la perte, pas pour la victoire. Comparez la vue limitée à une fourchette avec une vue à volatilité longue enjamber, prix d'une seule jambe avec le options calculateur PnL, et vérifiez comment thêta et delta déplacent chaque frappe avec le options calculatrice grecque.
Les mathématiques
Que la grève du short put soit Kp, la grève des appels courts Kc, la largeur de l'aile W et le crédit net c. À un prix de règlement x le profit sur un condor est le crédit moins la valeur d'un spread : si Kp ≤ x ≤ Kc les deux spreads expirent sans valeur et profit = c (le maximum). En dessous de la fourchette, les coûts de spread du put min(Kp − x, W), donc profit = c − min(Kp − x, W); au-dessus de la fourchette, les coûts du spread d'appel min(x − Kc, W), donc profit = c − min(x − Kc, W). La perte maximale est donc W − c, atteint une fois que le prix dégage une aile.
Les points morts suivent directement : plus bas = Kp − c, supérieur = Kc + c, et le commerce est vert entre eux. Le retour sur risque est c ÷ (W − c). La probabilité de profit est estimée en traitant le prix de règlement comme normal autour du prix actuel avec le mouvement d'un écart type que vous entrez, puis en mesurant la part de cette distribution se situant entre les deux points morts - Φ((BE_up − S)/σ) − Φ((BE_low − S)/σ). Cela suppose un règlement européen (à expiration uniquement), des ailes égales et ignore les frais, l'attribution anticipée et les grosses queues des rendements réels de la cryptographie, de sorte que la probabilité est un guide, pas une promesse. Considérez le gain comme la forme conçue de la structure et les chances comme optimistes.