La prime est le prix à payer pour se tromper
Une option plafonne votre perte à la prime, mais cette prime est une perte réelle et fréquente. Connaissez votre seuil de rentabilité avant d’acheter. Retrouvez-le sur calculateur de seuil de rentabilité des options.
Options PnL a plus de pièces mobiles
Le PnL d'une position spot est une soustraction. Le PnL d'une option avant l'expiration dépend du mouvement sous-jacent, du temps écoulé et de l'effet de la volatilité implicite : trois cadrans, et les deux derniers, jouent généralement contre les acheteurs.
Cas concret : vous achetez un call BTC d’1 semaine, et le BTC monte de 2% le lendemain. Vous pouvez toujours être en baisse : si IV chute après la résolution d'un événement (le "coup de cœur IV"), la réévaluation de la volatilité peut dépasser votre gain directionnel. Les traders qui achètent des options dans le cadre d'annonces apprennent cela à un prix élevé : bonne direction, mauvaise quantité, perdant net.
À l'expiration, cela se simplifie en valeur intrinsèque : max(0, spot − strike) pour les appels, moins la prime que vous avez payée. Avant l’expiration, la décroissance du temps (thêta) saigne la position quotidiennement – une option à l’argent d’une semaine peut perdre 2 à 4 % de sa valeur par jour en restant immobile. Une conviction directionnelle avec un délai est ce que vous achetez réellement.
FAQ
Comment calculer les options PnL ?
Pour un call : max(0, price − strike) − premium. Pour un put : max(0, strike − price) − premium. La prime correspond à votre perte maximale si l’option expire sans valeur ; l'upside est (théoriquement) illimité pour un appel.
Pourquoi la plupart des options expirent-elles sans valeur ?
Parce que le prix doit dépasser le prix d’exercice d’un montant supérieur à la prime juste pour atteindre le seuil de rentabilité. Acheter des options, c'est acheter du temps et de la direction : payer trop de prime et même un call correct est perdant.