Confronto tra piattaforme
Tutte le piattaforme confrontate contemporaneamente per la garanzia inserita, il prezzo e l'importo del prestito. Vengono evidenziate la piattaforma più sicura (il calo di prezzo maggiore necessario prima della liquidazione) e la piattaforma più economica (costo degli interessi annuali più basso): spesso non sono la stessa piattaforma.
| Piattaforma | LTV iniziale | Richiesta di margine a | Liquidazione a | Interesse annuo |
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Come funziona
Ogni piattaforma parte dallo stesso valore collaterale: Importo BTC × prezzo BTC. Tuo LTV iniziale è l'importo del prestito diviso per il valore della garanzia: se è superiore al LTV massimo iniziale di una piattaforma, quella piattaforma semplicemente non darà origine al prestito senza ulteriori garanzie e la tabella lo segnala. Da lì, ciascuna piattaforma imposta due soglie LTV più elevate: a LTV con richiesta di margine, dove ricevi un avviso per aggiungere garanzie o rimborsare, e a LTV in liquidazione, dove la piattaforma vende automaticamente garanzie a copertura del prestito. Poiché il LTV è un rapporto prestito-valore e l'importo del prestito viene fissato una volta preso in prestito, tali soglie si traducono direttamente nei prezzi di BTC: prezzo alla richiesta di margine = (importo del prestito ÷ LTV della richiesta di margine) ÷ importo di BTC, e la stessa formula con il LTV di liquidazione dà il prezzo di liquidazione. La percentuale di calo dal prezzo di oggi a ciascuno di questi prezzi limite è il margine di sicurezza reale e comparabile: una piattaforma con un numero LTV di liquidazione più elevato tollererà sempre un crollo del prezzo maggiore sullo stesso prestito, perché è necessario un calo di valore maggiore per spingere lo stesso rapporto prestito-to-collateral così in alto. Il costo degli interessi annuali è semplicemente l'importo del prestito moltiplicato per il tasso annuale pubblicato dalla piattaforma; di per sé non dice nulla sul margine di sicurezza, ed è esattamente il motivo per cui più economiche e più sicure possono essere due piattaforme diverse.
Leggere il confronto
Con 1 BTC a $ 110.000 e un prestito di $ 40.000 (LTV iniziale 36,4% su ogni piattaforma, ben al di sotto di tutti e quattro i limiti massimi di LTV), la richiesta di margine di Nexo si attiva se BTC scende a circa $ 56.022 - un calo del 49,1% - con liquidazione a $ 48.019, un calo del 56,3% e $ 5.560 / anno di interessi al suo Tasso illustrativo del 13,9%. I numeri di Ledn sono diversi: richiesta di margine a 57.143 dollari (calo del 48,0%), liquidazione a 50.000 dollari (calo del 54,5%) e solo 4.360 dollari all'anno di interessi al 10,9% - il costo annuale più basso dei tre, rendendo Ledn il più economico in questo esempio. Il più ampio LTV massimo del 70% di YouHodler prevede una richiesta di margine a $ 53.333 (calo del 51,5%) e una liquidazione a $ 47.059, un calo del 57,2% - il più grande cuscino dei tre, rendendo YouHodler il più sicuro con questa misura, nonostante il tasso più alto pari al 15% (6.000 dollari all’anno). Questo è il compromesso che questo strumento offre per far emergere: la piattaforma che sopravvive al crash più profondo non è la piattaforma che costa meno da mantenere. Spingi l'importo del prestito fino a $ 60.000 e la tensione diventa ancora più acuta: l'LTV iniziale salta al 54,5%, che supera il LTV massimo del 50% di Nexo e Ledn (la tabella li contrassegna come non disponibili a quella dimensione senza ulteriori garanzie), mentre il massimale del 70% di YouHodler e la preimpostazione personalizzata del 60% lo accettano ancora.
Domande frequenti
Qual è la differenza tra una richiesta di margine e la liquidazione di un prestito garantito da criptovalute?
Una richiesta di margine è un avvertimento, non un'azione: il tuo rapporto prestito/valore è salito abbastanza in alto da far sì che la piattaforma segnali il conto e ti chieda di aggiungere ulteriori garanzie o di pagare parte del prestito. In questa fase non viene venduto nulla e la maggior parte delle piattaforme ti dà una finestra di tempo (a volte ore, a volte un giorno o due a seconda della velocità con cui si muove il prezzo) per rispondere. La liquidazione è la piattaforma che vende effettivamente la tua garanzia, automaticamente, una volta che l'LTV supera una seconda e più alta soglia. Alcune piattaforme lo fanno come una vendita parziale che vende solo quanto basta per riportare al ribasso l'LTV, altre chiudono l'intera posizione. Il divario tra l'LTV della richiesta di margine e l'LTV della liquidazione è la tua vera finestra di reazione: una piattaforma che ti chiede il margine al 71% e liquida all'83% ti dà più spazio per reagire rispetto a una che passa direttamente da una chiamata al 70% a una liquidazione all'80%, anche se il numero di liquidazione stesso sembra simile.
Perché Nexo, Ledn e YouHodler hanno limiti LTV e tassi di interesse così diversi?
Ciascuna piattaforma prezza una diversa propensione al rischio, non si limita a competere su un unico numero. Sia Nexo che Ledn limitano i prestiti standard garantiti da BTC a circa il 50% dell'LTV iniziale, il che lascia un ampio margine prima delle soglie di richiesta di margine e di liquidazione anche a circa 50-80 punti più in alto: quel buffer è il prodotto che stanno vendendo, ed è per questo che i loro tassi pubblicati possono sembrare più competitivi per ogni dollaro di sicurezza reale. YouHodler e istituti di credito simili con LTV elevato ti consentono di prendere in prestito una quota molto maggiore del valore della tua garanzia in anticipo, il che è interessante se desideri più contanti dallo stesso Bitcoin, ma comprime lo spazio tra il punto di partenza e il punto in cui si verifica una richiesta di margine o una liquidazione, e le piattaforme in genere valutano quel rischio aggiuntivo in un tasso di interesse più elevato. Nessuno dei due approcci è oggettivamente migliore: un prestito a basso LTV e a tasso basso e un prestito ad alto LTV e a tasso più alto possono entrambi avere senso a seconda che si valuti di più il massimo potere di prestito o la massima distanza dalla liquidazione.
Un LTV di liquidazione più elevato è sempre più sicuro per me come mutuatario?
Per un importo di prestito fisso, sì in senso matematico stretto: un LTV di liquidazione più elevato significa che il prezzo della garanzia deve scendere ulteriormente prima che la piattaforma la venda, perché la liquidazione è innescata dal rapporto tra prestito e valore corrente della garanzia, non solo dal prezzo. Una piattaforma con un LTV di liquidazione dell’85% tollererà un calo di prezzo maggiore sullo stesso prestito rispetto a una con un LTV di liquidazione dell’80%. Ma quel numero di solito viene fornito in bundle anche con un LTV iniziale più elevato, quindi spesso prendi in prestito di più contro la stessa garanzia per cominciare, il che consuma parte o tutto quel cuscino extra. Questo calcolatore calcola la percentuale effettiva di riduzione del prezzo per l'importo specifico del prestito e la garanzia, che è l'unico modo per sapere se il LTV di liquidazione più elevato di una piattaforma si traduce in un margine di sicurezza più reale per te o meno.
Cosa succede se aggiungo una garanzia o rimborso parte del prestito prima che venga effettuata una richiesta di margine?
Entrambe le mosse riducono il tuo LTV e spingono sia il prezzo della richiesta di margine che il prezzo di liquidazione più lontano dall'attuale prezzo di mercato, acquistandoti spazio. L'aggiunta di garanzie aumenta il denominatore del rapporto LTV senza toccare ciò che devi, mentre il rimborso del capitale riduce direttamente il numeratore: entrambi hanno lo stesso effetto di reimpostare di quanto il prezzo deve scendere prima che tu venga nuovamente segnalato. La maggior parte degli istituti di credito centralizzati ti consente di fare entrambe le cose in qualsiasi momento dalla dashboard del tuo conto, non solo durante una richiesta di margine attiva, quindi i mutuatari che desiderano gestire un LTV più ristretto per un costo di prestito effettivo inferiore possono ricaricare periodicamente anziché parcheggiare un ampio buffer collaterale in anticipo. Questo calcolatore non modella una sequenza di ricarica nel tempo, ma puoi approssimarla diminuendo l'importo del prestito o aumentando l'importo della garanzia e rileggendo i prezzi di richiesta di margine e di liquidazione.