1. Tassi attuali (APY di fornitura USDC, riferimento: verificare in tempo reale prima di agire)
Fonti per le tariffe in tempo reale: Aavescan, DefiRate, volte.fyi, Defillama produce.
2. Cambiare decisione
3. Ripartizione diversificata (rendimento misto vs 100% migliore/100% peggiore)
| Scenario | APY misto | Rendimento annuo |
|---|---|---|
| La tua divisione | — | — |
| 100% nel protocollo più pagato | — | — |
| 100% nel protocollo peggio pagato | — | — |
Come funziona
IL decisione di cambio confronta il guadagno annuale in dollari derivante dallo spostamento del capitale verso un protocollo più remunerativo con un costo una tantum del gas. Il guadagno annuo è pari al tuo capitale moltiplicato per lo spread del tasso tra i due protocolli (APY di destinazione meno APY di origine); dividendolo per 365 ottieni un guadagno giornaliero in dollari. I giorni di pareggio sono semplicemente il costo del gas diviso per il guadagno giornaliero: il numero di giorni necessari per rimanere nel nuovo protocollo prima che il passaggio si ripaghi da solo. Se la tariffa di destinazione non è superiore alla tariffa di origine, non vi è alcun guadagno giornaliero per compensare il costo del gas, quindi il passaggio non va mai in pareggio. IL suddivisione diversificata La sezione prende qualsiasi percentuale di suddivisione inserita tra Aave, Compound e Morpho (normalizzata al 100% se i tuoi numeri non si sommano già) e calcola un APY misto - una media ponderata delle tre tariffe in base ai loro pesi suddivisi - quindi lo mostra rispetto a due punti di riferimento: cosa guadagneresti mettendo il 100% nel singolo protocollo più pagato e cosa guadagneresti mettendo il 100% in quello meno pagato. Il divario tra il rendimento misto e lo scenario migliore è il costo in dollari esplicito della distribuzione del capitale su più protocolli invece di concentrarlo.
Leggere i numeri
Con le impostazioni predefinite – Aave 5,9%, Compound 4,0%, Morpho 6,8% – il passaggio di $ 100.000 da Compound a Morpho guadagna 100.000 × (6,8% − 4,0%) = $ 2.800 un anno, o circa $ 7,67 un giorno. A fronte di un costo del gas di 15 dollari, il pareggio è pari a 15 ÷ 7,67 ≈ 1,96 giorni, chiamiamolo circa 2 giorni: con questa dimensione di capitale, il gas è essenzialmente un errore di arrotondamento e il cambio è vicino al denaro gratuito. Ora esegui esattamente la stessa velocità all'accensione $ 1.000 invece: il guadagno annuo scende a 28 dollari, o circa $ 0,077 al giorno, e lo stesso costo del gas di 15 dollari ora richiede 15 ÷ 0,077 ≈ 195,6 giorni - Di 6,4 mesi – per pagare se stesso. Questa è l'intuizione centrale del calcolatore di cambio: i calcoli del pareggio si adattano interamente al tuo capitale, non solo al differenziale del tasso, quindi un miglioramento del tasso di 2,8 punti che è un gioco da ragazzi a $ 100.000 può a malapena valere la seccatura a $ 1.000 a meno che tu non sia sicuro di mantenere quella posizione per più di sei mesi. Per la suddivisione diversificata, 40% Aave / 20% Compound / 40% Morpho su $ 100.000 si fonde in (40×5,9 + 20×4,0 + 40×6,8) ÷ 100 = 5,88% APY, o $ 5.880 un anno - contro $ 6.800 se mettessi tutto solo in Morpho (il miglior pagatore) e $ 4.000 se mettessi tutto in Compound (il peggior pagatore). Diversificare in questo caso costa $6.800 − $5.880 = $ 920 all'anno rispetto alla ricerca della migliore tariffa singola. Si tratta di un costo reale e quantificabile, ma ti sta comprando qualcosa: i tuoi fondi non sono interamente esposti ai bug del contratto intelligente di un protocollo, ai fallimenti degli oracoli o, nel caso di Morpho, alle decisioni sui rischi di un curatore. Se valga o meno 920 dollari all’anno quella protezione è un giudizio, non un errore di matematica.
Domande frequenti
Perché Aave, Compound e Morpho pagano tariffe di fornitura così diverse per lo stesso bene?
Ciascun protocollo valuta il proprio tasso di offerta in base a una curva di utilizzo e a un modello di rischio diversi, quindi USDC identici depositati in tre punti raramente ottengono lo stesso rendimento. Aave v3 e Compound v3 utilizzano mercati raggruppati in cui l'APY di offerta viene derivato algoritmicamente da quanta parte del pool è attualmente presa in prestito: più il pool viene utilizzato, maggiore è il tasso pagato ai fornitori, ma la curva, il fattore di riserva e il punto di svolta differiscono tra i due protocolli anche per lo stesso asset. Morpho Blue funziona in modo diverso: è uno strato di base su cui i curatori costruiscono depositi "MetaMorpho" senza autorizzazione che instradano i depositi verso mercati selezionati e gestiscono attivamente parametri di rischio come fattori collaterali e scelte oracolari. Poiché un curatore sta svolgendo un lavoro attivo - scegliendo a quali mercati prestare, monitorando il rischio, ribilanciando - i depositi Morpho possono pagare un tasso principale notevolmente più alto rispetto a un pool Aave o Compound passivo, ma i curatori in genere addebitano una commissione di performance del 5-15% sul rendimento generato. Anche dopo tale compenso, la tariffa netta è spesso ancora più alta dell'alternativa passiva, ma significa anche che ti fidi del giudizio di un curatore, non solo del codice di un protocollo.
Quando il cambio di protocollo vale effettivamente il costo del gas?
Dipende quasi interamente dalla dimensione del capitale rispetto al costo fisso del gas, perché il calcolo del pareggio è il costo del gas diviso per il guadagno giornaliero e il guadagno giornaliero si adatta al capitale mentre il costo del gas di solito non lo fa. Prendiamo un miglioramento del tasso di 2,8 punti percentuali (ad esempio passando da un APY di fornitura del 4% a un APY del 6,8%) con un costo fisso di 15 dollari per il gas per prelevare e ridepositare: su 100.000 dollari di capitale, il rendimento extra è di circa 7,67 dollari al giorno, quindi si raggiunge il pareggio in meno di 2 giorni: il cambio è essenzialmente denaro gratuito oltre quel punto. Su 1.000 dollari di capitale, lo stesso miglioramento di 2,8 punti equivale a soli 8 centesimi al giorno, quindi lo stesso costo del gas di 15 dollari impiega circa 196 giorni, o circa 6,4 mesi, per ammortizzarsi. Questo è il meccanismo fondamentale che vale la pena interiorizzare: il rate-chasing ha ovviamente senso per i depositi di grandi dimensioni e può essere un lavaggio o peggio per quelli piccoli, perché il costo del gas è fisso ma il tuo guadagno in dollari da uno spread di tasso scala con la quantità di capitale che stai spostando.
Diversificare tra tutti e tre i protocolli è mai più intelligente che inseguire la migliore tariffa unica?
Sì, e il motivo non ha nulla a che fare con la massimizzazione del rendimento: riguarda il protocollo e il rischio del contratto intelligente. Mettere il 100% di un deposito in qualunque protocollo paghi attualmente il tasso più alto concentra la tua esposizione sul codice di quel protocollo, sulle dipendenze dell'oracolo, sul rischio della chiave di amministrazione e, nel caso di Morpho, sul giudizio di un curatore specifico. Dividere il capitale tra Aave, Compound e Morpho significa che un bug, un exploit, un fallimento dell'oracolo o una cattiva decisione del curatore in uno qualsiasi di essi influisce solo su una frazione dei tuoi fondi anziché su tutti. L'APY misto derivante da una suddivisione diversificata sarà quasi sempre inferiore a quello che guadagneresti andando al 100% nel singolo protocollo più remunerativo: questo è il costo esplicito della diversificazione, e vale la pena quantificarlo piuttosto che ignorarlo, ma un rendimento misto inferiore in cambio di un rischio di coda significativamente ridotto è un compromesso legittimo e comune di tipo istituzionale, non automaticamente un errore.
Con quale frequenza cambiano queste tariffe e perché i dati predefiniti non sono aggiornati?
I tassi di offerta DeFi su Aave e Compound vengono ricalcolati continuamente man mano che l'utilizzo cambia con ogni deposito, prelievo e rimborso del prestito on-chain, quindi l'APY che vedi può muoversi in modo significativo in un solo giorno, specialmente durante i periodi di elevata domanda di prestito. I tassi dei depositi morfologici cambiano man mano che i curatori riequilibrano le allocazioni e man mano che i mercati sottostanti a cui prestano vedono oscillazioni di utilizzo. Poiché questo calcolatore funziona interamente nel tuo browser senza server e senza feed di dati in tempo reale, le tariffe predefinite mostrate sono punti di riferimento catturati intorno alla data di verifica dichiarata, non un feed in tempo reale: esistono in modo che tu possa vedere come funziona lo strumento e approssimativamente dove si sono posizionate le tariffe di recente, ma dovresti sempre sovrascriverle con i numeri attuali prima di prendere una decisione reale. Per le tariffe in tempo reale, controlla dashboard come DefiLlama, Aavescan, DefiRate o vaults.fyi o l'app del protocollo, immediatamente prima di spostare i fondi.
Non sei sicuro di quale strumento di prestito hai bisogno? IL Calcolatore del modello di tasso di prestito DeFi visualizza come il modello di nodo di un singolo protocollo sposta l'APY di prestito/offerta al variare dell'utilizzo: usalo per comprendere i meccanismi dei tassi su un mercato. IL Comparatore centralizzato di prestatori di criptovalute confronta istituti di credito depositari come Nexo, Ledn e YouHodler sull'LTV e sul rischio di liquidazione per i prestiti garantiti da BTC: una categoria di prodotti centralizzata completamente diversa. Questo calcolatore è quello da utilizzare quando si possiede già un asset on-chain e si desidera confrontare direttamente Aave, Compound e Morpho tra loro, decidere se vale la pena passare da uno all'altro o valutare la diversificazione tra tutti e tre.