1. Mutuatario: fattore salute e prezzo di liquidazione
2. Bridge-asset lender: isolated bad-debt exposure
Se i mutuatari di questo silo vanno in default, la perdita viene assorbita solo dai finanziatori che hanno fornito l’asset-ponte into that same silo — not by depositors in other, unrelated silos. Your share of the loss is proportional to your share of that silo's bridge-asset liquidity.
Perché i mercati isolati cambiano i conti
Un mercato monetario condiviso (classico stile Aave V2/Compound) consente a molti tipi di garanzie collaterali di prendere in prestito da un pool di liquidità condiviso per asset, quindi un evento di cattivo debito in qualsiasi punto di quel pool è un rischio che ogni prestatore di quell'asset si assume, per quanto piccola sia la sua esposizione alla garanzia specifica fallita. Silo Finance crea invece un mercato isolato per asset collaterale, ciascuno abbinato solo a un asset ponte: health factor = (collateral value × liquidation threshold) / debt, liquidandosi al di sotto di 1, esattamente come gli altri mercati monetari, ma la liquidità degli asset ponte a sostegno di quel debito si trova in un proprio silo. Formula per l'esposizione del creditore: your loss = bad debt × (your deposit / total silo bridge deposits). Depositare asset ponte in un silo che sostiene un token volatile a coda lunga concentra il rischio in quell'unico asset invece di distribuirlo su un intero pool: i silos blue-chip con LTV più elevato generalmente comportano una coda di crediti inesigibili più piccola rispetto ai silos di token long-tail con liquidità più ridotta. Confronta con Aave E-Mode per l'approccio alle risorse correlate di un protocollo in pool o il calcolatore del fattore salute per il caso generico del singolo asset.
Come funziona realmente l'architettura isolata di Silo
Il principio fondamentale di progettazione di Silo Finance è che ogni ERC-20 ottiene il proprio mercato dei prestiti invece di unirsi a un grande pool condiviso. Ogni "silo" abbina esattamente un asset collaterale a un asset ponte comune - tipicamente una stablecoin o un ETH avvolto - in modo che i mutuatari depositino il token collaterale e prendano in prestito l'asset ponte, mentre un gruppo separato di finanziatori fornisce la liquidità dell'asset ponte contro cui viene preso in prestito. Poiché l’accoppiamento è fisso e isolato, elencare come garanzia un token nuovo di zecca e scarsamente scambiato non può introdurre il rischio di contagio in mercati non correlati come potrebbe fare in un protocollo condiviso in cui ogni asset condivide gli stessi parametri di rischio e il medesimo supporto di liquidità.
Questo isolamento consente ai parametri di rischio di Silo di essere impostati in modo aggressivo per mercato invece che in modo conservativo su tutta la linea: un silo di token liquidi blue chip può gestire un elevato rapporto prestito-valore vicino all'80-85% perché la sua garanzia è profonda e correlata all'ETH, mentre un silo di token a coda lunga ha un limite molto più basso - spesso 45-60% - perché un portafoglio ordini sottile significa che una cascata di liquidazione sposta ulteriormente il prezzo prima che possa essere assorbito. Il compromesso si presenta dal lato del prestatore: fornire l'asset ponte in un silo rischioso ti concentra nel rischio di coda di quella garanzia, poiché il punto centrale di Silo è che un evento di cattivo debito rimane contenuto nel silo in cui si è verificato piuttosto che socializzare tra tutti i prestatori di asset ponte sul protocollo.
In pratica, ciò significa che le due domande a cui un utente Silo deve rispondere sono strutturalmente diverse da un protocollo pooled come Aave: come mutuatario, "fino a che punto può scendere questa specifica garanzia prima di essere liquidato" (fattore di salute e prezzo di liquidazione, stessa matematica di qualsiasi mercato monetario); e come prestatore, "quanto sono esposto al fallimento delle garanzie collaterali di questo silo" (quota proporzionale di crediti inesigibili, non una riserva a livello di protocollo). Questa calcolatrice risponde ad entrambi.