Paniere collaterale del conto di credito
Ciascun asset collaterale contribuisce con il proprio valore x il proprio sconto di liquidazione al valore ponderato totale (TWV) e matura separatamente il proprio tasso di interesse di quota per l'occupazione della capacità limitata del pool.
| Valore ($) | Sconto di liquidazione (%) | Tasso di quota APY (%) | |
|---|---|---|---|
| Bene A | |||
| Bene B |
Debito e orizzonte temporale
Ripartizione del carrello e dei costi di trasporto
| Articolo | Valore |
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Due flussi di interessi, un conto
Gearbox unisce il collaterale multi-asset in un unico fattore sanitario ponderato nel modo in cui a Confronto dei prestiti multiprotocollo fonde i tassi tra i mercati, ma il livello di quota di interesse non ha equivalenti nei mercati a garanzia unica come quelli dietro il IRM con curva adattiva morfo calcolatrice. Confronta la leva finanziaria risultante con quella calcolatore del ciclo di leva, controlla il tuo buffer con il file calcolatore del rapporto margine, e vedere un modello di rischio alternativo senza oracoli nel Ajna LUP e calcolatore del prezzo soglia.
Perché un conto di credito necessita di un fattore di salute ponderato
La maggior parte della leva finanziaria onchain avviene su un asset alla volta: deposita ETH, prendi in prestito USDC, osserva un unico rapporto prestito/valore. I conti di credito del protocollo Gearbox funzionano in modo diverso: un trader apre un conto, deposita un margine e prende in prestito una somma forfettaria che può poi essere distribuita su più asset contemporaneamente all'interno dello stesso conto: una posizione LP, un derivato puntato, una gamba di stablecoin, qualunque cosa richieda la strategia. Poiché il conto può contenere un paniere realmente misto, un’unica soglia di liquidazione fissa sarebbe troppo conservativa per gli asset più sicuri nel mix o troppo permissiva per quelli più rischiosi. Gearbox assegna invece a ciascuna attività collaterale il proprio sconto di liquidazione e somma valore x sconto sull'intero paniere per ottenere il valore ponderato totale (TWV). Il fattore salute è quindi il TWV diviso per il debito totale compresi gli interessi maturati - la stessa logica "la mia garanzia è sufficiente a coprire il mio debito" di qualsiasi mercato monetario, semplicemente calcolata come una miscela ponderata in termini di valore tra tutte le attività effettivamente detenute dal conto, piuttosto che un rapporto per un token.
Il secondo elemento è l’interesse sulle quote e risolve un problema diverso: la capacità del pool. Ogni risorsa che può fungere da garanzia del conto di credito ha una quota: un limite, stabilito tramite i voti di governance di GEAR, su quanto del valore di tale risorsa l'intero protocollo consentirà di contare contemporaneamente ai fini del TWV. Ciò esiste perché lasciare che importi illimitati di qualsiasi debito collaterale concentrino il rischio su qualunque token risulti essere popolare quella settimana. L'occupazione della quota non è gratuita: matura un proprio tasso di interesse, pagato sul valore della garanzia che consuma la quota di quell'asset, completamente indipendente dal prestito ordinario APY addebitato sul debito stesso. Un conto di credito comporta quindi due costi simultanei, valutati separatamente: l'affitto del denaro preso in prestito e l'affitto dello spazio sugli scaffali occupato dalla garanzia, che è una struttura veramente diversa da una singola voce APY in prestito su un tipico dashboard di prestito.
Nessuno dei due numeri muove direttamente l’altro: gli interessi di quota non entrano nella formula del Fattore Salute, quindi non possono innescare meccanicamente una liquidazione da soli. Ma gli interessi maturati e non pagati di entrambi i tipi alla fine si aggiungono a ciò che il conto deve, riducendo lo stesso cuscino che TWV sta cercando di proteggere - motivo per cui questo calcolatore riporta sia il fattore salute combinato che il costo di mantenimento combinato fianco a fianco, quindi nessuno dei due costi rimane invisibile mentre stai solo osservando i prezzi collaterali.
Domande frequenti
Cos'è un conto di credito Gearbox e come viene calcolato il suo fattore salute?
Un conto di credito Gearbox è un singolo conto onchain che raggruppa i fondi presi in prestito con la garanzia del trader, che può contenere più asset diversi contemporaneamente. Il fattore salute è il valore ponderato totale diviso per il debito totale compresi gli interessi maturati: Hf = TWV / (debito + interessi maturati). TWV somma il valore in dollari di ogni asset collaterale moltiplicato per lo sconto di liquidazione di quell'asset specifico, quindi un paniere di ETH, stable e un token LP a coda lunga contribuiscono ciascuno in modo diverso al margine di sicurezza dello stesso conto. Il conto potrà essere liquidato una volta che Hf scende sotto 1.
Che cos'è l'interesse di quota e in cosa differisce dal tasso di prestito di base?
In Gearbox V3, ogni risorsa collaterale ha una quota: un limite stabilito dalla governance su quanto del valore di tale risorsa può contare in qualsiasi momento nel valore totale ponderato di un conto di credito. Detenere una garanzia che consuma quote costa un tasso di interesse di quota separato, addebitato per asset all'anno sul valore quotato, oltre all'APY di prestito ordinario addebitato sul capitale del debito. Un conto di credito paga quindi due flussi di interessi indipendenti: interesse di base su ciò che è stato preso in prestito e interesse di quota su quale garanzia occupa attivamente una capacità limitata del pool.
Perché la ponderazione separata di ciascuna attività collaterale è importante per il rischio?
I mercati dei prestiti a garanzia singola applicano un rapporto prestito/valore a un’attività. Un conto di credito può detenere più asset contemporaneamente, ciascuno con il proprio sconto di liquidazione che riflette la volatilità e la liquidità individuali di quell'asset, quindi un paniere pesante in un asset stabile ad alto sconto può sostenere in sicurezza molto più debito rispetto allo stesso valore in dollari concentrato in un token volatile a basso sconto. Il fattore sanitario misto è una media ponderata in base al valore di tali sconti individuali, non un unico rapporto forfettario, motivo per cui due conti con lo stesso valore totale della garanzia possono avere un rischio di liquidazione molto diverso.
Un conto di credito può diventare liquidabile esclusivamente in base agli interessi maturati sulla quota, senza alcun movimento di prezzo?
Non direttamente: gli interessi di quota sono un costo di carico separato, non fanno parte del TWV o del debito utilizzato nella stessa formula del fattore salute, quindi non spostano meccanicamente Hf da soli come fanno gli interessi di prestito di base facendo crescere il lato debito del rapporto. Ma erode costantemente il rendimento netto di un trader, e se il costo degli interessi si accumula contro il capitale del debito (come fanno in genere gli interessi non pagati), la contrazione del cuscino si combina con qualsiasi movimento avverso dei prezzi per spingere Hf sotto 1 più velocemente di quanto il solo tasso di prestito suggerirebbe: un freno senza prezzo che è facile trascurare quando si guardano solo i prezzi delle garanzie.
In cosa differisce da un tipico fattore di salute in stile Aave o Compound?
Aave e Compound calcolano il fattore di salute da un tipo di garanzia depositata a fronte di un prestito, utilizzando un'unica soglia di liquidazione per quell'asset. I conti di credito Gearbox sono progettati per la leva finanziaria onchain su un'intera posizione multi-asset: un singolo conto può detenere contemporaneamente token LP, asset in staking e stablecoin mentre prende in prestito contro il paniere misto, quindi il calcolo del fattore salute deve ponderare il contributo di ciascun asset separatamente e il sistema di quote aggiunge un secondo livello di commissioni specifiche per asset che non ha un equivalente diretto nei mercati monetari a garanzia singola.