期限が近づいたら支払い
基礎となる価格の範囲にわたる、ショートレッグが終了した瞬間の利益または損失。短い脚にはその本質的な価値があります。ロングレッグは、設定した IV で残りの日数にわたって Black-Scholes で再価格設定されます。ピークはストライキの位置にあります。 2 つの損益分岐点を超えると、借方の上限が設定された損失ゾーンに入ります。
| 満期間近の原資産 | 損益 | デビットで |
|---|
時間の減衰がエンジン、変動性がステアリング
カレンダースプレッドが儲かるのは、保有している日付に近い短いレッグが、保有している遠い日付の長いレッグよりも早く時間価値を失うためです。価格を権利行使時に保留すると、短いレッグは蒸発し、長いレッグはその価値のほとんどを保持します。しかし、方向性は話の半分にすぎません。オプションが長いほどネットロングになるため、ボラティリティもネットロングになります。たとえ価格が動かなくても、ファーレッグのインプライド・ボラティリティの上昇により取引が上昇し、イベント後のボラティリティのクラッシュにより、ストライクに完全に着地したスプレッドが沈む可能性があります。だからこそ、満期入力時のファーレッグ IV がストライキと同じくらい重要です。これをドロップしてクラッシュをモデル化し、最大利益が縮小するか赤に反転するのを観察します。カレンダーは、触媒の間の静かな時間帯や、有効期限が近づいた後に起こるイベントの前に輝きます。大きな方向性の動きやボラティリティの崩壊で負けることになりますが、どちらにしても損失は支払った借方に上限が設定されます。純粋なボラティリティの低下をモデル化します。 IVクラッシュ計算機、後月の IV が十分に安いかどうかを判断して、 IVランク計算機、各脚のギリシャ人を見てください。 ギリシャ語電卓、同じ有効期限と比較します 縦の広がり またはストライクアンドタイム 対角線.
数学
ストライキを書く K、近い日々 d₁ そして遠い日々 d₂、および各レッグの暗黙のボラティリティ。このツールは、Black-Scholes モデルを使用したすべてのオプションの価格をゼロレートで設定します。 ネットデビット は遠方レッグの値から近方レッグの値を引いたものです。 BS(K,σ_far,d₂) − BS(K,σ_near,d₁)、それはスプレッドにかかる事前の費用と、 最大損失.
寿命が近づくと、短い脚にはその価値しかありません。 本質的価値 — max(S−K,0) 通話カレンダーの場合、 max(K−S,0) プットの場合 — 一方、ロングレッグはブラックショールズによって残りのレッグよりも価格が付け直されます d₂ − d₁ での日々 満了時の遠肢点滴 あなたが選びます。位置の値は、 長い - 短い、利益は借方を差し引いたものになります。 最大利益 で発生します S = K、短い脚には価値がなく、長い脚には最も多くの時間価値があります。
二人 損益分岐点 — 権利行使価格より 1 つ下、1 つ上 — は利益がゼロと交差する価格であり、ペイオフから数値的に求められます。あなたはそうだから ネットロングベガ、満了時にファーレッグ IV を上げるとカーブ全体が上がり、下げる (クラッシュ) と下がります。すべての数字は契約数に応じて増減します。これはモデルであり、見積もりではありません。実際の塗りつぶし、スキュー、IV サーフェスの移動により、結果が変わります。