決済価格全体でのペイオフ
各行は有効期限時の可能な価格です。 2 つの損益分岐点内では、蝶は借方よりも多くの利益を返します。真ん中のストライクで最も多くの利益が得られます。外側のストライクまたはそれを超えると、借方全体が失われます。行はゾーンごとに影が付けられ、中央のストライクピークと損益分岐点がマークされます。
| 有効期限時の価格 | 動く | 損益 ($) | ゾーン |
|---|
価格がどこにも行かないという安っぽい賭け
バタフライとは、数字と日付がわかっていて、市場はそのままでいるだろうと考えたときに行う取引のことです。目標値を下回るコールを買い、目標値で 2 つ売り、上で 1 つを購入します。売られた 2 つの契約で購入した 2 つの契約のほとんどが支払われるため、全体の費用は少額の借方であり、損失できるのはその借方だけです。価格が満了時に中間ストライクを固定した場合、その構造には翼幅全体の価値があり、差額を維持できます。これが、リスクに対する報酬の 3 対 5 対 1 の由来です。そのレバレッジの価格は狭い目標です。 2 つの損益分岐点は外側のストライキのすぐ内側にあり、何かを生み出すには価格がその間で終了する必要があります。ペイオフマルチプルが大きい場合でも、バタフライで利益が得られる確率が通常低いのはこのためです。正直な見方は、並べて読むことです。バンド内に着陸する確率が 30% である 5 対 1 のバタフライは、優れた期待値の賭けになる可能性がありますが、同じオッズを持つ 2 対 1 のバタフライはそうではありません。代わりに、大きな動きを期待する場合は、 ストラドル電卓 はこの取引の鏡像です。ピンに対して支払うのではなく、一定の範囲でプレミアムを集めたい場合は、定義されたリスクの価格を設定します アイアンコンドル;有効期限が切れる前にバタフライの値を移動するデルタとシータを確認するには、 オプションギリシャ語電卓.
数学
真ん中のストライクを次のように書きます K、翼の幅は次のようになります W (つまり、下限ストライクは K−W そして上は K+W)、純借方は次のようになります。 D。最大損失は借方です。 D、価格がいずれかの外側ストライクまたはそれを超えて終了したときに取得されます。最大利益はちょうど中間ストライクの満期に達し、次の値と等しくなります。 W − D。の 報酬対リスクの比率 したがって (W − D) ÷ D。 2つの損益分岐点は、 K − W + D マイナス面と K + W − D 上向きに。決済価格がそれらの間で一致した場合にのみ利益が得られます。
和解価格で全額返済 S テントです: 以下 K−W 以上 K+W それはです −D;下段と中段の間では次のように上昇します。 (S − (K−W)) − D;中間と上部の間では次のようになります。 ((K+W) − S) − D。の 利益の確率 チャンスです S 損益分岐点内で終了します。この計算機は対数正規移動からそれを推定します。1 標準偏差の広がりは次のとおりです。 σ腹筋 = S · 体積 · √(日 ÷ 365)、確率は Φ((BEこんにちは − S) ÷ σ腹筋) − Φ((BEやあ − S) ÷ σ腹筋)、 どこ Φ は通常の CDF です。これは、ドリフト、キャリーのコスト、早期の割り当て、および満了前のポジションには見返りではなくマークの価値があるという事実を無視しているため、確率を決済保証ではなく計画の見積もりとして扱います。
よくある質問
ロング バタフライ スプレッドとは何ですか?いつ使用しますか? ロング バタフライは 4 つの契約から構築された 3 ストライク オプション構造です。2 つのウィングが中央付近に等間隔に配置され、低い権利行使価格で 1 つのコールを買い、中間の権利行使価格で 2 つのコールを売り、より高い権利行使価格で 1 つのコールを購入します。少額の純デビットがかかりますが、そのデビットが損失の最大値になります。見返りはテントです。価格が最も高くなる中間ストライク付近に達しない限り、満期時には価値がありません。特定の目標価格があり、市場が静止すると予想する場合、つまり資産が一定の水準に固定され、ボラティリティが低下すると予想する場合にこれを使用します。これはストラドルとは逆の取引で、価格が大きく変動した場合に利益が得られます。価格がどこにも行かず、あなたの番号で終わったとき、蝶は報われます。リスクは借方に制限されており、報酬はその数倍になる可能性があるため、ピンに賭ける安価でリスクが明確な方法です。
バタフライの最大損益はどのように計算すればよいですか? 最大損失は、単にスプレッドをオープンするために支払ったネットデビットです。価格がアウターストライク以上で終了すると、ストラクチャーが無価値に期限切れとなり、デビット全体を失います。最大の利益はちょうど中間ストライクの満期時に発生し、ウィング幅（中間ストライクと外側ストライクの間の距離）から借方を引いたものに等しくなります。したがって、幅 10,000 の羽を持つ蝶を 2,500 借方で購入すると、損失は最大 2,500、利益は最大 7,500 となり、報酬とリスクの比率は 3 対 1 になります。問題は、最大の利益は 1 つの正確な価格でのみ得られることです。現実的には、テント全体ではなく、損益分岐点内の一部をキャプチャします。この計算ツールは、中間ストライクでの最大利益と報酬対リスクの比率の両方を出力するため、安価なエントリーと狭いターゲットの間のトレードオフを確認できます。
バタフライスプレッドの損益分岐点価格はいくらですか? ロングバタフライには損益分岐点が 2 つあり、中間ストライクの両側に 1 つずつあり、価格がその間で終了した場合にのみ利益を得ることができます。損益分岐点の下限は、下限ストライクに借方を加えたものです。上限損益分岐点は、上限ストライクから借方を差し引いたものです。これら 2 つの価格の間では、構造はコスト以上の利益をもたらします。それ以外では、借方の一部または全部が失われます。本当に重要なのは、収益性の高いバンドの幅です。借方の少ない蝶は幅が広く、損益分岐点が寛容ですが、借方の多い蝶は、価格が正確に変化する必要がある狭い幅を持っています。この計算機は、損益分岐点の両方を解決し、ペイオフ テーブルに陰影を付けて、どの決済価格で利益が得られるかを正確に確認できます。
バタフライが利益を得る確率はどれくらいでしょうか? 利益の確率は、満期時の価格が 2 つの損益分岐点内に収まる確率です。この計算ツールは、対数正規移動からそれを推定します。標準偏差 1 の範囲を計算するのに年換算のボラティリティと満了までの日数がかかり、その分布のどれだけが損益分岐点の下限と上限の間にあるかを測定します。蝶の場合、収益性の範囲が設計上狭いため、この数値は通常低く、25% ～ 40% であることが多いです。これが取引の全体的な性質です。価格がストライキを固定した場合、大きな配当倍率と引き換えに勝つ可能性が低いことを受け入れます。利益の確率は低くても、5 対 1 の利益があるバタフライでも、期待値が期待できる賭けとしては十分です。借金が豊富で、その結果、利息が下がり、帯域も狭まる人はめったにいません。報酬とリスクの比率の横にある確率を読み取ることで、この 2 つを区別できます。