ポジションの内訳
| メトリック | 価値 |
|---|
バンドごとのマップ
担保は N 個のバンドに均等に分割されます。現在の価格を超えるバンドは 100% の担保を保持します。以下のバンドは 100% crvUSD です。現在のバンドが部分的に変換されます。
| バンド | 最高価格 | 底値 | 州 |
|---|
なぜLLAMMAはあなたたち全員を一度に清算しないのか
ほとんどの融資市場（Aave、複合、集中為替証拠金）では、単一の清算価格が使用されます。これを越えると、清算人は 1 回の取引で担保を差し押さえますが、通常は 5 ～ 13% の罰金が課せられます。 Curve の crvUSD は異なるアプローチを採用しています。LLAMMA (貸付清算 AMM アルゴリズム) は、担保を価格帯 (通常はローンを開始するときに選択する N 帯) に分散します。市場価格が一定のバンドを通過すると、担保のスライスは AMM 内で継続的かつ自動的に担保資産から crvUSD に交換されます。これは、清算人やペナルティなしで、一度ではなく段階的に行われます。価格が回復すると、LLAMMA は同じバンドを通って上昇するときに crvUSD を担保に戻します。
実際の効果: 単一の清算崖ではなく、範囲が広がります。範囲の上限を超えると、ソフト清算はなく、元の資産が 100% になります。レンジの下限を下回ると、crvUSD は 100% になります。さらなる価格下落のリスクは完全に排除されますが、積極的に再エントリーしない限り、反発の恩恵を受けることもできません。その中間のどこにいても、ポジションの一部はすでに変換されており、一部は変換されていません。この計算ツールは、その分割が現在どこにあるかを正確に示します。
ただし、これは無料の利点ではありません。バンド内のすべての変換で Curve の AMM スワップ手数料が支払われ、同じバンド内で価格が何度も行き来する (安く売って高く買い戻す) と、一方向への 1 回のクリーンな動きよりも累積手数料とスリッページのコストが高くなる可能性があります。これは、通常の Uniswap スタイルのプールにおける永久損失を反映するダイナミックです。バンドの数とその幅は、実際のリスク ダイヤルです。バンドの数が少なく、幅が広いほど、移動 % あたりの変換率が高くなりますが、完全にリスクを回避する前にカバーする範囲が広がります。帯域が狭いほど徐々に変換されますが、それぞれの変換は少なくなります。
よくある質問
crvUSD の LLAMMA ソフト清算とは何ですか?また、通常の清算とどう違うのですか?
Curve の crvUSD は、単一のオール・オア・ナッシング清算価格の代わりに、LLAMMA (Lending-Liquidating AMM Algorithm) と呼ばれる AMM を使用します。担保は N 個の価格帯に分散されています。市場価格が一定のバンドを通過すると、LLAMMA は徐々に自動的にその担保の一部を AMM 内で crvUSD に売却します。清算人もペナルティもなく、ポジション全体が即座に失われることもありません。価格がバンドを通じて回復した場合、LLAMMA は担保を買い戻します。通常の Aave/Compound スタイルの清算は二項対立です。しきい値を超えるとすべてを保持しますが、しきい値を下回ると清算人が担保と罰金を一発で差し押さえます。
バンドとバンド幅はどのように決定されますか?
crvUSD ローンを開くときは、バンド数 (通常、Curve の UI のデフォルトは約 4 ～ 50 の範囲) である N を選択し、市場自体がプールの増幅パラメーター A を介してバンドごとの幅を設定します。A が狭いほど、帯域が広く、特定の範囲をカバーするのに必要な帯域が少ないことを意味し、A が緩いほど、帯域が狭いことを意味します。この計算ツールを使用すると、おおよそのバンド幅のパーセンテージを直接設定できるため、メカニズムを明確に確認できます。オンチェーンでは、正確なエッジは Curve のバンド価格設定式から得られますが、各バンド内の線形変換動作はここでモデル化されているとおりです。
価格が私の範囲内で下落すると、私の担保はどうなりますか?
担保は N 個のバンドに均等に分割されます。現在の価格を完全に上回るバンドは、元の担保資産に 100% 残ります。現在の価格を完全に下回るバンドは完全に crvUSD に変換されました。現在価格が含まれている 1 つのバンドが部分的に変換されます。たとえば、価格がそのバンド内で 30% 下がった場合、そのバンドのスライスのおよそ 30% が crvUSD になります。この計算機は 3 つの状態すべてを合計して、任意の価格での残存担保と crvUSD 取得のブレンドされた分割を表示します。
ソフト清算は不良債権や全損から私を守ってくれますか?
これにより、清算カスケードのリスクが軽減され、強制清算による即座のペナルティが回避されます。また、コンバージョンは最安値ではなく、下落途中の各バンドの平均価格で発生するため、ストレート下落の場合にも有利に働く可能性があります。しかし、リスクを完全に取り除くわけではありません。価格がバンド範囲全体をまっすぐに下回って暴落した場合、すべての担保は crvUSD に変換され、ポジションは完全にリスクから解放されます。さらなる下落によって損害を受けることはなくなりますが、ポジションを積極的に再開または調整しない限り、回復の恩恵を受けることもできなくなります。レンジ全体をスキップするようなギャップダウンのクラッシュでも、極端な場合にはプロトコルに不良債権が残る可能性があります。
変換中に請求される LLAMMA スワップ手数料はいくらですか?
バンド内の各内部スワップには、その特定の crvUSD 市場に対する Curve の AMM 手数料がかかります。歴史的には、担保資産に応じておよそ 0.3% ～ 1% の範囲であり、そのステップで変換される価値に適用されます。この計算ツールは、累積変換コストの推定値として、これまでに生成された合計 crvUSD に選択した手数料率を適用します。実際のオンチェーン手数料は一括ではなく、バンド内の個々の価格変動ごとに発生するため、これを正確な台帳ではなく方向性の推定として扱ってください。