トークン化された株式プレミアム計算ツール

保留中のラッパーの合計コスト

トークンが NAV に収束した場合、プレミアムは 1 回限りのギブバックです。料金は保有している間ずっと発生します。これらを合わせて、トークンが実際の株式の所有と一致するために、基礎となる株式がどれだけ上昇する必要があるかを示します。割引により、プレミアム ラインが有利になります。

プレミアム感度 — エントリーギャップごとに支払う金額

同じ手数料でも、異なるエントリープレミアムがかかります。 NAV に近い価格で (または割引価格で) 購入するのが勝負のほとんどです。ラッパー料金は少額の固定費です。

トークン化された株式と実際の株式の所有

トークン化された株式は、3 つのコストと引き換えに、24 時間年中無休の取引、オンチェーン決済、端数サイズという 3 つの利便性をもたらします。あなたは何でも支払います プレミアム トークンを購入すると、継続的に少量の出血が発生します。 ラッピング料、そしてあなたは引き受けます ラッパーリスク 本当のシェアは決して存在しません。その背後にいる発行者とカストディアン、それを保持するスマートコントラクト、そしてあなたが退場しようとするときの会場の流動性です。このツールの価格はプレミアムと料金です。アービトラージバンドは、プレミアムが通常のノイズなのか、それとも実際の転位なのかを示します。価格を測ることができないのはテールです。発行者や保管機関が破綻したり、売りによってトークンの流動性が蒸発したりすると、割引額は造幣局や償還機関が許容する値をはるかに超えてしまう可能性があります。これが、トークン化された株式が追跡する株式とまったく同様に動作しないシナリオの 1 つです。便利なラッパーとして扱い、それに応じてサイズを調整し、NAV 付近またはそれ以下で購入することを優先します。こちらも参照 RWAのトークン化された国債利回り T-bill トークンの同じラッパー リスク レンズについて。

プレミアムとドラッグの背後にある計算

公正価値は単純です。トークンの価値は、実質シェアに裏付け比率を掛けたものでなければなりません。 NAV = シェア × 比率。の プレミアム トークンがそこからどれだけ離れて取引されるか、 (トークン − NAV) ÷ NAV — プラスは払いすぎた保険料、マイナスは払いすぎた割引です。認可された参加者は、株式を交付することで鋳造し、1株を返却することで償還できるため、それぞれのミント/償還手数料がかかり、公正価値は内部に存在します。 ±その手数料のアービトラージバンド。バンド内のプレミアムは、通常の 24 時間 365 日と市場時間のドリフトです。その外側にあるプレミアムは、裁定取引者が介入するにつれて収束するはずの本物の混乱、または鋳造が一時停止されている、会場が非流動的である、またはトークンの最後の印刷後に基礎的なギャップがあるという警告のいずれかです。

保有コストには 2 つの部分があります。プレミアムというのは、 一度 コスト: 保有中にトークンが NAV に収束した場合、支払ったプレミアムを正確に返すことになるため、ポジション サイズで 1 回カウントされます。ラッピング料金は、 流れ 時間の経過とともに発生するコスト、 料金% × 日数 ÷ 365 あなたの地平線の向こうに。これらを合計すると、トークンのポジションが単純に株式を所有することと対等になる前に、基礎となる株式がクリアしなければならないハードルとなります。割引価格で購入すると、最初の項はマイナスとなり、手数料がゆっくりと食い込んでいく小さなエッジです。これには、一部の発行者がトークン価格に反映する配当や、別の発行者が異なる方法で処理する配当や、価格設定の枠外にあるカウンターパーティや契約のリスクは含まれません。