Detalhamento do prêmio
Garantias e eficiência de capital
APR premium em toda a torção de utilização
Mesmo intervalo, volume, nível de taxas e intervalo de tempo acima, varrendo a utilização de 0% a 100%. O multiplicador se curva em 50% – abaixo dele, os vendedores recebem suavemente mais pela utilização extra, acima dele a taxa acelera acentuadamente, a mesma forma usada nas curvas de empréstimos no estilo Aave/Composto em outras partes deste site.
| Utilização | Multiplicador | TAEG Premium | Zona |
|---|
Como o Streamia realmente funciona
Todos os outros protocolos de opções valorizam antecipadamente a volatilidade implícita. Panoptic não - porque uma Panoption curta é uma posição de liquidez concentrada Uniswap v3, o protocolo pode apenas medir as taxas reais de swap que a liquidez ganha e repassá-las ao comprador como aluguel, continuamente, enquanto a posição permanecer aberta. Essa taxa básica é a fórmula padrão de rendimento de liquidez concentrada: (daily volume trading through the range × fee tier ÷ liquidity depth in the range) × 365. Mas esse número só se aplica enquanto o preço está realmente dentro da faixa de exercício – exatamente como um LP Uniswap v3 só ganha taxas enquanto está dentro da faixa – então ele é reduzido pela sua estimativa de quanto tempo o preço passa lá, que é o substituto deste protocolo para a opção padrão “dinheiro”. Ver Ponto de equilíbrio de taxas de IL e Faixa de bin Meteora DLMM para a mesma mecânica de taxas de liquidez concentrada do lado LP e não do lado das opções.
Lendo os números e por que a utilização é duas vezes mais importante
Nos padrões – US$ 10.000 nocionais, uma faixa de largura total de 10%, 60% de tempo estimado na faixa, US$ 2.000.000 de volume diário de negociação nessa faixa contra US$ 5.000.000 de profundidade de liquidez a um nível de taxa de 0,30% e 45% de utilização do pool – a matemática é executada em três etapas. Primeiro, a TAEG básica da taxa de liquidez concentrada é (US$ 2.000.000 × 0,30% ÷ US$ 5.000.000) × 365 ≈ 43,8%: é o que a faixa ganha em taxas sempre que o preço está dentro dela, o que é um rendimento normal (se alto) para uma faixa estreita do Uniswap v3 durante um dia de negociação ativo. Em segundo lugar, o dimensionamento pela estimativa de tempo dentro do intervalo de 60% leva-o para aproximadamente 26,3% – a posição não está ganhando taxas nos outros 40% do tempo, portanto o prêmio também não. Terceiro, com 45% de utilização – pouco abaixo da torção de 50% – o multiplicador é de apenas 1,45x, elevando o prêmio de streaming final para cerca de 38,1% APR, ou cerca de US$ 10,44/dia no valor nominal de US$ 10.000, ≈US$ 313 em uma retenção de 30 dias.
A utilização tem uma função dupla aqui. É uma proxy de quanto da liquidez sobressalente do pool já foi vendida como opções - quanto mais é vendido, menos espaço o pool tem para absorver retiradas ou exercícios com segurança, então os vendedores que comprometem sua liquidez de qualquer maneira são compensados com um multiplicador mais acentuado após a torção de 50% (3,6x com utilização de 85%, 4,5x com 100%, versus 1,0x fixo com utilização zero). No lado da garantia, a mesma largura de faixa que determina a liquidez também determina a eficiência de capital: a garantia exigida de uma Panoption é apenas cerca de metade da largura da faixa como uma fração do nocional, uma vez que é isso que respalda uma posição de liquidez concentrada dessa largura em toda a sua faixa - na largura padrão de 10% que é $ 500 de garantia atrás de $ 10.000 nocionais, um múltiplo de eficiência de capital de 20x versus postar nocional completo da forma como um vendedor de opções com base em margem faria tem que. Alcances mais estreitos aumentam ainda mais esse múltiplo, ao custo da posição gastar menos tempo realmente no alcance.