Análise de preços combinados
Comparação de pernas
Cada trecho ativo (etiqueta preenchida), na ordem inserida acima. A vantagem é a sua estimativa de probabilidade menos a probabilidade implícita do mercado, em pontos percentuais – positivo significa que você acha que a perna é mais provável do que o mercado.
| Perna | Preço de mercado | Sua probabilidade | Borda |
|---|
Como funciona
Uma posição combo/parlay só paga se cada perna resolve SIM - erre um e todo o combo não vale nada, assim como uma aposta esportiva. Como todas as pernas devem bater juntas, o preço justo do combo é o produto dos preços das pernas individuais (cada um expresso como uma probabilidade, preço÷100), não a sua soma e não a sua média: três pernas a 65 ¢, 72 ¢ e 58 ¢ multiplicam-se por cerca de 27 ¢, muito abaixo do preço de qualquer perna única. Esse preço mais baixo é exatamente o motivo pelo qual o múltiplo de pagamento (1 ÷ custo por contrato) é muito maior do que qualquer etapa poderia oferecer – você está sendo pago para superar mais obstáculos, não por uma vantagem mal avaliada. O cálculo padrão assume que as pernas são independente: sua probabilidade para a perna B não muda dependendo do que acontece com a perna A. Isso é uma simplificação. As pernas combinadas do Kalshi real e do Polymarket estão frequentemente correlacionadas – duas pernas ambas ligadas à mesma eleição, à mesma reunião do Fed ou à mesma divulgação de dados macro tendem a mover-se juntas, porque um factor subjacente partilhado impulsiona ambas. Quando as pernas estão positivamente correlacionadas, o produto ingênuo da independência subestima a verdadeira probabilidade conjunta, porque uma perna resolvendo SIM torna a perna correlacionada mais provável também. O campo de ajuste de correlação permite que você mova o produto ingênuo para cima ou para baixo de acordo com sua própria estimativa aproximada de quão relacionadas as pernas realmente estão – é um julgamento manual, não algo que esta calculadora calcula a partir de dados reais.
Lendo os números
Veja o exemplo trabalhado carregado por padrão: perna A a 65 centavos de preço de mercado (sua estimativa de 70%), perna B a 72 centavos (sua estimativa de 75%), perna C a 58 centavos de dólar (sua estimativa de 65%), 100 contratos, ajuste de correlação a 0%. O custo por contrato é 0,65 × 0,72 × 0,58 = $ 0,27144, portanto, comprar 100 contratos custa $ 27,14 no total contra um pagamento de $ 100 se todos os três acertarem - um múltiplo de pagamento de cerca de 3,68x. A probabilidade conjunta ingênua, multiplicando suas três estimativas (0,70 × 0,75 × 0,65), chega a 34,125%. Com a correlação deixada em 0%, essa também é a probabilidade conjunta ajustada, dando um valor esperado de US$ 0,06981 por contrato (US$ 6,98 no total) e um ROI esperado de cerca de 25,72% sobre o capital arriscado. Agora mova o ajuste de correlação para +15% — uma suposição modesta de que essas três pernas tendem a se mover juntas — e a probabilidade conjunta ajustada aumenta para 0,34125 × 1,15 ≈ 39,24%. O EV por contrato salta para cerca de US$ 0,12100 (US$ 12,10 no total) e o ROI esperado quase dobra, de 25,72% para cerca de 44,58%. Nada mudou nos preços de mercado ou nas suas estimativas de probabilidade brutas - apenas a suposição de correlação mudou, e mudou o ROI esperado em quase 19 pontos percentuais. Esse é o objetivo de mostrar esse campo explicitamente: as suposições de correlação podem influenciar enormemente o EV da aposta, e confiar cegamente no produto ingênuo da independência em pernas que estão realmente correlacionadas no mundo real é uma maneira rápida de avaliar erroneamente sua própria vantagem.
Perguntas frequentes
Por que um combo de 3 etapas tem um preço tão mais baixo do que qualquer etapa única e por que o pagamento é muito mais alto?
Um combo só dá retorno se todas as etapas resolverem SIM, então seu preço justo é o produto dos preços das etapas, não sua soma ou média. Três pernas com preços de 65 centavos, 72 centavos e 58 centavos individualmente se multiplicam por cerca de 27 centavos combinados (0,65 × 0,72 × 0,58 ≈ 0,271), porque cada perna adicional é outro obstáculo independente que a posição precisa superar. Esse preço inicial mais baixo é exatamente o motivo pelo qual o múltiplo de pagamento é muito maior – a um custo de 27 centavos por US$ 1 de pagamento, um contrato vencedor retorna cerca de 3,68x, muito mais do que qualquer perna única poderia oferecer por si só. A compensação é proporcional: a probabilidade de vitória cai da mesma forma que o preço, de modo que o pagamento maior compensa uma chance muito menor de realmente coletá-lo, e não de dinheiro grátis.
O que há de errado em apenas multiplicar as probabilidades das pernas - por que a correlação é importante?
Multiplicar probabilidades só é matematicamente correto se as pernas forem verdadeiramente independentes – saber o resultado de uma perna não diz nada sobre as outras. As pernas do contrato de evento real muitas vezes não são de todo independentes: duas pernas ambas ligadas à mesma eleição, à mesma decisão da Fed ou à mesma divulgação de dados macro tendem a mover-se juntas, porque são impulsionadas por um factor subjacente partilhado. Quando as pernas estão positivamente correlacionadas, o produto ingênuo subestima a verdadeira probabilidade conjunta, porque se uma perna tem tendência SIM, as outras que compartilham seu driver também têm maior probabilidade de fazê-lo. O campo de ajuste de correlação desta calculadora é uma maneira manual aproximada de aumentar ou diminuir o produto ingênuo para esse efeito - não é uma correlação calculada a partir de dados reais, apenas o seu próprio julgamento, e errar nesse julgamento é uma das maiores maneiras pelas quais os apostadores combinados avaliam erroneamente sua própria vantagem.
Como isso difere da calculadora de arbitragem de mercado de previsão de plataforma cruzada já existente neste site?
O calculadora de arbitragem compara preços para o MESMO evento único em duas plataformas DIFERENTES - por exemplo, Kalshi precifica um evento a 45 centavos, enquanto o Polymarket precifica o mesmo evento a 52 cêntimos, e a ferramenta procura um spread livre de risco entre os dois. Esta calculadora combo/parlay faz o tipo oposto de agrupamento: precifica VÁRIOS eventos DIFERENTES em UMA plataforma, empacotados em uma única posição de tudo ou nada onde cada perna deve atingir. Há também uma planície calculadora do mercado único neste site que apenas converte o preço de um contrato em pagamentos, taxas e probabilidades de equilíbrio, sem nenhum pacote. Todas as três ferramentas respondem a perguntas diferentes – mesmo evento em duas plataformas, um evento em uma plataforma ou muitos eventos em uma plataforma – e vale a pena saber qual delas realmente corresponde à posição que você está olhando.
Se meu combo tiver valor esperado positivo no papel, será realmente uma boa aposta?
Um número de valor esperado positivo é tão confiável quanto as estimativas de probabilidade que o produziram, e uma combinação de múltiplas pernas que arrisca em todas as pernas ao mesmo tempo - ter excesso de confiança na probabilidade de qualquer perna única ou errar no ajuste de correlação pode transformar um EV positivo no papel em uma aposta perdida no mundo real. Como a suposição ingênua de independência tende a subestimar a verdadeira probabilidade conjunta quando as pernas estão correlacionadas, um modesto ajuste de correlação positiva pode quase dobrar o ROI esperado nas mesmas entradas, o que funciona nos dois sentidos: se você assumir uma correlação que não existe realmente, você exagerará sua vantagem com a mesma facilidade com que a subestimaria ignorando completamente a correlação. O EV positivo também não diz nada sobre a variância – um combo com um pagamento múltiplo próximo de 4x está ganhando bem menos da metade das vezes, mesmo quando tem um preço justo, então o tamanho do saldo e ser honesto sobre o quão confiante você realmente está em cada etapa são tão importantes quanto o próprio sinal de EV.