Calculadora de rendimento do tesouro tokenizado RWA

Predefinições de produtos comparadas – mesmo valor em $

Mesmo valor de investimento, três perfis representativos de risco de invólucro. A custódia de nível institucional tende a ter menores probabilidades de exploração, mas mínimos mais elevados e mais restrições de resgate; versões on-chain de acesso aberto trocam algum rigor de custódia por transferibilidade 24 horas por dia, 7 dias por semana.

A embalagem não é o Tesouro – avalie-os separadamente

O marketing de produtos tokenizados do Tesouro depende fortemente do “apoiado pelos títulos do Tesouro dos EUA” – é verdade, e é por isso que o rendimento base é quase livre de risco. Mas você nunca detém o Tesouro diretamente. Você possui um token emitido por uma empresa, respaldado por títulos do Tesouro que um custodiante realmente possui, resgatável por meio de um processo controlado pela empresa. Cada um deles é um ponto de falha separado que um ETF de letras do Tesouro em uma corretora regulamentada não tem: nenhum contrato inteligente para explorar, nenhuma ponte, nenhuma fila de resgate controlada pelo emissor. Ver risco de cofre de stablecoin para a matemática equivalente em fontes de rendimento cripto-nativas, em vez de ativos TradFi tokenizados.

O prêmio de composição é uma negociação separada da negociação de rendimento

A razão honesta para manter um Tesouro tokenizado em vez de um ETF de letras do Tesouro raramente é “ele rende mais” – precificado corretamente, geralmente não rende, uma vez subtraídos o risco de custódia e de resgate. A verdadeira razão é que o token se move como qualquer outro ativo na cadeia: ele liquida em segundos em vez de T+1/T+2, pode ser usado como garantia em um mercado de empréstimo DeFi ou posição de margem sem nunca sair da cadeia, e não precisa de uma conta de corretagem ou horário de mercado. Esse é um prêmio de utilidade genuíno para alguém que já está operando em cadeia e deseja que os saldos de stablecoin ociosos façam algo melhor do que ficar em 0% - mas é um prêmio de liquidez/combinabilidade, não um prêmio de rendimento, e a coluna "vs T-bill ETF" desta calculadora é construída especificamente para impedir que os dois sejam agrupados silenciosamente em um número de marketing.

O atrito de resgate é o risco que a maioria dos compradores de primeira viagem perde totalmente. Alguns produtos são liquidados no mesmo dia para grandes detentores qualificados; outros impõem um limite de vários dias, um portão KYC/lista branca ou – para tokens recém-criados em determinados emissores – uma janela de bloqueio antes mesmo que o token seja transferível. Nada disso importa em mercados calmos. Isto é extremamente importante durante um evento de stress, quando todos querem sair de uma só vez e o caminho oficial de resgate se torna o gargalo – exactamente o cenário em que você realmente precisaria do dinheiro rapidamente e seria forçado a vender num mercado secundário com qualquer desconto que os compradores exigissem para ocupar o seu lugar na fila.