Разбивка маржи
Эталонные облигации производительности взяты из опубликованных CME страниц маржи криптовалютных фьючерсов — CME просматривает их примерно каждые одну-две недели и перемещает их в зависимости от волатильности, поэтому воспринимайте это как оценку текущего порядка величины и перепроверяйте cmegroup.com, прежде чем определять размер реальной позиции.
| Метрика | Ценить |
|---|
Фиксированная маржа в долларах, а не шкала кредитного плеча
Бессрочные и квартальные фьючерсы на криптовалютных биржах позволяют вам выбрать кредитное плечо и вернуться к проценту маржи. CME использует противоположную модель: централизованно очищаемый, регулируемый фьючерсный рынок, где механизм риска SPAN биржи устанавливает фиксированную гарантию исполнения контракта в долларах, периодически обновляемую по мере изменения волатильности, а ваше эффективное кредитное плечо - это то значение номинальной сверхмаржи, которое работает в данный момент. Полноразмерный биткойн-контракт (5 BTC) и контракт Micro Bitcoin (0,1 BTC, ровно пятидесятая часть размера) масштабируются почти линейно, поэтому плечо и расстояние между ними почти одинаковое — микро просто позволяет вам определять размер позиции меньшими шагами. Если вместо этого вы привыкли определять размер биржевого кредитного плеча, перепроверьте ту же сделку на бирже. Калькулятор сравнения кредитного плеча; чтобы увидеть, чем математика маржи отличается от бессрочных фьючерсов, основанных на финансировании, используйте перп против ежеквартально; а об общей концепции начального и технического обслуживания любого маржинального счета читайте маржа объяснена.
Математика
Каждый тип контракта имеет фиксированную размер контракта (BTC или ETH за контракт) и ссылку первоначальная маржа за контракт Mi опубликовано CME. Поддерживающая маржа на контракт оценивается по типичному спекулятивному коэффициенту CME, Mm = Мi ÷ 1,1 (начальное ≈ 110% обслуживания).
С N контракты и спотовая цена S: условный = N × размер × S, общая начальная маржа = N × Mi, общая маржа обслуживания = N × Mm, и эффективное кредитное плечо = условное ÷ общая начальная маржа.
Учитывая баланс счета E: смягчение маржинального требования является E — общая поддерживающая маржа — долларовый убыток, который может покрыть счет до того, как капитал упадет до минимального уровня. Разделив эту подушку на общий основной размер (Н × размер) дает движение цены к маржин-коллу, то есть насколько далеко цена может переместиться против позиции (вниз при длинной позиции, вверх при короткой позиции) до того, как сработает колл.
Часто задаваемые вопросы
Чем маржа фьючерсов на биткойны CME отличается от кредитного плеча криптовалютной биржи?
На криптовалютной бирже, такой как Bybit или Binance, вы выбираете размер кредитного плеча — скажем, 20x — и биржа рассчитывает вашу требуемую маржу в процентах от номинальной суммы на основе этого выбора. CME делает обратное. CME (с помощью своей методологии SPAN) устанавливает фиксированную гарантию исполнения контракта в долларах, которая периодически пересчитывается по мере изменения волатильности, и ваше кредитное плечо выпадает из этого числа, а не наоборот. Полноразмерный фьючерсный контракт на Биткойн (5 BTC) и контракт на Микро-Биткойн (0,1 BTC, одна пятидесятая размера) имеют свои собственные фиксированные маржинальные требования в долларах, а не в процентах, которые вы набираете. Это единственное конструктивное различие - то, почему этот калькулятор запрашивает цифру маржи на контракт вместо ползунка кредитного плеча: эффективное кредитное плечо - это выход, а не вход, для регулируемых фьючерсов.
В чем разница между начальной маржой и поддерживающей маржой по фьючерсам CME?
Первоначальная маржа — это гарантия исполнения контракта, которую вы должны внести, чтобы открыть новую фьючерсную позицию. Это то, что ваш брокер проверяет, прежде чем разрешить сделку. Поддерживаемая маржа — это нижний уровень, выше которого должен оставаться ваш капитал на счете после открытия позиции; Если ежедневные убытки от переоценки по рынку приводят к тому, что ваш капитал опускается ниже этого уровня, ваш брокер выдает маржинальное требование, требуя, чтобы вы вернулись к начальному уровню (или ликвидирует позицию, если вы этого не сделаете). На спекулятивных счетах CME начальная маржа обычно составляет примерно 110% от поддерживающей маржи, поэтому разница между ними намеренно тонкая — обычно менее 10% от требуемой маржи. Этот разрыв, конвертированный в сумму в долларах за контракт и разделенный на размер базового контракта, показывает, как далеко цена может двигаться против вас до маржин-колла, а это именно то, что показывает рисунок движения цены маржин-колла этого калькулятора.
Почему маржа фьючерсов на Micro Bitcoin намного ниже, чем маржа на полноразмерные фьючерсы на Bitcoin?
Фьючерсы на микробиткойн (тикер MBT) представляют собой 0,1 BTC за контракт, что составляет ровно одну пятидесятую от 5 BTC, представленных полноразмерным фьючерсным контрактом на биткойн — поэтому его требование к долларовой марже уменьшается примерно на ту же одну пятидесятую, а не потому, что это фундаментально другой или более безопасный инструмент. Фьючерсы на микро-эфир (MET) следуют той же логике, что и полноразмерные фьючерсы на эфир (50 ETH за контракт), уменьшенные примерно в 500 раз. Суть микроконтрактов заключается в точном определении размера позиции: розничный счет, который не может безопасно выдерживать колебания в 5 BTC, все равно может торговать на регулируемом, централизованно очищаемом рынке CME с шагом 0,1 BTC. Процент условной маржи и эффективное кредитное плечо составляют почти одно и то же число для обоих размеров — этот калькулятор позволяет вам переключаться между ними, чтобы увидеть это напрямую.
Изменяется ли маржа CME и насколько актуальны цифры в этом калькуляторе?
Да — CME периодически пересматривает и корректирует маржинальные требования к фьючерсам на криптовалюту (часто каждые одну-две недели, иногда быстрее в периоды волатильности) на основе реализованной и подразумеваемой волатильности в своей модели риска SPAN, поэтому точные цифры в долларах меняются со временем. Справочные значения маржи, встроенные в этот калькулятор, взяты со страниц опубликованных CME гарантийных обязательств и предназначены для того, чтобы дать вам реалистичную оценку маржи, кредитного плеча и расстояния до маржинального требования на текущий момент, а не прямую трансляцию. Прежде чем определить размер реальной позиции, проверьте текущие цифры на собственных страницах маржи CME Group (или на странице маржи вашего фьючерсного брокера, которая обычно добавляет небольшой буфер выше биржевого минимума CME) и повторно запустите этот калькулятор с обновленными цифрами, если они сместились.