Начальная и поддерживающая маржа, перекрестная и изолированная маржа с параллельными проработанными примерами, о чем на самом деле говорит ваш коэффициент маржи и как добавление маржи отталкивает ликвидационную цену. Концепции обеспечения, которые должен понять каждый трейдер, использующий кредитное плечо.
Готовы применить это на практике?Торгуйте на Bybit — высокая ликвидность, низкие комиссии, приветственный бонус до 30 000 долларов США.Открыть счет Bybit →Маржа — это обеспечение, которое вы вносите для поддержки позиции с кредитным плечом. Когда вы открываете фьючерсную сделку, вы не платите за всю позицию — вы откладываете часть ее стоимости в качестве добросовестного депозита, а биржа фактически кредитует вам остальную часть. Этот депозит и есть ваша маржа, и именно эти деньги действительно подвергаются риску.
Ключевая пара чисел условная маржа против маржи. Условный — это полный размер позиции — цена × количество, сумма, изменениям цен которой вы подвергаетесь. Маржа — это часть той условной суммы, которую вы на самом деле профинансировали. Если вы откроете позицию на сумму 10 000 долларов США с кредитным плечом 10x, номинальная сумма составит 10 000 долларов США, но ваша маржа составит всего 1000 долларов США. Ваша прибыль и убытки рассчитываются на основе условной суммы в 10 000 долларов, а затем включаются в вашу маржу в 1000 долларов — именно поэтому кредитное плечо увеличивает процентные колебания. Понимание того, что маржа — это небольшая подушка безопасности при гораздо более крупных рисках, является основой для всего, что будет ниже.
Биржи устанавливают два разных порога маржи, и их путаница — распространенный способ удивить людей ликвидацией.
Начальная маржа это то, что тебе нужно открыть позиция. Оно определяется вашим кредитным плечом: при 10x это 10% от номинального, при 25x — 4%, при 50x — 2%. Выбрав большее кредитное плечо, вы зафиксируете меньшую первоначальную маржу при той же номинальной стоимости, но при этом оставите более тонкую подушку безопасности.
Поддерживающая маржа это меньший минимум, который вы должны соблюдать оставаться открыть. Обычно это около 0,5% от номинала для ликвидных пар (выше для крупных или неликвидных позиций по многоуровневым графикам). Пока капитал вашей позиции (маржа плюс-минус нереализованный PnL) остается выше требуемого уровня обслуживания, сделка живет. В тот момент, когда ваш капитал снизится до этого поддерживающего уровня, биржа ликвидирует вас: он принудительно закрывает позицию и забирает оставшуюся часть вашей маржи для покрытия убытков. По сути, поддерживающая маржа — это растяжка, определяющая вашу ликвидационную цену.
| Использовать | Начальная маржа | Техническое обслуживание (типичное) | Буфер убытков до ликвидации |
|---|---|---|---|
| 2x | 50% | ~0,5% | ~49,5% от номинала |
| 5x | 20% | ~0,5% | ~19,5% |
| 10x | 10% | ~0,5% | ~9,5% |
| 25x | 4% | ~0,5% | ~3,5% |
| 50x | 2% | ~0,5% | ~1,5% |
Разрыв между вашей начальной и поддерживающей маржой означает, что цена номера должна измениться против вас, прежде чем вы закроетесь. Более высокое кредитное плечо сжимает его до нуля.
Каждая позиция работает в одном из двух режимов маржи, и они ведут себя по-разному, когда сделка идет не так, как надо.
Изолированная маржа: только маржа, которую вы назначили для этой конкретной сделки, поддерживает ее. Если позиция ликвидируется, вы теряете именно эту назначенную сумму и ни цента больше — позиция умирает одна, а остальная часть вашего баланса остается нетронутой. Убытки ограничены и предсказуемы, поэтому изолированный вариант является более безопасным.
Перекрестная маржа: Весь ваш доступный баланс поддерживает позицию. Это дополнительное обеспечение автоматически используется для удержания сделки открытой, поэтому сложнее ликвидировать — но если цена продолжает идти против вас, одна неудачная сделка может истощить ваши весь аккаунт вместо одной ограниченной ставки.
У вас есть 1000 долларов США в вашем аккаунте. Вы открываете длинную позицию по ETH на сумму 5000 долларов США по 5x, публикуя 1000 долларов США маржи. Торговля идет плохо, и ETH падает примерно на 20%.
Тот же вход, то же кредитное плечо — только режим решал, будет ли худший вариант «потерять одну ставку» или «потерять счет». Новичкам почти всегда следует начинать изолированный.
Крест против изолированного расчета →Единственное число, которое говорит вам, насколько опасна позиция, — это коэффициент маржи: ваша поддерживающая маржа, деленная на ваш текущий капитал (маржа ± нереализованный PnL), показанная в процентах. Низкое соотношение означает, что вам комфортно; когда он поднимается к 100%, ваш капитал приближается к минимальному уровню обслуживания, и ликвидация неизбежна.
Читать это просто: рост коэффициента маржи — это живое предупреждение. Если он превышает 60–70%, у вас есть два варианта: уменьшить позицию (закрыть ее часть, чтобы сократить требования к техническому обслуживанию) или добавить маржу. Следите за этим числом, а не только за чистым PnL, потому что он учитывает как ваши потери, так и то, насколько тонкой стала ваша подушка безопасности.
В традиционной брокерской деятельности маржинальное требование Если вам позвонят или уведомят о необходимости увеличения залога, прежде чем ваша позиция будет принудительно закрыта — у вас будет льготный период для реагирования. Криптовалютные биржи сохраняют этот срок, но пропускают льготный период: срабатывает то же самое событие, связанное с поддержанием капитала, которое могло бы вызвать маржинальное требование в другом месте. ликвидация здесь, не дожидаясь, пока вы пополните счет. Цена маржинального требования находится примерно на уровне входа × (1 — (начальная маржа — поддерживающая маржа)) в течение длительного времени — 5x с поддержкой 0,5%, что примерно на 19,5% ниже входа, что соответствует той же математике, что и соотношение маржи, приведенное выше.
Маржа снижается не только из-за неблагоприятных движений цен. В вечных инструментах каждый интервал финансирования (обычно каждые 8 часов) рассчитывается непосредственно против вашей маржи — если вы находитесь на платной стороне расширенной ставки финансирования, эта выплата происходит даже в то время, когда цена остается на месте, незаметно увеличивая коэффициент маржи вверх между свечами. Позиция, которая выглядит безопасной только с точки зрения цены, все равно может смещаться к маржинальному требованию исключительно за счет накопленного финансирования в течение многодневного удержания, поэтому ставка финансирования имеет значение даже для трейдеров, которые никогда на это не смотрят.
Калькулятор маржинального требования →На изолированной позиции вы можете добавить маржу в любое время. Это увеличивает обеспечение, смягчающее сделку, поэтому цене придется двигаться дальше, прежде чем ваш капитал достигнет уровня поддержания. цена ликвидации отходит от вашего входа и ваш коэффициент маржи падает. Это самый прямой способ дать позиции, находящейся под давлением, больше места для дыхания, не закрывая ее.
Два честных предостережения. Во-первых, добавление маржи не исправляет плохую сделку — оно просто отодвигает стену назад и вкладывает больше ваших денег в уже убыточную позицию, поэтому используйте ее сознательно, а не рефлекторно. Во-вторых, это лишь меняет расстояние до ликвидации; ваша цена входа и тейк-профит не изменились. Смоделируйте точную новую ликвидационную цену, прежде чем вносить дополнительный залог.
Расчет дополнительной маржи →Расчет ликвидации →Расчет маржи фьючерса CME →Первоначальная маржа — это залог, необходимый для открытия позиции. Например, 10 % от номинальной суммы при кредитном плече 10 x. Поддерживающая маржа — это меньший минимум, который вы должны поддерживать, чтобы держать его открытым, часто около 0,5% от номинала. Когда ваш капитал падает до уровня поддержки, биржа ликвидирует позицию.
Изолированная маржа более безопасна для новичков, поскольку риску подвергается только обеспечение, назначенное для этой сделки — одна плохая позиция умирает сама по себе и не может истощить остальную часть вашего счета. Кросс-маржа использует весь ваш баланс для поддержки позиции, что задерживает ликвидацию, но может свести на нет все, если сделка продолжит идти против вас.
Добавление маржи к изолированной позиции увеличивает залоговое обеспечение, смягчающее ее, поэтому цена должна двигаться дальше, прежде чем ваш капитал достигнет уровня поддержки. Это отодвигает цену ликвидации от точки входа и снижает коэффициент маржи, давая сделке больше места. Это не меняет вашу цену входа или целевую прибыль.
Маржинальное требование — это момент, когда ваш капитал падает до уровня поддержки, а биржа требует дополнительного обеспечения или закрывает позицию — на криптовалютных биржах это обычно происходит без льготного периода, который предоставляет традиционный брокер. Платежи по финансированию, выплачиваемые каждые 8 часов по бессрочным контрактам, вычитаются непосредственно из вашей маржи, поэтому позиция, выплачивающая расширенную ставку финансирования, может смещаться к маржин-коллу исключительно за счет накопленного финансирования, даже если цена никогда не движется.
⚠️ Только образовательный, а не финансовый совет. Торговля с кредитным плечом может привести к потере всего вашего депозита.