Чистые ставки при изменении комиссии за торговлю DEX APY
То же залоговое обеспечение, долг и базовые ставки — торговая комиссия пула APY увеличена с 0% до 10%. Наблюдайте, как стоимость чистого долга пересекает ноль.
| Торговая комиссия APY | Чистое обеспечение APY | Чистый долг APY (стоимость) | Чистая APY на собственный капитал |
|---|
Почему «получать деньги в долг» — это реальное, документально подтвержденное состояние
На стандартном денежном рынке (Aave, Compound) ваш долг всегда обходится вам только в ставку по займу — у него нет механизма, позволяющего сделать что-либо еще. Умный долг Fluid превращает саму долговую позицию в долю LP в пуле Fluid DEX, поэтому она получает реальную долю объема свопов все время, пока она находится в обращении. Собственные материалы Fluid описывают ставки по займам, которые обычно находятся в диапазоне 3-5%, в то время как в периоды больших объемов некоторые заемщики фактически платят около 0% или получают оплату за удержание долга - потому что статья доходов от торговых комиссий достаточно велика, чтобы перевернуть чистый знак. Видеть Калькулятор комиссии за крючки Uniswap v4 для механики того, как устанавливается сама ставка торговой комиссии пула.
Математика «умного долга» и «умного залога»
Архитектура Fluid («Уровень ликвидности» плюс «Fluid DEX») позволяет одной позиции LP выполнять двойную функцию. А Умный залог Позиция представляет собой акцию DEX LP, депонированную в качестве залога: она продолжает зарабатывать торговые комиссии от свопов, проходящих через этот пул, одновременно обеспечивая кредит, поэтому ее чистая эффективная доходность равна net_collateral_APY = base_supply_APY + trading_fee_APY — строго аддитивно, поскольку залог только приносит прибыль. А Умный долг позиция переворачивает тот же механизм на сторону заимствования: ваш долг также чеканится как акция LP, поэтому заработанные им комиссионные засчитываются непосредственно в счет вашей задолженности, что дает net_debt_APY = base_borrow_APY − trading_fee_APY. В отличие от залога, он может стать отрицательным — как только trade_fee_APY превысит base_borrow_APY, заемщику будет выплачена сумма, а не взиматься плата.
Суммируя обе стороны, общая доходность вашего фактического капитала (залог минус долг) равна net_equity_APY = (collateral × net_collateral_APY − debt × net_debt_APY) / (collateral − debt). При залоге в размере 10 000 долларов США, долге в размере 6 000 долларов США, базовой ставке предложения 3 %, базовой ставке по займу 5 % и комиссии за торговлю пулом APY в размере 4 % на обеих сторонах, чистый залог APY составляет 3%+4%=7%, чистый долг APY составляет 5%−4%=1%, а собственный капитал в размере 4000 долларов США приносит прибыль (10 000×7% − 6000×1%) = 640 долларов в год или 16% на собственный капитал — по сравнению с фиксированным 0% на той же позиции без включения какой-либо функции Smart (10 000 долларов США × 3% − 6 000 долларов США × 5% = 0 долларов США). Этот разрыв в 16 пунктов полностью обусловлен комиссией DEX; это не требует дополнительных затрат в виде кредитного плеча и не добавляет нового риска ликвидации со стороны процентных ставок (хотя сама акция LP несет в себе обычный риск непостоянных убытков, как и любая позиция DEX).