1. Текущие ставки (APY предложения USDC, справка — проверьте в реальном времени, прежде чем действовать)
Источники текущих ставок: Аавескан, ДефиРейт, vaults.fyi, ДефиЛама Урожайность.
2. Сменить решение
3. Диверсифицированное разделение (смешанная доходность против 100% лучшей/100% худшей)
| Сценарий | Смешанный APY | Годовая доходность |
|---|---|---|
| Ваш раскол | — | — |
| 100% в самом высокооплачиваемом протоколе | — | — |
| 100% в протоколе с наихудшей оплатой | — | — |
Как это работает
The поменять решение сравнивает годовую прибыль в долларах от перевода вашего капитала на более высокооплачиваемый протокол с единовременными затратами на газ. Годовая прибыль – это ваш капитал, умноженный на разницу ставок между двумя протоколами (APY назначения минус APY происхождения); разделив это на 365, вы получите ежедневную прибыль в долларах. Дни безубыточности — это просто стоимость газа, деленная на этот ежедневный прирост — количество дней, в течение которых вам нужно оставаться в новом протоколе, прежде чем переход окупит себя. Если тариф назначения не выше исходного тарифа, ежедневная прибыль для компенсации стоимости газа отсутствует, поэтому переход никогда не становится безубыточным. диверсифицированный раскол Раздел берет любое процентное разделение, которое вы вводите для Aave, Compound и Morpho (нормализованное до 100 %, если ваши числа еще не складываются), и вычисляет смешанный APY — средневзвешенное значение трех ставок по их разделенным весам — а затем показывает это по двум контрольным точкам: то, что вы заработаете, вложив 100 % в один протокол с самой высокой оплатой, и то, что вы заработаете, вложив 100 % в один протокол с наихудшей оплатой. Разрыв между вашей смешанной доходностью и самым лучшим сценарием — это явные долларовые затраты на распределение вашего капитала по нескольким протоколам вместо его концентрации.
Чтение чисел
При значениях по умолчанию — Aave 5,9%, Compound 4,0%, Morpho 6,8% — при переключении $100 000 с Compound на Morpho выигрыш составит 100 000 × (6,8% − 4,0%) = 2800 долларов США год или около $7,67 день. При стоимости бензина в 15 долларов это окупается за 15 ÷ 7,67 ≈ 1,96 дней, скажем примерно 2 дня - при таком размере капитала газ это по сути ошибка округления и переход близок к свободным деньгам. Теперь включите точно такой же переключатель скорости. 1000 долларов США вместо этого: годовая прибыль падает до 28 долларов или примерно $0,077 в день, а затраты на те же 15 долларов газа теперь составляют 15 ÷ 0,077 ≈ 195,6 дней - о 6,4 месяца — чтобы заплатить за себя. Это основная идея калькулятора переключения: математические расчеты безубыточности полностью зависят от вашего капитала, а не только от спреда ставок, поэтому повышение ставки на 2,8 пункта, которое не представляет никакой сложности при цене в 100 тысяч долларов, едва ли стоит затраченных усилий при цене в 1 тысячу долларов, если вы не уверены, что будете удерживать эту позицию более полугода. Для диверсифицированного разделения 40% Aave / 20% Compound / 40% Morpho на сумму 100 000 долларов США составляют (40×5,9 + 20×4,0 + 40×6,8) ÷ 100 = 5,88% APY, или 5880 долларов США год — против 6800 долларов США если бы вы вложили все в один только Морфо (самый лучший плательщик) и 4000 долларов США если бы вы вложили все в Compound (худший плательщик). Диверсификация здесь стоит $6800 − $5880 = 920 долларов в год по сравнению с погоней за единственной лучшей ставкой. Это реальная, поддающаяся количественной оценке цена, но она что-то дает вам: ваши средства не полностью подвержены ошибкам смарт-контрактов одного протокола, сбоям оракула или, в случае Морфо, решениям о риске одного куратора. Стоят ли 920 долларов в год такой защиты – это вопрос суждения, а не математической ошибки.
Часто задаваемые вопросы
Почему Aave, Compound и Morpho платят такие разные ставки за один и тот же актив?
Каждый протокол оценивает свою скорость предложения на основе различной кривой использования и модели риска, поэтому идентичные доллары США, размещенные в трех местах, редко приносят одинаковую доходность. Aave v3 и Compound v3 используют объединенные рынки, где APY предложения рассчитывается алгоритмически на основе того, какая часть пула в настоящее время заимствована — чем больше используется пул, тем выше ставка, выплачиваемая поставщикам, но кривая, коэффициент резерва и точка излома различаются между двумя протоколами даже для одного и того же актива. Morpho Blue работает по-другому: это базовый уровень, на котором кураторы строят закрытые хранилища «MetaMorpho», которые направляют депозиты на выбранные рынки и активно управляют параметрами риска, такими как залоговые факторы и выбор оракулов. Поскольку куратор выполняет активную работу — выбирает, на какие рынки кредитовать, отслеживает риски, проводит ребалансировку — хранилища Morpho могут платить заметно более высокую общую ставку, чем пассивный пул Aave или Compound, но кураторы обычно взимают комиссию в размере 5–15% от полученного дохода. Даже после этой комиссии чистая ставка часто все еще выше, чем у пассивной альтернативы, но это также означает, что вы доверяете мнению куратора, а не только коду протокола.
Когда коммутация протоколов действительно оправдывает затраты на газ?
Это почти полностью зависит от размера вашего капитала относительно фиксированной стоимости газа, потому что расчет безубыточности представляет собой стоимость газа, разделенную на ежедневную прибыль, а ежедневная прибыль масштабируется с капиталом, а стоимость газа обычно этого не делает. Возьмем повышение ставки на 2,8 процентных пункта (скажем, переход с 4% до 6,8% годовых годовых) с фиксированной стоимостью газа в размере 15 долларов США для вывода и повторного депонирования: при капитале в 100 000 долларов дополнительная доходность составляет около 7,67 долларов в день, поэтому вы выйдете на уровень безубыточности менее чем за 2 дня — переход, по сути, представляет собой бесплатные деньги после этой точки. При капитале в 1000 долларов то же улучшение на 2,8 пункта составляет всего около 8 центов в день, поэтому те же затраты на бензин в 15 долларов окупаются примерно за 196 дней или около 6,4 месяца. Это основная механика, которую стоит усвоить: погоня за ставками имеет очевидный смысл для крупных депозитов и может быть обманом или даже хуже для мелких, потому что стоимость газа фиксирована, но ваша долларовая прибыль от спреда ставок зависит от того, сколько капитала вы перемещаете.
Является ли диверсификация по всем трем протоколам более разумной, чем погоня за одной лучшей ставкой?
Да, и причина не связана с максимизацией доходности — она связана с риском протокола и смарт-контракта. Внесение 100% депозита в тот протокол, который в настоящее время платит самую высокую ставку, концентрирует ваше внимание на коде этого протокола, зависимостях Oracle, риске ключа администратора и, в случае Morpho, на решении конкретного куратора. Разделение капитала между Aave, Compound и Morpho означает, что ошибка, эксплойт, сбой оракула или неправильное решение куратора в любом из них затрагивают только часть ваших средств, а не все. Смешанная APY от диверсифицированного разделения почти всегда будет ниже, чем то, что вы заработали бы, перейдя на 100% в единый наиболее высокооплачиваемый протокол — это явная стоимость диверсификации, и ее стоит оценивать количественно, а не игнорировать, но более низкая смешанная доходность в обмен на значительно уменьшенный хвостовой риск — это законный, общий компромисс в институциональном стиле, а не автоматически ошибка.
Как часто эти ставки меняются и почему данные по умолчанию не являются актуальными?
Ставки поставок DeFi на Aave и Compound постоянно пересчитываются по мере изменения использования с каждым депозитом, снятием средств и погашением кредита в цепочке, поэтому видимая вами APY может существенно меняться в течение одного дня, особенно в периоды высокого спроса на заимствования. Ставки в хранилище Morpho меняются по мере того, как кураторы перебалансируют ассигнования и по мере того, как базовые рынки, на которых они кредитуют, испытывают колебания использования. Поскольку этот калькулятор работает полностью в вашем браузере, без сервера и без передачи данных в реальном времени, отображаемые ставки по умолчанию представляют собой контрольные точки, зафиксированные в районе указанной даты проверки, а не в режиме реального времени — они существуют, чтобы вы могли видеть, как работает инструмент и примерно, где недавно находились ставки, но вам всегда следует перезаписывать их текущими цифрами, прежде чем принимать реальное решение. Чтобы узнать о текущих курсах, проверьте информационные панели, такие как DefiLlama, Aavescan, DefiRate или vaults.fyi, или собственное приложение протокола, непосредственно перед переводом средств.
Не знаете, какой инструмент кредитования вам нужен? Калькулятор модели ставки кредитования DeFi визуализирует, как собственная модель излома отдельного протокола перемещает APY заимствования/предложения по мере изменения использования — используйте ее, чтобы понять механику ставок на одном рынке. Централизованный компаратор криптокредиторов сравнивает кастодиальных кредиторов, таких как Nexo, Ledn и YouHodler, по LTV и риску ликвидации для кредитов, обеспеченных BTC — совершенно другой, централизованной категории продуктов. Этот калькулятор можно использовать, если вы уже владеете активом в цепочке и хотите напрямую сравнить Aave, Compound и Morpho друг с другом, решить, стоит ли переключение между ними, или взвесить диверсификацию по всем трем.