Почасовое финансирование — в чем ошибаются калькуляторы CEX
Режимы финансирования: спокойствие или сжатие
Та же позиция, те же 24 часа — меняется только почасовая ставка. Вот почему почасовая частота кадров Hyperliquid + широкий лимит ± 4% в час могут составить совсем другой счет, чем 8-часовой перп CEX.
| Режим | Почасовая ставка | Годовая годовая ставка | Стоимость за 24 часа |
|---|
Цена маркировки, а не последняя цена, определяет ликвидацию
Гиперликвидные площадки — и наиболее серьезные мошеннические площадки — ликвидируются по рыночной цене, сглаженной смеси внутреннего оракула, недавних сделок и внешних цен CEX. Это разработано специально для того, чтобы противостоять каскадам ликвидации с одним фитилем, возникающим в результате тонких манипуляций со стаканом заказов. Это также означает, что цена ликвидации, которую показывает этот калькулятор, соответствует вашей цене. коэффициент маржи пересекает порог поддержки по отношению к цене маркировки, а не обязательно точному отпечатку, который вы увидите на графике. Смоделируйте волатильность относительно этого расстояния на калькулятор исторической волатильности.
Почему калькулятору perp-DEX нужна собственная математика
Каждый калькулятор финансирования CEX в Интернете, включая большинство наших, предполагает 8-часовое окно расчетов, потому что именно так всегда поступали Binance, Bybit и OKX. Hyperliquid нарушил это соглашение: финансирование накапливается и выплачивается каждый час. Ставка 0,01%/час выглядит незначительной по сравнению с цифрой «0,01%/8 часов» на CEX, но это не так — она в 8 раз чаще и в годовом исчислении составляет примерно 88%, если она устойчива, по сравнению с примерно 11% для такого же 8-часового числа. Любой, кто перенесет интуицию финансирования CEX на Hyperliquid без поправки на частоту, неправильно оценивает стоимость переноса на полный порядок.
Другая проблема, специфичная для Hyperliquid, — это ограничение финансирования: ±4% в час, что намного меньше, чем ограничение ±0,375% в течение 8 часов, распространенное на CEX (примерно ±0,05% в час в эквиваленте). Именно из-за этого запаса почасовое финансирование таких компаний с высокой бета-версией, как HYPE, на короткое время превысило 0,05% в час во время реальных сжатий — около 12% в день в стоимости переноса, режим, который стандартный калькулятор CEX буквально не может представить, потому что его потолок ставок ниже. Если вы удерживаете позицию через сжатие Perp-DEX, позиция финансирования может соперничать с самим движением цены или превосходить его.
Механика ликвидации также различается: поддерживающая маржа Hyperliquid распределяется по риску актива, а не по одному общему числу, и проверяется по устойчивой к манипуляциям маркированной цене, а не по цене последней сделки. Позиция с коэффициентом 20x по основной валюте обычно ликвидируется при неблагоприятном движении на 4-5%; такое же кредитное плечо в отношении преступника-мема ликвидируется гораздо раньше, потому что его уровень имеет более широкий диапазон поддерживаемой маржи. Определение размера кредитного плеча на основе интуиции BTC для преступников с малой капитализацией — распространенный способ, которым трейдеры ликвидируются задолго до того, как они этого ожидали.