Распределение цен на комбо
Leg comparison
Каждая активная ветвь (метка заполнена) в порядке, указанном выше. Преимущество — это ваша оценка вероятности минус подразумеваемая вероятность рынка, в процентных пунктах. Положительное значение означает, что вы считаете, что этот этап более вероятен, чем рынок.
| Нога | Рыночная цена | Ваша вероятность | Край |
|---|
Как это работает
Комбо-позиция/экспресс-позиция выплачивается только в том случае, если каждая нога решает ДА — пропустите одну, и вся комбинация станет бесполезной, как спортивная ставка. Поскольку все ноги должны сойтись вместе, справедливая цена комбо — это продукт цен отдельных частей (каждая выражена как вероятность, цена ÷ 100), а не их сумма и не их среднее значение: три ветви по 65 центов, 72 цента и 58 центов умножаются примерно до 27 центов, что намного ниже цены любой отдельной ноги. Именно эта более низкая цена является причиной того, что коэффициент выплат (1 ÷ стоимость контракта) настолько выше, чем может предложить любая одна нога — вам платят за преодоление большего количества препятствий, а не за неправильно оцененное преимущество. Расчет по умолчанию предполагает, что ноги независимый: ваша вероятность для этапа B не меняется в зависимости от того, что происходит с этапом A. Это упрощение. Реальные комбинированные направления Калши и Полирынка часто коррелируют — два этапа, связанные с одними и теми же выборами, одним и тем же заседанием ФРС или одним и тем же выпуском макроданных, имеют тенденцию двигаться вместе, потому что общий базовый фактор движет обоими. Когда ноги положительно коррелируют, наивный продукт независимости занижает истинная совместная вероятность, потому что одна нога, разрешающая ДА, увеличивает вероятность того, что коррелирующая нога тоже. Поле корректировки корреляции позволяет вам подтолкнуть наивное произведение вверх или вниз на основе вашей собственной грубой оценки того, насколько на самом деле связаны ноги — это ручное суждение, а не то, что этот калькулятор вычисляет на основе реальных данных.
Чтение чисел
Возьмем проработанный пример, загруженный по умолчанию: ветка A по рыночной цене 65 центов (ваша оценка 70%), ветка B по 72 цента (ваша оценка 75%), ветка C по 58 центов (ваша оценка 65%), 100 контрактов, корректировка корреляции 0%. Стоимость одного контракта составляет 0,65 × 0,72 × 0,58 = 0,27144 доллара США, поэтому покупка 100 контрактов обойдется в общей сложности в 27,14 доллара США по сравнению с выплатой в 100 долларов США, если все три сработают, что кратно выплаты примерно 3,68x. Наивная совместная вероятность, перемножив ваши три оценки вместе (0,70 × 0,75 × 0,65), составит 34,125%. Если корреляцию оставить на уровне 0%, это также скорректированная совместная вероятность, что дает ожидаемую стоимость 0,06981 доллара США за контракт (всего 6,98 доллара США) и ожидаемую рентабельность инвестиций около 25,72% на рискованный капитал. Теперь переместите корректировку корреляции на +15% — скромное предположение, что эти три ноги имеют тенденцию двигаться вместе — и скорректированная вероятность сустава возрастает до 0,34125 × 1,15 ≈ 39,24%. EV на контракт подскакивает примерно до $0,12100 (всего $12,10), а ожидаемая рентабельность инвестиций почти удваивается, с 25,72% до примерно 44,58%. Ничего в рыночных ценах или ваших приблизительных оценках вероятности не изменилось — изменилось только предположение о корреляции, которое увеличило ожидаемую рентабельность инвестиций почти на 19 процентных пунктов. В этом смысл явного показа этого поля: предположения о корреляции могут сильно повлиять на EV экспресса, и слепо доверять наивному независимому продукту на участках, которые на самом деле коррелируют в реальном мире, — это быстрый способ неправильно оценить свое собственное преимущество.
Часто задаваемые вопросы
Почему цена комбо из трех этапов намного ниже, чем у любого одиночного этапа, и почему выплаты намного выше?
Комбо выплачивается только в том случае, если все этапы разрешаются ДА, поэтому его справедливая цена является произведением цен этапов, а не их суммой или средним значением. Три этапа, оцененные в 65 центов, 72 цента и 58 центов по отдельности, умножаются примерно на 27 центов в совокупности (0,65 × 0,72 × 0,58 ≈ 0,271), поскольку каждый дополнительный этап представляет собой еще одно независимое препятствие, которое необходимо преодолеть позиции. Именно эта более низкая цена входа является причиной того, что мультипликатор выплат настолько больше: при стоимости 27 центов за 1 доллар выплаты выигрышный контракт приносит примерно 3,68x, что намного больше, чем любая отдельная ветвь может предложить сама по себе. Компромисс пропорционален: вероятность выигрыша падает так же, как и цена, поэтому более крупная выплата компенсирует гораздо меньший шанс получить ее, а не бесплатные деньги.
Что плохого в простом перемножении вероятностей этапов? Почему корреляция имеет значение?
Умножение вероятностей математически корректно только в том случае, если этапы действительно независимы — знание результата одного этапа ничего не говорит вам о других. Реальные ветки контракта на события часто вообще не являются независимыми: две ветки, связанные с одними и теми же выборами, одним и тем же решением ФРС или одним и тем же выпуском макроданных, имеют тенденцию двигаться вместе, потому что они управляются общим базовым фактором. Когда ноги положительно коррелируют, наивный продукт занижает истинную совместную вероятность, потому что, если одна нога имеет тренд ДА, другие, разделяющие его движущую силу, с большей вероятностью тоже будут. Поле корректировки корреляции в этом калькуляторе — это грубый ручной способ подтолкнуть наивный продукт вверх или вниз для достижения этого эффекта — это не вычисленная корреляция на основе реальных данных, а просто ваше собственное суждение, и ошибочное суждение — один из основных способов, которыми игроки, делающие комбинированные ставки, недооценивают свое собственное преимущество.
Чем он отличается от кроссплатформенного арбитражного калькулятора прогнозирования рынка, который уже есть на этом сайте?
The арбитражный калькулятор сравнивает цены на одно и то же событие на двух РАЗНЫХ платформах — например, Kalshi оценивает событие в 45 центов, а Polymarket оценивает то же событие в 52 цента, и инструмент ищет безрисковый спред между ними. Этот калькулятор комбо/экспрессов осуществляет противоположный тип объединения: он оценивает НЕСКОЛЬКО РАЗНЫХ событий на ОДНОЙ платформе, упакованных в одну позицию «все или ничего», в которой должен сработать каждый этап. Еще есть равнина калькулятор для одного рынка на этом сайте, который просто конвертирует цену одного контракта в выплаты, комиссии и коэффициенты безубыточности без какого-либо объединения. Все три инструмента отвечают на разные вопросы — одно и то же событие на двух платформах, одно событие на одной платформе или множество событий на одной платформе — и стоит знать, какой из них действительно соответствует позиции, которую вы рассматриваете.
Если моя комбинация имеет положительную ожидаемую ценность на бумаге, действительно ли это хорошая ставка?
Положительное число ожидаемого значения заслуживает доверия настолько же, насколько и оценки вероятности, которые его создали, а комбинация из нескольких этапов, которая рискует сразу в каждом этапе - чрезмерная уверенность в вероятности любого отдельного этапа или неправильная корректировка корреляции могут превратить положительное EV на бумаге в проигрышную ставку в реальном мире. Поскольку наивное предположение о независимости имеет тенденцию занижать истинную вероятность соединения, когда ноги коррелируют, умеренная поправка на положительную корреляцию может почти удвоить ожидаемую рентабельность инвестиций на одних и тех же входных данных, что сокращается в обе стороны: если вы предполагаете корреляцию, которой на самом деле нет, вы преувеличите свое преимущество так же легко, как и занизили бы его, полностью игнорируя корреляцию. Положительное EV также ничего не говорит о дисперсии — комбинация с кратностью выплат, близкой к 4x, выигрывает значительно менее чем в половине случаев, даже если она справедливо оценена, поэтому размер банкролла и честность в отношении того, насколько вы действительно уверены в каждом этапе, имеют такое же значение, как и сам знак EV.