Шансы и вероятность по этой цене
Комиссия Калши по всей кривой цены
Комиссия = 0,07 × контракты × цена × (1 – цена). Это парабола: максимальная цена составляет 50 центов, крайние значения близки к нулю. Эта таблица содержит фиксированное количество ваших контрактов и изменяет цену.
| Цена | Комиссия (100 контрактов) | Платеж % |
|---|
Контрактные цены представляют собой вероятности со спредом.
По каждому контракту на рынке предсказаний выплачивается ровно 1 доллар, если событие произойдет, и 0,00 доллара, если нет. Цена в 62 цента — это не размер ставки — это рынок говорит «вероятность 62%», и это то, что вы платите за контракт, чтобы оказаться на этой стороне. Ваше преимущество существует только в том случае, если ваша собственная оценка вероятности значительно отличается от рыночной после вычета комиссий. Сравните свое чтение с рынком на калькулятор безубытка и винрейта для той же логики преимущества с поправкой на комиссию, которая применяется к торговле с использованием кредитного плеча.
Калши против Полимаркета: разница в комиссиях действительно имеет значение
Калши является биржей, регулируемой CFTC, и взимает изогнутую комиссию за торговлю по большинству контрактов — примерно 7% от цены×(1-цена), что кажется небольшим, но сильнее всего кусается именно там, где рынки наиболее неопределенны (около 50 центов), и незначительны по краям (5 центов или 95 центов). Ставка в 1000 долларов по цене 50 центов теряет примерно 17,50 долларов из-за комиссий туда и обратно в Калши; та же ставка по цене 5 центов теряет менее 4 долларов. Polymarket, оффшорная ончейн-биржа, зарегистрированная в USDC на Polygon, в настоящее время взимает 0% комиссию за торговлю на большинстве рынков — стоимость газа (в центах) и спред между ценами покупки и продажи, а не опубликованная формула.
Эта асимметрия комиссий меняет стратегию. В Калши рынки, близкие к подбрасыванию монет (40-60 центов), являются дорогостоящими для торговли и лучше подходят для поддержания разрешения, чем для активного скальпинга. На Полимаркете не существует кривой комиссий, поэтому спред и глубина ликвидности имеют большее значение, чем уровень цен. В любом случае число, которое на самом деле предсказывает ваш долгосрочный результат, — это не цена контракта, а вероятность вашей безубыточности после затрат — и это всегда хуже, чем фиксированная цена, и никогда не лучше.
Другая ловушка: цена контракта отвечает на вопрос «во что верит рынок», а не на вопрос «во что я должен верить». Контракт «Да» на 90 центов подразумевает 90% — это звучит разумно, но если ваша собственная модель предполагает 80%, покупка по цене 90 центов будет отрицательной ожидаемой ценностью, даже если она «обычно выигрывает». Рынки прогнозов наказывают за уверенное согласие с консенсусом и вознаграждают за правильно оцененное несогласие, так же, как любой рынок опционов или фьючерсов.