| Modus | Maximaler LTV (%) | Liquidationsschwelle (%) |
|---|---|---|
| Standard | ||
| E-Modus |
Warum E-Mode die Mathematik verändert
Bei den Standardrisikoparametern von Aave wird davon ausgegangen, dass sich Ihre Sicherheiten und Schulden unabhängig voneinander bewegen können. Der maximale LTV und die Liquidationsschwelle werden daher konservativ festgelegt. E-Mode schränkt das Sicherheitenuniversum auf Vermögenswerte ein, die von der Aave-Governance als eng korreliert eingestuft wurden – Stablecoins mit gleicher Bindung oder ETH und ihre liquiden Derivate – und hebt beide Grenzen in Richtung der erwarteten Korrelationsgrenze an. Formel: max borrow = collateral × LTV, Und health factor = (collateral × liquidation threshold) / debt; Die Liquidation wird bei HF < 1 ausgelöst. Der Kompromiss, den dieser Rechner isoliert: Der E-Modus bietet mehr nutzbare Hebelwirkung aus den gleichen Sicherheiten, bedeutet aber auch, dass eine geringere Unterbrechung der Korrelation (ein Depeg oder ein Liquid-Stake-Token-Handel mit einem Abschlag) Ihren Sicherheitspuffer schneller verbraucht, als dies bei den standardmäßigen, niedrigeren LTV-Grenzwerten der Fall wäre. Sehen Rechner für Gesundheitsfaktoren für den Single-Asset-Basisfall und multikollateraler Gesundheitsfaktor für Körbe, die Kategorien mischen.
Wie Aave E-Mode-Kategorien tatsächlich funktionieren
Aave V3 ist seit 2022 live und gruppiert bestimmte Vermögenswerte in „Kategorien“ – Stablecoins, ETH-korreliert, BTC-korreliert und andere, je nach Einsatz – wobei davon ausgegangen werden kann, dass jeder Vermögenswert in der Kategorie nahezu einem festen Verhältnis zu jedem anderen darin enthaltenen Vermögenswert gehandelt wird. Wenn Sie sich für den E-Modus für eine Kategorie entscheiden, beschränkt Aave die Möglichkeiten, die Sie als Sicherheit verwenden und was Sie ausleihen können, auf Vermögenswerte innerhalb derselben Kategorie und erhöht im Gegenzug die Obergrenzen für den Beleihungswert und die Liquidationsschwelle deutlich über die standardmäßigen, vermögensübergreifenden Obergrenzen. Eine Stablecoin-zu-Stablecoin-Position, die nach Standardregeln einen LTV von etwa 77–80 % begrenzen würde, kann im E-Modus oft einen LTV von 97 % erreichen; ein ETH-Sicherheitskredit gegen wstETH oder rETH kann von etwa 80 % auf 93 % steigen.
Der Mechanismus existiert, weil der Großteil des Liquidationsschwellen-Konservatismus von Aave dazu dient, den Fall zu absorbieren, in dem sich Sicherheiten und Schulden entkoppeln – ETH stürzt ab, während Ihre USDC-Schulden beispielsweise unverändert bleiben. Innerhalb einer korrelierten Kategorie ist das Entkopplungsrisiko von Natur aus viel geringer, sodass das Risikoteam von Aave (über Chaos Labs und ähnliche Risikoanbieter) den Puffer sicher enger machen und es Kreditnehmern ermöglichen kann, weitaus mehr Kapitaleffizienz aus denselben Sicherheiten zu ziehen, was der Sinn und Zweck des Namens „Effizienzmodus“ ist.
Der Haken daran ist, dass der E-Modus das Risiko nicht beseitigt, sondern konzentriert. Ein Stablecoin, der seine Bindung verliert, oder ein Liquid-Stake-Token, der während eines Massen-Staking-Ereignisses mit einem Abschlag gehandelt wird, verstößt gegen die genaue Annahme, die im E-Mode eingepreist ist – und weil der LTV so viel näher bei 100 % liegt, ist das Gesundheitsfaktorpolster, das diesen Schock normalerweise absorbieren würde, von vornherein dünner. Die Gesundheitsfaktor- und Liquidationspufferausgabe dieses Rechners macht diesen Kompromiss konkret: mehr Kreditkraft, weniger Spielraum für falsche Korrelationen.
FAQ
Was ist der AAVE-E-Mode (Efficiency Mode)? Der E-Mode ist eine AAVE-V3-Einstellung, die viel höhere Beleihungs- und Liquidationsschwellenwerte freisetzt, wenn Ihre Sicherheiten und geliehenen Vermögenswerte beide zur gleichen Kategorie korrelierter Vermögenswerte gehören — zum Beispiel Stablecoins oder ETH und ihre Liquid-Staking-Derivate wie wstETH und rETH. Da von Vermögenswerten in einer Kategorie erwartet wird, dass sie in der Nähe eines festen Preisverhältnisses gehandelt werden, können Sie mit Aave Kredite aufnehmen, die weit näher am Wert Ihrer Sicherheiten liegen, als es die Standardlimits für nicht korrelierte Vermögenswerte zulassen.
Wie viel zusätzliche Leihkraft gibt der E-Mode eigentlich? Es variiert je nach Kategorie und Markt, aber typische AAVE-V3-Bereitstellungen erhöhen den LTV von Stablecoin zu Stablecoin von etwa 77-80 % auf 97 % und den ETH-korrelierten LTV von etwa 80 % auf 93 %. Dieser Rechner wendet Ihren Sicherheitenwert sowohl auf die Standard- als auch auf die E-Mode-Grenzen an, so dass Sie die zusätzliche Dollar-Kreditaufnahme und den daraus resultierenden Gesundheitsfaktor nebeneinander sehen können.
Ist E-Mode riskanter als Standard-Kreditaufnahme? Der E-Modus ist nur so lange sicher, wie die Korrelation besteht. Stablecoins können depeg und Liquid-Staking-Token können mit einem Abschlag auf ihren Basiswert während Stress gehandelt werden, und da Sie im E-Mode so viel näher an den Wert Ihrer Sicherheiten leihen können, kann selbst ein kleiner Bruch in der PEG oder PEG-ähnlichen Verhältnis Ihren Gesundheitsfaktor viel schneller in Richtung Liquidation treiben, als es unter standardmäßigen, niedrigeren LTV-Grenzen der Fall wäre. Ein höherer Verschuldungsgrad bedeutet, dass eine kleinere Preisbewegung erforderlich ist, um liquidiert zu werden.